ICICI સિક્યોરિટીઝનું અનુમાન છે કે ભારતી એરટેલ અને રિલાયન્સ જિયો 2028 સુધીમાં તેમનું મૂડી વળતર (capital returns) લગભગ બમણું કરશે. આ નોંધપાત્ર સુધારો એટલા માટે થઈ રહ્યો છે કારણ કે તેમનો નેટવર્ક ખર્ચ (network expenditure) હવે ઘસારા (depreciation) કરતાં ઓછો થઈ ગયો છે, જે વર્ષોના ભારે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણ પછી વધુ સારા રોકડ પ્રવાહ (cash flow generation) નિર્માણને ખોલશે. રિપોર્ટ જણાવે છે કે બંને ટેલિકોમ જાયન્ટ્સ "મૂલ્ય સર્જન ક્ષેત્ર" (value creation zone) માં પ્રવેશી રહ્યા છે, જેમાં ઉપયોગમાં લેવાયેલી મૂડી પર વળતર (Return on Capital Employed - RoCE) માં વધારો અને મજબૂત ફ્રી કેશ ફ્લો (Free Cash Flow - FCF) સામેલ છે. ભારતી એરટેલનો RoCE FY25 માં 14.2% થી વધીને FY28 સુધીમાં 28.4% થવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે આ જ સમયગાળામાં જિયો પ્લેટફોર્મ્સનો RoCE 14.3% થી વધીને 21.4% થવાની ધારણા છે. રિલાયન્સ જિયોનું મૂલ્યાંકન સપ્ટેમ્બર 2027 સુધીમાં $148 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, અને તેનો ફ્રી કેશ ફ્લો FY28 સુધીમાં Rs 558 બિલિયન સુધી ત્રણ ગણો થવાની શક્યતા છે, જે 2026 ના પ્રથમ છ મહિનામાં સંભવિત IPO પહેલાં છે. આ નિર્ણાયક વળાંક ત્યારે આવે છે જ્યારે FY26 થી ભારતી એરટેલ માટે મૂડી ખર્ચ (capex) ઘસારા અને માંડવાળ (D&A) કરતાં ઓછો થવા લાગે છે, જેનો અર્થ છે કે ફ્રી કેશ ફ્લો ચોખ્ખા નફા કરતાં વધી શકે છે. આ વલણ, સ્થિર ભાવો અને 5G સેવાઓમાં સંક્રમણ (જે 4G કરતાં 17-30% વધુ ટેરિફ વસૂલે છે) સાથે, નાણાકીય સ્વાસ્થ્યને સુધારવામાં મદદ કરશે. બંને કંપનીઓ ફિક્સ્ડ બ્રોડબેન્ડ અને એન્ટરપ્રાઇઝ ડિજિટલ સેવાઓ જેવા ઉચ્ચ-માર્જિન ક્ષેત્રોમાં પણ વૈવિધ્યકરણ કરી રહી છે, જે વૃદ્ધિને વધુ વેગ આપશે. ઐતિહાસિક રીતે, FY12-20 ને ઊંચા સ્પેક્ટ્રમ ખર્ચ અને સ્પર્ધાને કારણે "મૂડી વિનાશ" (capital destruction) તરીકે ઓળખવામાં આવ્યું હતું. FY21-25 ને "મૂલ્ય સંરક્ષણ" (value protection) તરીકે ઓળખવામાં આવ્યું હતું, જેમાં નોંધપાત્ર રોકાણો કરવામાં આવ્યા હતા. વર્તમાન તબક્કો, FY26-28, "મૂલ્ય સર્જન" (value creation) યુગ તરીકે ઓળખવામાં આવ્યો છે, જ્યાં આ રોકાણોમાંથી નોંધપાત્ર નફો મળવાની અપેક્ષા છે. અસર: આ સમાચાર ભારતીય ટેલિકોમ ક્ષેત્ર માટે અત્યંત હકારાત્મક છે, જે ભારતી એરટેલ અને રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ માટે મજબૂત નાણાકીય પ્રદર્શન, દેવામાં ઘટાડો અને સંભવતઃ ઉચ્ચ શેરધારક વળતર સૂચવે છે. આ નફાકારક વૃદ્ધિ સાથે બજારના પરિપક્વતાનો સંકેત આપે છે. રેટિંગ: 9/10.
નેટવર્ક ખર્ચ ઘટતાં, ભારતી એરટેલ અને રિલાયન્સ જિયો 2028 સુધીમાં મૂડી વળતર બમણું કરવા તૈયાર
TELECOM
Overview
ICICI સિક્યોરિટીઝનું અનુમાન છે કે ભારતી એરટેલ અને રિલાયન્સ જિયો 2028 સુધીમાં તેમનું મૂડી વળતર (capital returns) લગભગ બમણું કરશે. નેટવર્ક ખર્ચ (network expenditure) ઘસારા (depreciation) કરતાં ઓછો થવાને કારણે આ થઈ રહ્યું છે, જેનાથી રોકડ પ્રવાહ (cash flows) નોંધપાત્ર રીતે સુધરશે અને બંને કંપનીઓ માટે "મૂલ્ય સર્જન ક્ષેત્ર" (value creation zone) ખુલશે. રિલાયન્સ જિયોના IPO પહેલાં તેના મૂલ્યાંકનમાં પણ નોંધપાત્ર વધારો થવાની ધારણા છે.
Disclaimer:This content
is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or
trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a
SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance
does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some
content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views
expressed do not reflect the publication’s editorial stance.