Whalesbook
લિસ્ટિંગ સમયે જ મોટો કડાકો: રોકાણકારો ચિંતિત
Shree Ram Twistex Ltd. એ આજે, 2 માર્ચ, 2026 ના રોજ શેરબજારમાં તેની ધમાકેદાર એન્ટ્રી કરી, પરંતુ આ એન્ટ્રી રોકાણકારો માટે મોટી નિરાશા લઈને આવી. કંપનીના શેર BSE અને NSE બંને પર તેના IPO પ્રાઇસ બેન્ડ (₹95-₹104) ની સરખામણીમાં 32% થી વધુના ભારે ડિસ્કાઉન્ટ સાથે લિસ્ટ થયા. NSE પર શેર ₹68 પર ખુલ્યો, જે 34.61% નો ઘટાડો દર્શાવે છે, જ્યારે BSE પર તે ₹70 પર ખુલ્યો, જે 32.69% નો ઘટાડો હતો. આ પ્રદર્શન IPO માં મળેલા જંગી ઓવર-સબસ્ક્રિપ્શન (43.66 ગણા) થી તદ્દન વિપરીત છે. રિટેલ અને નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (NIIs) તરફથી મજબૂત માંગ હોવા છતાં, લિસ્ટિંગ પર આટલો મોટો ઘટાડો કંપનીના વેલ્યુએશન અને ટેક્સટાઈલ સેક્ટરના ભાવિ અંગે રોકાણકારોની ચિંતાઓ દર્શાવે છે.
સેક્ટરલ હેડવિંડ્સ અને કંપનીની રણનીતિ
B2B ટેક્સટાઈલ સેગમેન્ટમાં કાર્યરત આ કંપની પોતાની માર્જિન સુધારવા માટે ગ્રીન એનર્જી ઇન્ટિગ્રેશન અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. નાણાકીય વર્ષ 2025 માં, કંપનીએ ₹256.32 કરોડ ની આવક અને ₹8.00 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો હતો, જેમાં EBITDA માર્જિન 12.9% રહ્યું હતું. જોકે, તાજેતરમાં ટેક્સટાઈલ સેક્ટરે અનેક પડકારોનો સામનો કર્યો છે. 2025 ના અંતમાં, યુએસ દ્વારા ભારતીય નિકાસ પર 50% ટેરિફ લગાવવામાં આવ્યો હતો, જેના કારણે ઘણા બિઝનેસિસને વેચાણમાં ઘટાડો કરવો પડ્યો હતો. જોકે 2026 ની શરૂઆતમાં US ટેરિફ ઘટાડીને 18% કરવામાં આવ્યા છે, જેનાથી સ્પર્ધાત્મકતાની સમસ્યાઓમાં રાહત મળી શકે છે, પરંતુ IPO ભાવ આ અનિશ્ચિતતાના સમયમાં નક્કી કરાયો હતો. કંપનીની રિન્યુએબલ એનર્જી પરની ફોકસ વધતા ઓપરેટિંગ ખર્ચને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે.
વેલ્યુએશન અને બજારનું વિશ્લેષણ
Shree Ram Twistex નું વેલ્યુએશન તેના ઉદ્યોગના અન્ય સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં થોડું વધારે જણાય છે. IPO પછી કંપનીનો P/E રેશિયો લગભગ 52.2x રહેવાનો અંદાજ છે, જ્યારે H1 FY26 ની વાર્ષિક કમાણીના આધારે ફોરવર્ડ P/E 29.69x હતો. તેની સરખામણીમાં, કોટન યાર્ન ઉત્પાદક Ambika Cotton Mills જેવી કંપનીઓ લગભગ 11.37x P/E પર ટ્રેડ થાય છે. આ મોટો તફાવત સૂચવે છે કે બજાર કંપનીના કાર્યક્ષમતા સુધારણા અને ગ્રીન એનર્જી પહેલને IPO માં માંગવામાં આવેલ પ્રીમિયમ જેટલું મૂલ્ય આપી રહ્યું નથી. ઉપરાંત, ટેક્સટાઈલ સેક્ટર ઐતિહાસિક રીતે કોટન જેવા કાચા માલના ભાવમાં થતી વધઘટને કારણે અસ્થિરતાનો અનુભવ કરતું રહ્યું છે. તાજેતરની સ્થિરતા અને વિકાસશીલ બજારોમાં નિકાસ વૃદ્ધિ હોવા છતાં, 2025 માં વૈશ્વિક માંગમાં ઘટાડો અને ટેરિફના કારણે નિકાસમાં ઘટાડો અને ઇન્વેન્ટરીમાં વધારો જોવા મળ્યો હતો.
