મોતીલાલ ઓસવાલ ભારતીય કેબલ્સ ક્ષેત્ર માટે વિસ્ફોટક વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે: પોલીકેબ, કેઈઆઈ ખરીદવા જોઈએ?

ભારતીય કેબલ્સ અને વાયર્સ ક્ષેત્ર મજબૂત વૃદ્ધિ માટે તૈયાર, મોતીલાલ ઓસવાલ કહે છે

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ (Motilal Oswal Financial Services) એ ભારતના કેબલ્સ અને વાયર્સ ક્ષેત્ર પર એક ખૂબ જ સકારાત્મક અહેવાલ જારી કર્યો છે, જેમાં સતત માંગ અને કોમોડિટીના ભાવમાં વધારાને કારણે મહેસૂલમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની આગાહી કરવામાં આવી છે. FY26 ના બીજા છ મહિનાથી આગળ, નોંધપાત્ર ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણો અને ઝડપથી વિકસતા ડેટા સેન્ટર ઉદ્યોગ દ્વારા સમર્થિત, આ ક્ષેત્ર માટે એક આશાસ્પદ દૃષ્ટિકોણ પર બ્રોકરેજ પ્રકાશ પાડે છે.

ક્ષેત્રની મજબૂત વૃદ્ધિ ગતિ

ભારતીય કેબલ્સ અને વાયર્સ ઉદ્યોગે છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં 11 ટકા CAGR (Compound Annual Growth Rate) થી પ્રભાવશાળી વૃદ્ધિ દર્શાવી છે, જે FY25 માં લગભગ ₹90,000 કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે. રિયલ એસ્ટેટ, પુનઃપ્રાપ્ય ઉર્જા પ્રોજેક્ટ્સ, સામાન્ય ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ અને ઔદ્યોગિક મૂડી ખર્ચમાંથી મજબૂત માંગને કારણે FY23 અને FY25 વચ્ચે વૃદ્ધિ લગભગ 13 ટકા ઝડપી બની છે. મોતીલાલ ઓસવાલને અપેક્ષા છે કે FY25 થી FY30 સુધી આ ગતિ 13-14 ટકા CAGR સાથે ચાલુ રહેશે, જેનાથી FY30 સુધીમાં બજારનું કદ લગભગ ₹1.9 ટ્રિલિયન થશે. નજીકના અને મધ્યમ ગાળામાં આ ક્ષેત્ર વાસ્તવિક GDP કરતાં 1.5 થી 2.0 ગણી વધુ ઝડપથી વૃદ્ધિ પામશે.

તેજીમય નિકાસ વૈશ્વિક માંગનો સંકેત આપે છે

ભારતે FY20 થી કેબલ્સ અને વાયર્સ માટે ચોખ્ખા નિકાસકાર તરીકે પોતાની સ્થિતિ મજબૂત બનાવી છે. FY20 માં ₹8,300 કરોડની નિકાસ FY25 માં ₹19,800 કરોડ થઈ ગઈ, જે 19 ટકા CAGR (Compound Annual Growth Rate) છે. FY26 ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં, નિકાસ ₹11,800 કરોડ સુધી પહોંચી, જે વાર્ષિક 30 ટકાનો વધારો છે, અને ચોખ્ખી નિકાસ 38 ટકા વધી છે, જે મજબૂત આંતરરાષ્ટ્રીય માંગ સૂચવે છે. જર્મની અને યુએસ જેવા મુખ્ય નિકાસ બજારોમાં એપ્રિલ-સપ્ટેમ્બર 25 દરમિયાન નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ (અનુક્રમે 65 ટકા અને 63 ટકા) જોવા મળી. યુએસ હવે કુલ નિકાસમાં 25 ટકા હિસ્સો ધરાવે છે. નવા યુએસ ટેરિફ છતાં, KEI ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અને RR કેબલ દ્વારા સપ્ટેમ્બર-ઓક્ટોબર 2025 માં પોલીકેબ ઇન્ડિયાના ઘટાડાથી વિપરીત, નિકાસ મહેસૂલમાં નોંધપાત્ર વધારો નોંધાયો છે. વૈશ્વિક સ્તરે, બજારનું મૂલ્યાંકન $300 બિલિયન છે, જેમાં 10 ટકા CAGR (Compound Annual Growth Rate) છે, જ્યાં ભારતીય ઉત્પાદકો ગુણવત્તા, ખર્ચ અને વૈશ્વિક પ્રમાણપત્રોને કારણે સ્પર્ધાત્મક છે.

ડેટા સેન્ટર્સ માળખાકીય માંગને વેગ આપે છે

ભારતના ડેટા સેન્ટર બજારનું ઝડપી વિસ્તરણ, જે 26 ટકા CAGR (Compound Annual Growth Rate) થી વધીને લગભગ $10 બિલિયન થવાનો અંદાજ છે, કેબલ્સ માટે એક મહત્વપૂર્ણ, લાંબા ગાળાનો માંગ ડ્રાઇવર પ્રદાન કરે છે. ડિજિટલાઇઝેશન, ક્લાઉડ અપનાવટ અને AI વર્કલોડ્સ દ્વારા પ્રેરિત મુખ્ય કંપનીઓએ આગામી 5-7 વર્ષમાં ડેટા સેન્ટર વિસ્તરણ માટે $50 બિલિયનથી વધુ પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવી છે. કેબલ્સ સામાન્ય રીતે ડેટા સેન્ટર પ્રોજેક્ટના મૂડી ખર્ચના 5-10 ટકા હોય છે. દરેક નવા ડેટા સેન્ટર ક્ષમતાના મેગાવૉટ (MW) થી લગભગ ₹3.5 કરોડની કેબલ માંગ ઊભી થઈ શકે છે, જે વિશિષ્ટ ઉત્પાદકો માટે નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની તક ઊભી કરે છે.

