ભારતીય બજાર 2026 માં પરિવર્તન માટે તૈયાર? ફંડ ગુરુએ જણાવ્યું - મોટી વૃદ્ધિ પહેલાં ધીરજ જરૂરી!

ઓલ્ડ બ્રિજ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના CIO કેનેથ એન્ડ્રેડને અપેક્ષા છે કે ભારતીય ઇક્વિટીમાં વર્તમાન 'ટાઇમ કરેક્શન' નો તબક્કો 2026 ની શરૂઆત સુધી ચાલુ રહેશે. તેઓ રોકાણકારોને આ સમયગાળા દરમિયાન ધીરજ રાખવાની સલાહ આપે છે, અને 2026 ના બીજા ભાગમાં અને 2027 માં કોર્પોરેટ ઇન્ડિયાની વૃદ્ધિમાં નોંધપાત્ર પુનરાગમનની અપેક્ષા રાખે છે. ફંડ ચલણ (currency), ઘરેલું વપરાશ (domestic consumption) અને વૈશ્વિક ફ્રેન્ચાઇઝી (global franchises) બનાવતી કંપનીઓ સાથે જોડાયેલા થીમ્સ તરફ વ્યૂહાત્મક રીતે સ્થિત થયેલ છે, જેમાં મૂલ્યાંકન (valuation) અને કેપેક્સ-આધારિત વૃદ્ધિ (capex-led growth) પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે.

બજાર દૃષ્ટિકોણ: 2026 સુધી ધીરજ જરૂરી

• ઓલ્ડ બ્રિજ મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું (30 સપ્ટેમ્બર 2025 સુધી ₹1,953 કરોડનું સંચાલન) નેતૃત્વ કરતા કેનેથ એન્ડ્રેડ સૂચવે છે કે ભારતીય ઇક્વિટીમાં 'ટાઇમ કરેક્શન'નો વર્તમાન તબક્કો સંભવતઃ 2026 ની શરૂઆત સુધી ચાલુ રહેશે.
• તે રોકાણકારોને ધીરજ જાળવવાની સલાહ આપે છે, એમ કહેતા, "તમારે 2026 સુધી થોડી ધીરજ રાખવી પડશે."
• જોકે આવતા વર્ષના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં બજારની પહોળાઈ (market breadth) નબળી રહી શકે છે, એન્ડ્રેડ કોર્પોરેટ ઇન્ડિયાની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓમાં મજબૂત પુનરાગમનની આગાહી કરે છે.
• "અમે 2026 ના બીજા ભાગમાં અને 2027 માં ઘણું સારું કરીશું," તેમણે આગાહી કરી.

મુખ્ય રોકાણ થીમ્સ

• ઓલ્ડ બ્રિજ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ તેના પોર્ટફોલિયોને ચલણની હિલચાલ, ઘરેલું વપરાશની પદ્ધતિઓ અને સફળતાપૂર્વક વૈશ્વિક ફ્રેન્ચાઇઝી સ્થાપિત કરતી કંપનીઓ સાથે નજીકથી જોડાયેલા થીમ્સ સાથે ગોઠવી રહ્યું છે.
• એન્ડ્રેડે તેમના નાણાકીય દૃષ્ટિકોણને માર્ગદર્શન આપતા પ્રાથમિક થીમ્સ તરીકે "મૂલ્યાંકન" (valuations) અને "કેપેક્સ-આધારિત વૃદ્ધિ" (capex-led growth) ને પ્રકાશિત કર્યા.

ક્ષેત્રીય તકો

• ફંડ એવા ક્ષેત્રોમાં નોંધપાત્ર સંભાવના જુએ છે જ્યાં મૂડી ખર્ચ (capex) કાં તો પહેલેથી જ ચાલી રહ્યો છે અથવા પૂર્ણ થવાના આરે છે.
• ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને ઓટોમોટિવ આ વલણથી લાભ મેળવતા મુખ્ય ક્ષેત્રો તરીકે ઓળખાયા છે.
• આગામી એક થી બે વર્ષમાં નવી ક્ષમતાઓના ઉમેરા અને વધતા વોલ્યુમ દ્વારા મેટલ્સ પણ સારું પ્રદર્શન કરશે તેવી અપેક્ષા છે.

રિયલ એસ્ટેટ અને કોમોડિટીઝ

• એન્ડ્રેડે રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટમાં ભાવ વૃદ્ધિ પરથી વેચાણ વૃદ્ધિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની દિશામાં ફેરફારની નોંધ લીધી, અને વર્તમાન તબક્કાને "એકીકરણ" (consolidation) તરીકે વર્ણવ્યો.
• ફંડ પાસે હાલમાં ફેરસ અને નોન-ફેરસ પ્લેયર્સ સહિત કોમોડિટીઝ ક્ષેત્રમાં લગભગ 12% એક્સપોઝર છે.
• અહીંની વ્યૂહરચના એવા કંપનીઓને ઓળખવાની છે જે બુદ્ધિપૂર્વક મૂડી રોકાણ કરી રહી છે, અને નવી ક્ષમતાઓ વધતાની સાથે વળતર સુધારવાની અપેક્ષા રાખે છે.

