RBI રેટ કટથી બોન્ડ માર્કેટમાં ખળભળાટ: યીલ્ડ્સ ઘટ્યા, પછી પ્રોફિટ બુકિંગથી પાછા આવ્યા!
Overview
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ રેપો રેટમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો કરીને તેને 5.5% કરી દીધો છે. આ પછી, 10-વર્ષીય ભારતીય સરકારી બોન્ડ યીલ્ડ શરૂઆતમાં 6.45% સુધી ઘટી ગયું, પરંતુ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને પ્રાઇવેટ બેંકોએ પ્રોફિટ બુક કરવા માટે વેચાણ કરતાં, યીલ્ડ્સ થોડું સુધરીને 6.49% પર બંધ થયા. RBI ની OMO ખરીદીની જાહેરાતે પણ યીલ્ડ્સને સપોર્ટ કર્યો, પરંતુ ગવર્નરે સ્પષ્ટ કર્યું કે OMOs લિક્વિડિટી માટે છે, સીધા યીલ્ડ નિયંત્રણ માટે નથી. કેટલાક માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સ માને છે કે આ 25 bps નો ઘટાડો ચક્રનો અંતિમ હોઈ શકે છે, જેના કારણે પ્રોફિટ-ટેકિંગ વધી રહ્યું છે.
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ પોલિસી રેપો રેટમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) નો ઘટાડો કરવાની જાહેરાત કરી છે, જેનાથી તે ઘટીને 5.5% થઈ ગયો છે. આ પગલાથી સરકારી બોન્ડના યીલ્ડ્સમાં તાત્કાલિક ઘટાડો જોવા મળ્યો.
બિનચુકવણી 10-વર્ષીય સરકારી બોન્ડ યીલ્ડે, રેટ કટની જાહેરાત બાદ શુક્રવારના ટ્રેડિંગ સત્રમાં 6.45% નું નીચલું સ્તર સ્પર્શ્યું.
જોકે, દિવસના અંત સુધીમાં કેટલાક લાભ ઉલટાઈ ગયા, યીલ્ડ 6.49% પર સ્થિર થયું, જે અગાઉના દિવસના 6.51% થી થોડું ઓછું છે.
આ ઉલટફેર મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને પ્રાઇવેટ બેંકો દ્વારા કરવામાં આવેલી પ્રોફિટ બુકિંગને કારણે થયો, જેમણે યીલ્ડ્સમાં પ્રારંભિક ઘટાડા પછી બોન્ડ્સ વેચી દીધા.
કેન્દ્રીય બેંકે આ મહિને રૂ. 1 ટ્રિલિયનના બોન્ડ્સની ખરીદી માટે ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMOs) ની પણ જાહેરાત કરી હતી, જેણે શરૂઆતમાં યીલ્ડ્સ ઘટાડવામાં મદદ કરી.
RBI ગવર્નરે સ્પષ્ટ કર્યું કે OMOs નો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટીનું સંચાલન કરવાનો છે, ન કે સીધા સરકારી સિક્યોરિટી (G-sec) યીલ્ડ્સને નિયંત્રિત કરવાનો.
તેમણે પુનરોચ્ચાર કર્યો કે પોલિસી રેપો રેટ જ મોનેટરી પોલિસીનું મુખ્ય સાધન છે, અને ટૂંકા ગાળાના દરોમાં થતા ફેરફારો લાંબા ગાળાના દરો સુધી પહોંચશે તેવી અપેક્ષા છે.
માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સનો એક વર્ગ માને છે કે તાજેતરનો 25 bps નો રેટ કટ ચાલુ ચક્રનો અંતિમ હોઈ શકે છે.
આ વિચારધારાએ કેટલાક રોકાણકારોને, ખાસ કરીને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને પ્રાઇવેટ બેંકોને, સરકારી બોન્ડ માર્કેટમાં પ્રોફિટ બુક કરવા માટે પ્રેરિત કર્યા.
ડીલર્સે નોંધ્યું કે ઓવરનાઇટ ઇન્ડેક્સ્ડ સ્વેપ (OIS) રેટ્સમાં પણ પ્રોફિટ બુકિંગ થયું.
RBI ગવર્નરે બોન્ડ યીલ્ડ સ્પ્રેડ્સ અંગેની ચિંતાઓને સંબોધતાં જણાવ્યું કે વર્તમાન યીલ્ડ્સ અને સ્પ્રેડ્સ અગાઉના સમયગાળાની સરખામણીમાં છે અને ઊંચા નથી.
તેમણે સમજાવ્યું કે જ્યારે પોલિસી રેપો રેટ નીચો (જેમ કે 5.50-5.25%) હોય, ત્યારે 10-વર્ષીય બોન્ડ પર સમાન સ્પ્રેડની અપેક્ષા રાખવી અવાસ્તવિક છે, જ્યારે તે ઊંચો (જેમ કે 6.50%) હતો.
સરકારે રૂ. 32,000 કરોડના 10-વર્ષીય બોન્ડ્સનું સફળતાપૂર્વક હરાજી કરી, જેમાં કટ-ઓફ યીલ્ડ 6.49% રહ્યું, જે બજારની અપેક્ષાઓ સાથે સુસંગત હતું.
Axis Bank અનુમાન લગાવે છે કે 10-વર્ષીય G-Sec યીલ્ડ્સ FY26 ના બાકીના સમયગાળા માટે 6.4-6.6% ની રેન્જમાં ટ્રેડ થશે.
ઓછી ફુગાવો, મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ, આગામી OMOs અને બ્લૂમબર્ગ ઇન્ડાઇસિસમાં સંભવિત સમાવેશ જેવા પરિબળો લાંબા બોન્ડ રોકાણો માટે વ્યૂહાત્મક તકો પૂરી પાડી શકે છે.
આ સમાચારનો ભારતીય બોન્ડ માર્કેટ પર મધ્યમ પ્રભાવ છે અને કંપનીઓ અને સરકારના ઉધાર ખર્ચ પર પણ પરોક્ષ અસર થશે. તે વ્યાજ દરો અને લિક્વિડિટી પર સેન્ટ્રલ બેંકના વલણને સંકેત આપે છે. Impact Rating: 7/10.
Brokerage Reports Sector
JM ફાઇનાન્સિયલના પોર્ટફોલિયોમાં મોટા ફેરફાર: NBFCs અને ઇન્ફ્રામાં તેજી, બેંકો પર ઘટાડો! તમારી આગામી રોકાણ મૂવ?
Law/Court Sector