કોમોડિટી ભાવના વલણો અને માર્જિન સુરક્ષા

મે 2025 થી તાંબુ (copper) અને એલ્યુમિનિયમ (aluminium) જેવા મુખ્ય કાચા માલના ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જેમાં તાંબુ 10 ટકા અને એલ્યુમિનિયમ વર્ષ-થી-તારીખ (Y-T-D) 8 ટકા વધ્યા છે. વર્તમાન માંગ-પુરવઠા ગતિશીલતાને કારણે તાંબાના ભાવ ઊંચા રહેવાની અપેક્ષા છે. બ્રોકરેજિસને અપેક્ષા છે કે કાચા માલના આ વધેલા ખર્ચાઓ એકંદર મહેસૂલને વેગ આપશે, કારણ કે કંપનીઓ વારંવાર રિટેલ ભાવ સુધારણા અને મોટા ઓર્ડર માટે કરારની કલમો દ્વારા વધારાના ખર્ચાઓને અસરકારક રીતે પસાર કરે છે. આ વ્યૂહરચના તેમના નફાના માર્જિનને મોટાભાગે સુરક્ષિત કરવામાં મદદ કરે છે.

બ્રોકરેજ રેટિંગ્સ અને લક્ષ્યાંકો

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસે પોલીકેબ ઇન્ડિયા માટે ₹9,110 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'ખરીદો' રેટિંગ અને KEI ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે ₹4,960 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'ખરીદો' રેટિંગ પુનરાવર્તિત કરી છે. બ્રોકરેજે હાવેલ્સ ઇન્ડિયા માટે ₹1,640 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'તટસ્થ' રેટિંગ જાળવી રાખી છે, અને RR કેબલને પણ ₹1,470 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'તટસ્થ' રેટિંગ આપી છે. આ રેટિંગ્સ આશાસ્પદ ક્ષેત્રના દૃષ્ટિકોણમાં વ્યક્તિગત કંપનીના પ્રદર્શન પર બ્રોકરેજનો દૃષ્ટિકોણ દર્શાવે છે.

નાણાકીય દૃષ્ટિકોણ અને અનુમાનો

મોતીલાલ ઓસવાલે FY26 થી FY28 સુધી, તેની કવર કરાયેલ કંપનીઓ માટે 17 ટકા મહેસૂલ અને 16 ટકા EBIT (Earnings Before Interest and Tax) CAGR (Compound Annual Growth Rate) નો અંદાજ લગાવ્યો છે. આ FY24–26E દરમિયાન નોંધાયેલ 18 ટકા મહેસૂલ અને 19 ટકા EBIT CAGR કરતાં થોડો ઓછો છે. FY26 માં EBIT માર્જિન 1.0 ટકા પોઇન્ટ વર્ષ-દર-વર્ષ (Y-o-Y) વધીને 12.3 ટકા થવાની ધારણા છે અને FY28 સુધી આ સ્તરે સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે.

અસર

આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને કારણે પોલીકેબ ઇન્ડિયા અને KEI ઇન્ડસ્ટ્રીઝ જેવી કંપનીઓના શેરના ભાવમાં વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે. રોકાણકારોને વ્યાપક કેબલ્સ અને વાયર્સ ક્ષેત્રમાં રસ વધી શકે છે, જે સારી સ્થિતિમાં રહેલા ખેલાડીઓ માટે ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન તરફ દોરી શકે છે. સ્થાનિક કેપેક્સ અને નિકાસ દ્વારા સંચાલિત આ ક્ષેત્રની વૃદ્ધિની વાર્તા, ભારતના વ્યાપક આર્થિક વિકાસ લક્ષ્યો સાથે સુસંગત છે.
Impact Rating: 8/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

CAGR: કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (Compound Annual Growth Rate) નું ટૂંકું સ્વરૂપ, જે એક વર્ષથી વધુ સમયગાળા માટે સરેરાશ વાર્ષિક વૃદ્ધિનું માપ છે.
EBIT: વ્યાજ અને કર પહેલાની કમાણી (Earnings Before Interest and Tax), જે કંપનીની ઓપરેટિંગ નફાકારકતાનું માપ છે.
FY26: નાણાકીય વર્ષ 2025-2026 નો સંદર્ભ આપે છે.
Y-o-Y: વર્ષ-દર-વર્ષ (Year-on-Year), એક સમયગાળાની સરખામણી પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળા સાથે કરે છે.
SKUs: સ્ટોક કીપિંગ યુનિટ્સ (Stock Keeping Units), ઇન્વેન્ટરીમાં ઉત્પાદનો માટે અનન્ય ઓળખકર્તાઓ.
Hyperscalers: Amazon Web Services, Microsoft Azure, અને Google Cloud જેવા મોટા ક્લાઉડ કમ્પ્યુટિંગ પ્રદાતાઓ.
Colocation Providers: અન્ય કંપનીઓના ડેટા સેન્ટર હાર્ડવેર માટે જગ્યા, વીજળી અને ઠંડક પૂરી પાડતી કંપનીઓ.
MW: મેગાવૉટ (Megawatt), વીજળીનું એકમ.
Y-T-D: યર-ટુ-ડેટ (Year-to-Date), ચાલુ કેલેન્ડર વર્ષની શરૂઆતથી વર્તમાન સમય સુધીનો સમયગાળો.