વધેલા ખર્ચાઓ અને CAPEX નો બોજ
Airtel એ Q3 FY26 માટે ₹6,630.5 કરોડ નો કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ જાહેર કર્યો છે, જે ગત વર્ષની સમાન ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 55% નો મોટો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ નેટવર્ક ઓપરેટિંગ ખર્ચાઓ, કાનૂની ફી અને કર્મચારી ખર્ચમાં થયેલો નોંધપાત્ર વધારો છે. આ ઉપરાંત, કંપનીનો કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (CAPEX) પણ 28% વધીને ₹11,787 કરોડ પર પહોંચી ગયો છે, જે નફાકારકતા પર દબાણ લાવી રહ્યો છે.
રેવન્યુ અને ARPU માં વૃદ્ધિ
નફાકારકતામાં ઘટાડો છતાં, Bharti Airtel એ કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુમાં 19.6% નો મજબૂત વૃદ્ધિ દર નોંધાવ્યો છે, જે ₹53,981.6 કરોડ સુધી પહોંચી છે. કંપનીનો એવરેજ રેવન્યુ પર યુઝર (ARPU) પણ સુધરીને ₹259 થયો છે, જે ગત વર્ષના ₹245 ની સરખામણીમાં સારો સુધારો દર્શાવે છે. આ વૃદ્ધિ ડેટા વપરાશમાં વધારો અને 5G સેવાઓના રોલઆઉટને કારણે જોવા મળી રહી છે.
સ્પર્ધાત્મક માહોલ અને વેલ્યુએશન
ભારતીય ટેલિકોમ માર્કેટમાં Reliance Jio અને Vodafone Idea (Vi) જેવા મોટા હરીફો સામે Airtel પોતાની સ્થિતિ જાળવી રહ્યું છે. Airtel નો P/E રેશિયો આશરે 37.2x થી 38.8x ની આસપાસ છે, જ્યારે માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹11.98 ટ્રિલિયન છે. તેની સરખામણીમાં, Vodafone Idea નકારાત્મક P/E રેશિયો સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે અને તેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹1.22 લાખ કરોડ છે. Reliance Jio નો ARPU આશરે ₹211.4 થી ₹214 છે, જે Airtel ના ₹259 ARPU કરતાં ઓછો છે, પરંતુ Jio નું વેલ્યુએશન ઘણી ઊંચી P/E રેશિયો ધરાવે છે.
સેક્ટરના ટ્રેન્ડ અને ખર્ચના અવરોધો
ભારતીય ટેલિકોમ સેક્ટર FY26 માં 10-12% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જેમાં ARPU આશરે ₹220-225 સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. 5G નો રોલઆઉટ એક મુખ્ય પરિબળ છે, જે માર્ચ 2026 સુધીમાં 45-47% સુધી પહોંચી શકે છે. જોકે, લાયસન્સ ફી અને સ્પેક્ટ્રમ ચાર્જીસમાં 7% નો વધારો (₹3,846 કરોડ) અને કર્મચારી ખર્ચમાં 21% નો વધારો (₹1,958 કરોડ) જેવી બાબતો ઓપરેટિંગ ખર્ચ વધારી રહી છે. ગત વર્ષના ક્વાર્ટરમાં Indus Towers ના પુન: વર્ગીકરણને કારણે થયેલ એકાધિક લાભ (exceptional gain) એ પણ પ્રોફિટ ઘટાડાને પ્રભાવિત કર્યો છે.
એનાલિસ્ટનો મત અને ભવિષ્યની યોજના
ટૂંકા ગાળાના નફાના દબાણ છતાં, મોટાભાગના એનાલિસ્ટ Bharti Airtel ના ભવિષ્ય પ્રત્યે સકારાત્મક છે. તેમનો સરેરાશ પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ₹2,293 થી ₹2,336.62 ની વચ્ચે છે, જે સ્ટોકમાં સંભવિત વૃદ્ધિ સૂચવે છે. કંપની તેના નેટવર્ક વિસ્તરણ અને સેવા સુધારણા માટે 28% વધુ CAPEX કરી રહી છે, જે 5G યુગમાં ડેટા અને ડિજિટલ સેવાઓની વધતી માંગનો લાભ લેવાનો પ્રયાસ છે.