JM ફાઇનાન્સિયલના પોર્ટફોલિયોમાં મોટા ફેરફાર: NBFCs અને ઇન્ફ્રામાં તેજી, બેંકો પર ઘટાડો! તમારી આગામી રોકાણ મૂવ?

JM ફાઇનાન્સિયલે મોડેલ પોર્ટફોલિયોમાં સુધારો કર્યો, NBFCs અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને પ્રાધાન્ય

JM ફાઇનાન્સિયલે તેના મોડેલ પોર્ટફોલિયોમાં મહત્વપૂર્ણ ફેરફારો કર્યા છે, જેથી તેઓ વર્તમાન બજાર પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ સાથે વધુ સારી રીતે સંરેખિત થઈ શકે. બ્રોકરેજ ફર્મ NBFC (Non-Banking Financial Company) અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બંને ક્ષેત્રોને 'ઓવરવેઇટ' (Overweight) રેટિંગ આપી રહી છે, જે તેમની ક્ષમતા પર મજબૂત વિશ્વાસ દર્શાવે છે.

JM ફાઇનાન્સિયલ દ્વારા સેક્ટર સુધારા

• JM ફાઇનાન્સિયલના તાજેતરના મોડેલ પોર્ટફોલિયો સમીક્ષામાં NBFC અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ક્ષેત્રોને 'ઓવરવેઇટ' (Overweight) કરવાનો સમાવેશ થાય છે.
• કંપની વપરાશ (consumption) ક્ષેત્ર માટે તેના બુલિશ (bullish) દ્રષ્ટિકોણને જાળવી રહી છે.
• તેનાથી વિપરીત, બેંકિંગ અને વીમા ક્ષેત્રોને 'અંડરવેઇટ' (Underweight) રેટિંગ સાથે જાળવી રાખવામાં આવ્યા છે.

NBFC સેક્ટરનું આઉટલૂક

• NBFC ક્ષેત્રે મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવ્યું, બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં બેંકો કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરીને 27% વર્ષ-દર-વર્ષ (year-on-year) કર પછીનો નફો (Profit After Tax - PAT) વૃદ્ધિ નોંધાવી.
• આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે વિવિધ ધિરાણકર્તાઓ (diversified lenders) દ્વારા ચલાવવામાં આવી હતી, જેને તંદુરસ્ત લોન વિતરણ (loan disbursements) અને સ્થિર અથવા સુધરતી સંપત્તિ ગુણવત્તા (asset quality) નો ટેકો મળ્યો હતો.
• માર્જિન વિસ્તરણ (Margin expansion) એ પણ ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 10 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) રહ્યું, જે ક્ષેત્રના પ્રદર્શનને વેગ આપે છે.
• JM ફાઇનાન્સિયલ FY26 ના બીજા ભાગમાં NBFC પ્રદર્શનમાં સતત સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં વધેલી વૃદ્ધિ, ચોખ્ખી વ્યાજ માર્જિન (Net Interest Margin - NIM) વિસ્તરણ અને ઘટેલા ધિરાણ ખર્ચ (credit costs) થી ફાયદો થશે.
• સંભવિત વ્યાજ દર ઘટાડા (interest rate cuts) પણ આ ક્ષેત્ર માટે એક મહત્વપૂર્ણ હકારાત્મક ઉત્પ્રેરક (catalyst) તરીકે ઓળખવામાં આવ્યા છે.

ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટરના વૃદ્ધિ ડ્રાઇવર્સ

• મજબૂત ઓર્ડર ઇનફ્લો (order inflows) અને ઉચ્ચ EBITDA ડિલિવરી FY26 અને FY27 માં ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓ માટે વધુ હકારાત્મક સુધારાને વેગ આપશે.
• મધ્ય પૂર્વમાંથી વધેલા મૂડી ખર્ચ (capital expenditure) અને ભારતના વીજળી પ્રસારણ (power transmission) માળખાકીય સુવિધાઓમાં નોંધપાત્ર રોકાણોથી આ ક્ષેત્રને લાભ થવાની અપેક્ષા છે.
• FY26 ના બીજા ભાગમાં અનપેક્ષિત ઓર્ડર જીત FY27 EPS અંદાજોમાં ઉપર તરફના ગોઠવણો તરફ દોરી શકે છે.
• લોજિસ્ટિક્સ (logistics) વિભાગમાં, FY26 માટે વર્તમાન EBITDA અંદાજો પૂર્ણ થઈ શકે છે અથવા તેને વટાવી શકે છે, જે આવક અપગ્રેડ (earnings upgrades) માટે સંભાવના દર્શાવે છે.
• મજબૂત રોકડ ઉત્પાદન (cash generation) ના પરિણામે સુધારેલા ગીયરિંગ સ્તર (gearing levels), રોકાણકારો માટે નજીકના ગાળાના ચૂકવણીઓ (near-term payouts) વધારી શકે છે.

