એલારાએ લેમન ટ્રીનું લક્ષ્ય ઘટાડ્યું, હોટેલ પુનર્ગઠનમાં મર્યાદિત મૂલ્ય જોયું

ડોમેસ્ટિક બ્રોકરેજ એલારા કેપિટલે લેમન ટ્રી હોટેલ્સને 'Buy' માંથી 'Accumulate' સુધી ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે, ભાવ લક્ષ્ય ₹210 થી ઘટાડીને ₹157 કર્યું છે. કંપનીના જાહેર કરાયેલા સંયુક્ત પુનર્ગઠનથી હાલના શેરધારકો માટે મર્યાદિત મૂલ્ય નિર્માણની સંભાવના છે, એમ ફર્મે જણાવ્યું છે. લેમન ટ્રી હોટેલ્સે બે પ્લેટફોર્મમાં વિભાજિત કરવા માટે પુનર્ગઠનની જાહેરાત કરી છે: એક એસેટ-લાઇટ, ફી-આધારિત મેનેજમેન્ટ કંપની (લેમન ટ્રી હોટેલ્સ, સૂચિબદ્ધ થશે) અને એક એસેટ-હેવી માલિકી પ્લેટફોર્મ, Fleur Hotels (12-15 મહિનામાં અલગથી સૂચિબદ્ધ થવાની અપેક્ષા છે). Warburg Pincus એ Fleur માં APG ની 41% હિસ્સો ખરીદી લીધી છે અને Fleur ના વિકાસ માટે ₹960 કરોડ સુધીની પ્રાથમિક ઇક્વિટી પ્રતિબદ્ધ કરી છે. એલારા કેપિટલ માને છે કે આ વિભાજનથી વધારાનું મૂલ્ય નહીં મળે, અને Fleur માં લેમન ટ્રીનો હિસ્સો હોલ્ડિંગ કંપની ડિસ્કાઉન્ટ આકર્ષી શકે છે. પુનર્ગઠન પછી, લેમન ટ્રી હોટેલ્સ 70% થી વધુ EBITDA માર્જિનને લક્ષ્યાંકિત કરતી એક શુદ્ધ-એસેટ-લાઇટ, ડેટ-ફ્રી મેનેજમેન્ટ પ્લેટફોર્મ તરીકે કાર્ય કરશે. 39 ઓપરેશનલ હોટેલ્સ અને બે નિર્માણાધીન હોટેલ્સ ધરાવતી Fleur Hotels, સૂચિબદ્ધ સાથીદારોમાં રૂમ દીઠ સંખ્યા મુજબ સૌથી મોટી હોસ્પિટાલિટી એસેટ માલિક તરીકે સ્થાન પામે છે. એલારાએ લેમન ટ્રી હોટેલ્સ માટે કમાણીના અંદાજો ઘટાડ્યા છે, જેમાં ગ્રેચ્યુઇટીની જોગવાઈઓ અને GST headwinds ની અસરોને ધ્યાનમાં લેવામાં આવી છે.