રૂપિયો 90ને પાર! RBI ની $5 બિલિયન લિક્વિડિટી મૂવ સમજાવી: શું અસ્થિરતા યથાવત રહેશે?

ભારતીય રિઝર્વ બેંકે (RBI) એક મહત્વપૂર્ણ $5 બિલિયન USD/INR બાય/સેલ સ્વેપ ઓક્શન હાથ ધર્યું છે. જોકે, RBI ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ સ્પષ્ટ કર્યું કે આ ઓપરેશનનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ભારતીય રૂપિયાના વિનિમય દરની અસ્થિરતાને સીધી રીતે સંચાલિત કરવા કરતાં, બેંકિંગ સિસ્ટમમાં લિક્વિડિટી દાખલ કરવાનો છે.

RBI નું લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ ફોકસ

• સેન્ટ્રલ બેંકે તેની ડિસેમ્બરની મોનેટરી પોલિસી જાહેરાતના ભાગ રૂપે 16 ડિસેમ્બરે USD/INR બાય/સેલ સ્વેપ ઓક્શનની જાહેરાત કરી હતી.
• જણાવેલ ઉદ્દેશ્ય ભારતીય બેંકિંગ સિસ્ટમમાં ટકાઉ લિક્વિડિટી પહોંચાડવાનો છે.
• નિષ્ણાતોના અંદાજ મુજબ, આ ઓક્શન બેંકિંગ સિસ્ટમમાં આશરે ₹45,000 કરોડની લિક્વિડિટી પહોંચાડવાની અપેક્ષા છે.
• આ લિક્વિડિટી ઇન્જેક્શનથી ઓવરનાઇટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ પર વ્યાજ દરો ઘટવાની અને RBI દ્વારા અગાઉ કરાયેલા રેપો રેટ ઘટાડાના ટ્રાન્સમિશનમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.

રૂપિયામાં સતત ઘટાડો

• ભારતીય રૂપિયો તાજેતરમાં અમેરિકી ડોલર સામે 90 નો આંકડો પાર કરીને સર્વોચ્ચ નીચા સ્તરે પહોંચ્યો.
• આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ વિદેશી રોકાણકારો તરફથી ઇક્વિટીના સતત આઉટફ્લો અને સંભવિત ભારત-યુએસ વેપાર સોદાઓ અંગેની અનિશ્ચિતતા છે.
• રૂપિયાના રેકોર્ડ નીચા સ્તરે પહોંચવા છતાં, તેના ઘટાડાને રોકવા માટે RBI નો સીધો હસ્તક્ષેપ નબળો જોવા મળ્યો છે, જે ચાલી રહેલા ઘટાડામાં ફાળો આપે છે.
• ડેટા સૂચવે છે કે 31 ડિસેમ્બર, 2024 અને 5 ડિસેમ્બર, 2025 ની વચ્ચે ભારતીય રૂપિયો 4.87 ટકા ઘટ્યો હતો.
• આ સમયગાળા દરમિયાન, તે મુખ્ય એશિયન દેશોની કરન્સીમાં સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરનાર બની ગયું છે, જેનો માત્ર ઇન્ડોનેશિયન રૂપિઆ દ્વારા ભંગ થયો છે, જે 3.26 ટકા ઘટ્યો હતો.

બજારની પ્રતિક્રિયા અને ગવર્નરનું વલણ

• સ્વેપ જાહેરાત પર બજારની પ્રતિક્રિયા નોંધપાત્ર રીતે શાંત રહી, જે અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવામાં તેના મર્યાદિત પ્રભાવને રેખાંકિત કરે છે.
• દિવસની શરૂઆતમાં થોડો મજબૂત થયેલો સ્પોટ રૂપિયો, ઝડપથી તેના તમામ લાભો છોડી દીધા.
• 1-વર્ષ અને 3-વર્ષના ટેનર માટે ફોરવર્ડ પ્રીમિયમ શરૂઆતમાં 10-15 પૈસા ઘટ્યા હતા, પરંતુ પછી વેપારીઓએ ચલણ પર સતત દબાણ માટે પોઝિશન લીધી હોવાથી તેમાં ઉછાળો આવ્યો હતો.
• RBI ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ બજારોને ચલણના ભાવ નક્કી કરવા દેવાની સેન્ટ્રલ બેંકની લાંબા સમયથી ચાલતી નીતિનો પુનરોચ્ચાર કર્યો, અને લાંબા ગાળે બજારની કાર્યક્ષમતા પર ભાર મૂક્યો.
• તેમણે ઉમેર્યું કે RBI નો સતત પ્રયાસ એ કોઈ ચોક્કસ વિનિમય દર સ્તરનું સંચાલન કરવા કરતાં, કોઈપણ અસામાન્ય અથવા વધુ પડતી અસ્થિરતા ઘટાડવાનો છે.

અસર

• ભારતીય રૂપિયાની સતત અસ્થિરતા ભારતીય વ્યવસાયો માટે આયાત ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે, જે સંભવિતપણે ઉચ્ચ ફુગાવામાં ફાળો આપે છે.
• ઊંચા ચલણના જોખમને કારણે તે વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણના નિર્ણયોને પણ પ્રભાવિત કરી શકે છે.
• તેનાથી વિપરીત, લિક્વિડિટી ઇન્જેક્શનનો ઉદ્દેશ્ય સ્થાનિક ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને વ્યાપક આર્થિક પ્રવૃત્તિઓને ટેકો આપવાનો છે.
• અસર રેટિંગ: 7/10

કઠિન શબ્દો સમજાવ્યા

• USD/INR બાય/સેલ સ્વેપ ઓક્શન: આ સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલ એક ફોરેન એક્સચેન્જ ઓપરેશન છે, જેમાં તે સ્પોટ માર્કેટમાં ડોલર વેચે છે અને રૂપિયા ખરીદે છે, અને ભવિષ્યની તારીખે ડોલર પાછા ખરીદવા અને રૂપિયા વેચવાનું વચન આપે છે, મુખ્યત્વે બેંકિંગ સિસ્ટમ લિક્વિડિટીને મેનેજ કરવા માટે.
• લિક્વિડિટી: બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રોકડ અથવા સરળતાથી રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવી અસ્કયામતોની ઉપલબ્ધતા, જે સરળ નાણાકીય કામગીરી માટે મહત્વપૂર્ણ છે.
• ફોરવર્ડ પ્રીમિયા: કરન્સી જોડી માટે ફોરવર્ડ એક્સચેન્જ રેટ અને સ્પોટ એક્સચેન્જ રેટ વચ્ચેનો તફાવત, જે ભવિષ્યની કરન્સી હિલચાલ અને વ્યાજ દરના તફાવતો વિશે બજારની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે.
• મોનેટરી પોલિસી: સેન્ટ્રલ બેંક, જેમ કે RBI, દ્વારા નાણા પુરવઠો અને ક્રેડિટ પરિસ્થિતિઓમાં ફેરફાર કરવા માટે લેવાયેલા પગલાં, જેથી આર્થિક પ્રવૃત્તિઓને ઉત્તેજીત કરી શકાય અથવા નિયંત્રિત કરી શકાય.
• CPI ફુગાવો: કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ ફુગાવો, જે ફુગાવાનું મુખ્ય માપ છે જે સમય જતાં શહેરી ગ્રાહકો દ્વારા ચૂકવવામાં આવતી ગ્રાહક ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓના બજાર બાસ્કેટ માટેના સરેરાશ ફેરફારોને ટ્રેક કરે છે.