Whalesbook
બ્રોકરેજે લેમન ટ્રી હોટેલ્સને 'BUY' રેટિંગ આપ્યું, ₹185 નું લક્ષ્ય નક્કી કર્યું
પ્રભુદાસ લિલિધરે લેમન ટ્રી હોટેલ્સના રેટિંગને 'HOLD' પરથી 'BUY' માં અપગ્રેડ કર્યું છે, અને ₹185 પ્રતિ શેરનું નવું લક્ષ્ય નિર્ધારિત કર્યું છે, જે અગાઉ ₹174 હતું. શેરધારકો માટે નોંધપાત્ર મૂલ્ય ખોલવાની અપેક્ષા સાથે, એક વ્યવસાય પુનર્ગઠન બાદ આ વ્યૂહાત્મક સુધારો કરવામાં આવ્યો છે.
પુનર્ગઠન વ્યૂહરચના મૂલ્યને અનલોક કરશે
પ્રસ્તાવિત પુનર્ગઠનમાં 1,563 ઓપરેટિંગ રૂમ્સને લેમન ટ્રી હોટેલ્સમાંથી Fleur નામની નવી એન્ટિટીમાં ટ્રાન્સફર કરવાનો સમાવેશ થાય છે. આ પગલાનો હેતુ લેમન ટ્રીને 'પ્યોર-પ્લે એસેટ-લાઇટ' મેનેજમેન્ટ કંપની બનાવવાનો છે, જ્યારે Fleur હોટેલ માલિકી પ્લેટફોર્મ તરીકે કાર્ય કરશે. પુનર્ગઠન બાદ, લેમન ટ્રીकडून Fleur ના 39 હોટેલ્સ (5,556 રૂમ્સ), 89 થર્ડ-પાર્ટી હોટેલ્સ (6,011 રૂમ્સ), અને હાલની પાઇપલાઇનના 127 હોટેલ્સ (9,414 રૂમ્સ) નું સંચાલન કરવાની અપેક્ષા છે.
વિશ્લેષકો માને છે કે 'એસેટ-લાઇટ' ફી ઇન્કમ બિઝનેસ મોડલ (asset-light fee income business model) ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન ગુણાંક (valuation multiples) મેળવી શકે છે, કારણ કે તે મૂડી-કાર્યક્ષમ (capital-efficient), દેવા-મુક્ત (debt-free) છે અને તેના આકર્ષક નફા (lucrative margins) છે, જેમાં EBITDA ફ્લો-થ્રુ 70% થી વધુ હોઈ શકે છે. તે જ સમયે, 'એસેટ-હેવી' માલિકી વ્યવસાય, Fleur, Warburg Pincus પાસેથી ₹9.6 બિલિયન સુધીની ગ્રોથ કેપિટલ (growth capital) પ્રાપ્ત કરશે.
મૂલ્યાંકન અને આઉટલૂક
પ્રભુદાસ લિલિધર લેમન ટ્રીના ફી ઇન્કમ વ્યવસાયને સપ્ટેમ્બર 2027 ના અંદાજિત EBITDA ના 30 ગણા પર અને Fleur ના માલિકી વ્યવસાયને સપ્ટેમ્બર 2027 ના અંદાજિત EBITDA ના 24 ગણા પર મૂલ્ય આપે છે. આ Sum-of-the-Parts (SoTP) મૂલ્યાંકન ₹185 ના લક્ષ્ય ભાવને સમર્થન આપે છે, જે વ્યૂહાત્મક વ્યવસાય વિભાજન પછી હોટેલ ગ્રુપ માટે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ દર્શાવે છે.