વપરાશ સેક્ટરનો ટેકો

• JM ફાઇનાન્સિયલ વપરાશ ક્ષેત્ર પ્રત્યે પોતાનો બુલિશ (bullish) દ્રષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે.
• આ હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણને ભારત સરકાર અને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા વપરાશને ઉત્તેજીત કરવા માટે લેવાયેલા સક્રિય પગલાં દ્વારા મજબૂત બનાવવામાં આવ્યો છે.
• મુખ્ય પહેલોમાં આવકવેરા અને વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો, બેંકિંગ સિસ્ટમમાં તરલતા (liquidity) માં વધારો અને GST દરોમાં ગોઠવણોનો સમાવેશ થાય છે.

બેંકિંગ અને વીમા ક્ષેત્રની ચિંતાઓ

• બ્રોકરેજ ફર્મે બેંકિંગ ક્ષેત્ર માટે પોતાનું 'અંડરવેઇટ' (Underweight) રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે.
• તેણે પ્રકાશિત કર્યું કે વ્યાજ દરોમાં કોઈપણ વધુ ઘટાડો ચોખ્ખા નફાની વૃદ્ધિના સામાન્યીકરણ (normalization) માટે વધુ સમય લઈ શકે છે.
• 5 ડિસેમ્બર, 2024 ના રોજ RBI ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ની ઘોષણા પહેલા, જેમાં 25 bps દર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, JM ફાઇનાન્સિયલે આગામી 1-2 ત્રિમાસિક ગાળામાં NIM સુધારણાની આગાહી કરી હતી, જો કોઈ વધુ દર ઘટાડો ન થાય, તો ડિપોઝિટ રિ-પ્રાઇસીંગ (deposit re-pricing) અને CRR (Cash Reserve Ratio) પ્રવાહોથી લાભ મળશે.
• વીમા ક્ષેત્રમાં, HDFC લાઇફ ઇન્સ્યોરન્સ (HDFC Life Insurance) ને મોડેલ પોર્ટફોલિયોમાંથી દૂર કરવામાં આવ્યું હતું.
• GST 2.0 (GST 2.0) ને કારણે માર્જિન પર 300 બેસિસ પોઈન્ટ્સની મોટી અસરને કારણે આ નિર્ણય લેવાયો હતો.
• આમ છતાં, JM ફાઇનાન્સિયલ FY26 માં FY26 ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં નોંધાયેલા માર્જિન કરતાં વધુ સારા માર્જિનની અપેક્ષા રાખે છે.

રોકાણકારો પર અસર

• JM ફાઇનાન્સિયલ દ્વારા કરવામાં આવેલ આ વ્યૂહાત્મક સુધારો તેના ક્લાયન્ટ્સને પસંદગીના રોકાણ ક્ષેત્રો વિશે સ્પષ્ટ સંકેતો આપે છે.
• રોકાણકારો આ ભલામણો પછી NBFC અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સ્ટોક્સ તરફ ફાળવણી વધારવાનું વિચારી શકે છે.
• બેંકિંગ અને વીમા ક્ષેત્રો માટે કેટલીક સાવચેતી સૂચવવામાં આવી છે, જે પસંદગીના ક્ષેત્રોની સરખામણીમાં ઓછી કામગીરી કરી શકે છે.
• વપરાશ પર સતત હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ આ સેગમેન્ટમાં કાર્યરત કંપનીઓમાં સંભવિત રોકાણની તકો દર્શાવે છે.

