Nomura એ Indus Towers પર પોતાનો પોઝિટિવ વ્યુ જાળવી રાખ્યો છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે Jio દ્વારા ટેનન્સી રિન્યુઅલને લઈને બજારમાં જે ભય છે તે કદાચ વધારે પડતો છે. કંપનીના પ્રમોટર Bharti Airtel તેના સ્ટેકમાં વધારો કરી રહી છે, ત્યારે રોકાણકારો ડિવિડન્ડ યીલ્ડ અને ડેટ રિડક્શનમાં સુધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે.
Jio ટેનન્સીની ચિંતાઓ પર Nomuraનું વિશ્લેષણ
Nomura એ Indus Towersના શેર અંગે હકારાત્મક વલણ જાળવી રાખ્યું છે. તાજેતરમાં Jio Platforms દ્વારા સંભવિત ટેનન્સી છોડવા અંગે બજારમાં જે ચિંતાઓ જોવા મળી રહી હતી, તેને Nomura એ વધારે પડતી ગણાવી છે. કંપનીના શેરના ભાવમાં તાજેતરનો ઘટાડો રોકાણકારોની કોન્ટ્રાક્ટ રિન્યુઅલ અંગેની ચિંતાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જોકે, બ્રોકરેજ માને છે કે ટેલિકોમ ઓપરેટરો માટે વિશાળ ટાવર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને અન્યત્ર ખસેડવા માટે વ્યવહારિક અને નાણાકીય અવરોધો ઘણા વધારે છે, જે કંપનીને સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે.
સંભવિત ટેનન્સી ફેરફારોની અસર
Nomuraના વિશ્લેષણ મુજબ, જો કાલ્પનિક પરિસ્થિતિમાં Jio સંબંધિત તમામ ટેનન્સી સમાપ્ત પણ થઈ જાય, તો પણ FY28માં કંપનીના EBITDA પર તેની અસર લગભગ 9.2% સુધી મર્યાદિત રહેશે. વધુ વાસ્તવિક દૃશ્યમાં, જો રિન્યુ થયેલા કોન્ટ્રાક્ટ પર 20% ડિસ્કાઉન્ટ માનવામાં આવે, તો EBITDA પર અસર માત્ર 7.8% જેટલી રહેશે. હાલમાં, કંપની તેના અંદાજિત FY28 EBITDA ના લગભગ 6.1 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે તેના ઐતિહાસિક મૂલ્યાંકન સરેરાશ કરતાં 10% ડિસ્કાઉન્ટ પર છે.
પ્રમોટરનો ટેકો અને નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય
Indus Towersના મુખ્ય પ્રમોટર Bharti Airtel કંપનીમાં પોતાનો હિસ્સો સતત વધારી રહ્યા છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, Bharti Airtel નો હિસ્સો 51.26% હતો, જે ભૂતકાળના જોઈન્ટ વેન્ચર પાર્ટનરની ભૂમિકામાંથી મેજોરિટી ઓનર બનવા તરફનો સંકેત આપે છે. કંપનીએ વધારાનો 4.8% હિસ્સો ખરીદવા માટે બોર્ડની મંજૂરી મેળવી લીધી છે, અને જુલાઈ 2026ના અંતમાં ઇનસાઇડર ટ્રેડિંગ બ્લેકઆઉટ પીરિયડ પૂરો થયા બાદ વધુ ખરીદીની અપેક્ષા છે. આ પ્રમોટરની પ્રતિબદ્ધતા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રદાતા માટે સ્થિરતાનો સ્ત્રોત બની રહી છે.
લાંબા ગાળાના નાણાકીય લક્ષ્યો
Indus Towers સતત ડેટ ઘટાડવાના માર્ગ પર કામ કરી રહી છે. અંદાજો દર્શાવે છે કે કંપનીનું નેટ ડેટ-ટુ-EBITDA રેશિયો FY26માં 1.19x થી ઘટીને 2029 સુધીમાં 0.80x થઈ શકે છે. બેલેન્સ શીટમાં આ સુધારણા સતત ડિવિડન્ડ પેઆઉટને ટેકો આપશે, જેમાં FY28 માટે 6.3% અને FY29 સુધીમાં 6.9% ડિવિડન્ડ યીલ્ડની આગાહી છે.
રોકાણકારો Vodafone Idea (Vi) ની પ્રગતિ પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે, જે એક મહત્વપૂર્ણ ગ્રાહક છે અને તેની નાણાકીય સ્થિરતા કંપની માટે મહત્વની છે. ઐતિહાસિક રીતે, Vi પાસેથી મળવાના બાકી લેણાં અંગેની ચિંતાઓને કારણે Indus Towers તેના વૈશ્વિક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સાથીદારો American Tower અને SBA Communications ની સરખામણીમાં ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થઈ રહી છે. જેમ જેમ Vi ની નાણાકીય સ્થિતિ સ્થિર થશે, તેમ તેમ આ મૂલ્યાંકન ગેપને સાંકડો થવાની સંભાવના છે. કંપની માટે આગામી મુખ્ય મોનિટર કરવાના મુદ્દાઓમાં હાલના ટાવર ટેનન્સીના વાસ્તવિક રિન્યુઅલ ટર્મ્સ, બ્લેકઆઉટ પીરિયડ પછી પ્રમોટર શેર ખરીદીની પ્રગતિ અને તેના ટેલિકોમ ભાગીદારો પાસેથી મળવાના બાકી લેણાંના સંગ્રહમાં સતત સુધારો શામેલ છે.