રોકાણકારો માટે સલાહ: સાવચેતી રાખવી જરૂરી
IPO માં ભારે સબસ્ક્રિપ્શન મળ્યા પછી પણ લિસ્ટિંગ પર આટલો મોટો ઘટાડો રોકાણકારોના ઊંડાણપૂર્વકના શંકાસ્પદ વલણનો સંકેત આપે છે. મુખ્ય ચિંતા કંપનીના વેલ્યુએશનની છે, જે ટેક્સટાઈલ ઉદ્યોગની અન્ય કંપનીઓની તુલનામાં ઊંચી જણાય છે. 52.2x ના P/E રેશિયો સાથે, Shree Ram Twistex સ્પષ્ટપણે તેના સ્પર્ધકો કરતાં પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. વધુમાં, કંપની B2B મોડેલ પર કાર્યરત છે, જેમાં થોડા મોટા ગ્રાહકો પર વધુ નિર્ભરતા રહે છે અને લાંબા ગાળાના કરારોનો અભાવ છે. આ કારણે, જો આ મુખ્ય ગ્રાહક સંબંધોમાં કોઈ સમસ્યા આવે તો તેને મોટો ખતરો રહે છે. કપાસના ભાવમાં થતી વધઘટ પણ કોઈપણ યાર્ન ઉત્પાદક માટે એક આંતરિક પડકાર છે, જે સીધી રીતે ઉત્પાદન ખર્ચ અને માર્જિનને અસર કરે છે. ભલે કંપની કાર્યક્ષમતા અને ગ્રીન એનર્જી અપનાવી રહી છે, પરંતુ આ સંભવતઃ ક્લાયન્ટ નિર્ભરતા અને કોમોડિટી ભાવની અસ્થિરતા જેવા માળખાકીય જોખમોને સંપૂર્ણપણે સરભર ન કરી શકે, ખાસ કરીને જ્યારે પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન પર આ બધું થઈ રહ્યું હોય.
ભવિષ્યનું આઉટલુક: રાહ જુઓ અને જુઓ
બજારના નિષ્ણાતો રોકાણકારોને સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપી રહ્યા છે. તેમનું સૂચન છે કે કોઈપણ નવા રોકાણ કરતા પહેલા લિસ્ટિંગ પછીના ભાવની સ્થિરતા અને શોધની રાહ જોવી જોઈએ. કંપનીની નફાકારકતામાં સુધારો અને રિન્યુએબલ એનર્જી ઇન્ટિગ્રેશન જેવા હકારાત્મક પાસાઓ હોવા છતાં, રોકાણકારોએ અમલીકરણ, લિક્વિડિટી અને સમગ્ર ટેક્સટાઈલ સેક્ટરની રિકવરી ગતિ પર નજીકથી નજર રાખવી પડશે. વર્તમાન બજાર સેન્ટિમેન્ટ IPO ના ઉત્સાહ અને લિસ્ટિંગ પછીના વાસ્તવિક વેલ્યુએશન વચ્ચેના અંતરને દર્શાવે છે, જે એક માપેલ અભિગમની જરૂરિયાત સૂચવે છે.