મુશ્કેલ શબ્દોનો અર્થ

• મોડેલ પોર્ટફોલિયો (Model Portfolio): નાણાકીય સલાહકાર ફર્મ દ્વારા ભલામણ કરાયેલ નમૂના રોકાણ પોર્ટફોલિયો, જે તેમના સંશોધન અને બજારના દ્રષ્ટિકોણને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
• ઓવરવેઇટ (Overweight): એક વિશ્લેષક રેટિંગ જે સૂચવે છે કે સ્ટોક અથવા ક્ષેત્ર વ્યાપક બજાર કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરશે અને તેથી વધુ રોકાણ ફાળવણીને યોગ્ય ઠેરવે છે.
• અંડરવેઇટ (Underweight): એક વિશ્લેષક રેટિંગ જે સૂચવે છે કે સ્ટોક અથવા ક્ષેત્ર બજાર કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરશે, અને ઓછું રોકાણ ફાળવણીની ભલામણ કરે છે.
• NBFC: નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની. આ સંસ્થાઓ લોન અને વીમા જેવી નાણાકીય સેવાઓ પ્રદાન કરે છે પરંતુ તેમની પાસે સંપૂર્ણ બેંકિંગ લાઇસન્સ નથી.
• ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (Infrastructure): આ ક્ષેત્ર પરિવહન નેટવર્ક, ઊર્જા ગ્રીડ અને ટેલિકોમ્યુનિકેશન્સ જેવી આવશ્યક જાહેર સુવિધાઓ અને સેવાઓના વિકાસ અને જાળવણીને સમાવે છે.
• વપરાશ ક્ષેત્ર (Consumption Sector): એવી કંપનીઓ જે વ્યક્તિગત ગ્રાહકો દ્વારા તેમની દૈનિક જરૂરિયાતો અને ઉપયોગ માટે ખરીદવામાં આવતી ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓનું ઉત્પાદન અને વેચાણ કરે છે.
• PAT (Profit After Tax): કર પછીનો નફો. આ ચોખ્ખો નફો છે જે કંપની તમામ ઓપરેટિંગ ખર્ચ, વ્યાજ અને કર ઘટાડ્યા પછી કમાય છે.
• NIM (Net Interest Margin): ચોખ્ખી વ્યાજ માર્જિન. તે નાણાકીય સંસ્થાની નફાકારકતાને માપે છે, જે વ્યાજ-કમાણી કરતી અસ્કયામતોની ટકાવારી તરીકે, મેળવેલી વ્યાજ આવક અને ચૂકવેલા વ્યાજ વચ્ચેના તફાવતની ગણતરી કરે છે.
• GST (Goods and Services Tax): માલ અને સેવા કર. ભારતમાં મોટાભાગની ચીજવસ્તુઓ અને સેવાઓના પુરવઠા પર લાદવામાં આવેલો પરોક્ષ કર.
• RBI MPC: ભારતીય રિઝર્વ બેંક મોનેટરી પોલિસી કમિટી. આ સમિતિ ભારતમાં બેન્ચમાર્ક વ્યાજ દર (રેપો રેટ) અને અન્ય નાણાકીય નીતિના નિર્ણયો નિર્ધારિત કરવા માટે જવાબદાર છે.
• CRR (Cash Reserve Ratio): રોકડ અનામત ગુણોત્તર. બેંક દ્વારા કાયદેસર રીતે સેન્ટ્રલ બેંક પાસે અનામત તરીકે રાખવામાં આવતા કુલ ડિપોઝિટ્સની ટકાવારી, સામાન્ય રીતે રોકડ અથવા સેન્ટ્રલ બેંક સાથે.
• ડિપોઝિટ રિ-પ્રાઇસીંગ (Deposit Re-pricing): બેંક દ્વારા હાલની ગ્રાહક ડિપોઝિટ પર ઓફર કરવામાં આવતા વ્યાજ દરોને સમાયોજિત કરવાની પ્રક્રિયા, ઘણીવાર નીતિ દરો અથવા બજારની પરિસ્થિતિઓમાં થતા ફેરફારોના પ્રતિભાવમાં.
• GST 2.0: ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસિસ ટેક્સ (GST) સિસ્ટમમાં એક મહત્વપૂર્ણ અપડેટ અથવા સુધારણાનો ઉલ્લેખ કરે છે, જેની વિવિધ ક્ષેત્રો પર અલગ અલગ અસરો થઈ શકે છે.