RBI નિર્ણય પહેલાં રૂપિયામાં તેજી: શું વ્યાજ દર ઘટાડાથી અંતર વધશે કે ફંડ આકર્ષાશે?

ભારતીય રૂપિયાએ 5 ડિસેમ્બરના રોજ ટ્રેડિંગ સેશન એક મજબૂત સ્થિતિમાં શરૂ કર્યું, જે યુએસ ડોલર સામે 89.85 પર ખુલ્યું, જે પાછલા દિવસના બંધ ભાવ કરતાં 13 પૈસાનો વધારો દર્શાવે છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી તેના નિર્ણયની જાહેરાત કરે તે પહેલાં આ ગતિવિધિ થઈ રહી છે.

RBI મોનેટરી પોલિસીનો દૃષ્ટિકોણ

• Moneycontrol દ્વારા હાથ ધરાયેલા સર્વે મુજબ, અર્થશાસ્ત્રીઓ, ટ્રેઝરી હેડ અને ફંડ મેનેજરો વચ્ચે એક સર્વસંમતિ છે કે RBI ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી રેપો રેટમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) નો ઘટાડો કરે તેવી શક્યતા છે.
• આ અપેક્ષિત રેટ કટ મુખ્યત્વે છેલ્લા બે મહિનામાં જોવા મળેલા નીચા ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) ફુગાવાના આંકડાઓને કારણે છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકને કાર્યવાહી માટે અવકાશ પૂરો પાડે છે.

રૂપિયાના અવમૂલ્યન પર નિષ્ણાત વિશ્લેષણ

• શિનહાન બેંકના ટ્રેઝરી હેડ, કુણાલ સોઢાણીએ ચિંતા વ્યક્ત કરી છે કે, નીચા ફુગાવા દરમિયાન વ્યાજ દરમાં ઘટાડો, રૂપિયા પરના વર્તમાન દબાણને વધારી શકે છે.
• તેમણે નોંધ્યું કે રેપો રેટ ઘટાડવાથી ભારત અને અન્ય અર્થતંત્રો વચ્ચે વ્યાજ દરનો તફાવત (interest-rate differential) વધશે, જે મૂડીના આઉટફ્લો (capital outflows) માં વધારો કરી શકે છે અને ભારતીય રૂપિયાના અવમૂલ્યનને (depreciation) વેગ આપી શકે છે.

રૂપિયાની તાજેતરની હિલચાલ અને બજારની ભાવના

• 4 ડિસેમ્બરના રોજ, રૂપિયો 90-પ્રતિ-ડોલરના નોંધપાત્ર સ્તરની નીચે બંધ રહ્યો. ચલણ વેપારીઓએ આને RBI દ્વારા સંભવિત હસ્તક્ષેપનું પરિણામ ગણાવ્યું.
• તે દિવસે પહેલા, યુએસ વેપાર સોદાઓ અંગેની ચાલુ અનિશ્ચિતતાએ બજારની ભાવનાને નબળી પાડી હતી, જેના કારણે ચલણે 90 ના સ્તરને તોડીને નવો ઐતિહાસિક નીચો સ્તર બનાવ્યો હતો.
• જોકે, વિશ્લેષકો જણાવે છે કે રૂપિયાનું તીવ્ર ઓછું મૂલ્ય (undervaluation) ઐતિહાસિક રીતે વિદેશી રોકાણકારોને સ્થાનિક સંપત્તિઓમાં પાછા ફરવા માટે એક ચુંબક તરીકે કાર્ય કરે છે.
• આ ઐતિહાસિક પેટર્ન સૂચવે છે કે રૂપિયામાં વધુ નોંધપાત્ર ઘટાડાની સંભાવના મર્યાદિત હોઈ શકે છે.
• ઈન્ડિયા ફોરેક્સ એસેટ મેનેજમેન્ટ-IFA ગ્લોબલના સ્થાપક અને CEO અભિષેક ગોએન્કાએ એક આગાહી રજૂ કરી, જણાવ્યું કે, "We expect rupee to trade in the 89.80-90.20 range with sideways price action."

અસર

આ સમાચાર RBI ની પોલિસી જાહેરાત પહેલાં સંભવિત અસ્થિરતાનો સંકેત આપીને સીધા જ ચલણ બજારને અસર કરે છે. રેટ કટ આયાત ખર્ચ, ફુગાવા અને વિદેશી રોકાણના પ્રવાહને અસર કરી શકે છે, જે શેરબજારના પ્રદર્શન અને રોકાણકારની ભાવનાને પરોક્ષ રીતે પ્રભાવિત કરશે.