કન્ઝ્યુમર-ટેક અને આઈટી સેવાઓ

• કન્ઝ્યુમર-ટેક અને પેમેન્ટ-ટેક લિસ્ટિંગ્સના પ્રદર્શનને સ્વીકારતા, એન્ડ્રેડે જણાવ્યું કે તેઓ હજુ સુધી ફંડના મુખ્ય રોકાણ અભિગમ સાથે સુસંગત નથી, જે આંતરિક રોકડ પ્રવાહ (internal cash flows) દ્વારા વૃદ્ધિ દર્શાવતી કંપનીઓને પસંદ કરે છે.
• તેમનો વિશ્વાસ છે કે આ વ્યવસાયોને વધુ આકર્ષક બનાવવા માટે મૂલ્યાંકનમાં સુધારો (correct) થવો જોઈએ, અથવા કમાણી (earnings) વધુ ઝડપથી વૃદ્ધિ પામવી જોઈએ.
• ઓલ્ડ બ્રિજ રોકડ પ્રવાહ સર્જન અને ઓટોમેશન (automation) અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) માં પ્રગતિથી સમર્થનની અપેક્ષા રાખીને, લેગસી આઈટી સેવાઓમાં લગભગ 10% રોકાણ ચાલુ રાખે છે.
• જોકે, એન્ડ્રેડે ચેતવણી આપી કે ફક્ત પસંદગીની આઈટી કંપનીઓ જ AI પ્રગતિથી લાભ મેળવી શકશે, સમગ્ર ક્ષેત્ર નહીં.

વૈશ્વિક એક્સપોઝરને પ્રાધાન્ય

• ફંડ નોંધપાત્ર વિદેશી હાજરી ધરાવતી કંપનીઓને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખે છે.
• "કોઈપણ વ્યવસાય કે જેમાં વાજબી રીતે મોટું ડોલર એક્સપોઝર છે... તે અમને ગમે છે," એન્ડ્રેડે જણાવ્યું.
• તેમણે ભારતીય કંપનીઓએ અર્થપૂર્ણ બજાર વૃદ્ધિ જાળવી રાખવા અને ભારતના આર્થિક સ્તરને વધારવા માટે વૈશ્વિક ફ્રેન્ચાઇઝી બનાવવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો.

અસર

• આ દૃષ્ટિકોણ સૂચવે છે કે રોકાણકારોએ ટૂંકા ગાળાના બજાર લાભો માટે તેમની અપેક્ષાઓ ગોઠવવી પડી શકે છે, તેના બદલે લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ ક્ષમતા અને ધીરજ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું પડશે.
• મજબૂત કેપેક્સ પાઇપલાઇન્સ, ઘરેલું માંગ ડ્રાઇવર્સ અને વૈશ્વિક પહોંચ ધરાવતા ક્ષેત્રોને પ્રાધાન્ય મળવાની સંભાવના છે.
• ડોલર એક્સપોઝર પર ભાર આંતરરાષ્ટ્રીય વેપાર અથવા સેવાઓમાં સંકળાયેલ કંપનીઓને લાભ આપી શકે છે.
• અસર રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• ટાઇમ કરેક્શન (Time Correction): બજારની એવી સ્થિતિ જ્યાં સંપત્તિના ભાવ તીવ્ર ઘટાડા અથવા ઉછાળાનો અનુભવ કરવાને બદલે, લાંબા સમયગાળા માટે સાઇડવેઝ ટ્રેડ કરે છે અથવા એક રેન્જમાં કન્સોલિડેટ થાય છે. તે અંતર્ગત ફંડામેન્ટલ્સને મૂલ્યાંકન સાથે પકડવા દે છે.
• કન્સોલિડેશન ફેઝ (Consolidation Phase): બજારમાં એક સમયગાળો, જ્યાં ભાવ પ્રમાણમાં સાંકડી શ્રેણીમાં ફરે છે, જે ખરીદી અને વેચાણ દબાણ વચ્ચે સંતુલન દર્શાવે છે, ઘણીવાર નોંધપાત્ર ભાવ ચાલ પહેલાં.
• બ્રેડ્થ ઓફ ધ માર્કેટ (Breadth of the Market): બજારમાં સ્ટોક ભાવની વૃદ્ધિ અથવા ઘટાડો કેટલો વ્યાપક છે તેનો સંદર્ભ આપે છે. મજબૂત બ્રેડ્થનો અર્થ છે કે ઘણા સ્ટોક્સ રેલીમાં ભાગ લઈ રહ્યા છે; નબળી બ્રેડ્થનો અર્થ છે કે ફક્ત થોડા મોટા સ્ટોક્સ બજારને ચલાવી રહ્યા છે.
• કેપેક્સ (Capex - Capital Expenditure): કંપની દ્વારા મિલકત, ઇમારતો, ટેકનોલોજી અથવા સાધનો જેવી ભૌતિક સંપત્તિઓ પ્રાપ્ત કરવા, અપગ્રેડ કરવા અને જાળવવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ભંડોળ.
• વૈશ્વિક ફ્રેન્ચાઇઝી (Global Franchises): એવા વ્યવસાયો જેમણે બહુવિધ દેશોમાં મજબૂત બ્રાન્ડ હાજરી, ઓપરેશનલ મોડેલ અને ગ્રાહક આધાર સ્થાપિત કર્યો છે.
• આંતરિક રોકડ પ્રવાહ (Internal Cash Flows): ઓપરેટિંગ ખર્ચની ગણતરી કર્યા પછી, કંપનીના સામાન્ય વ્યવસાયિક કામગીરી દ્વારા ઉત્પન્ન થયેલ રોકડ.
• ઓટોમેશન (Automation): માનવો દ્વારા અગાઉ કરવામાં આવેલા કાર્યો કરવા માટે ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ.
• AI (Artificial Intelligence): મશીનો, ખાસ કરીને કમ્પ્યુટર સિસ્ટમ્સ દ્વારા માનવ બુદ્ધિ પ્રક્રિયાઓનું અનુકરણ, જેમાં શીખવું, સમસ્યા-નિરાકરણ અને નિર્ણય લેવાનો સમાવેશ થાય છે.