ક્વિક-કોમર્સ કંપની Zepto ના અનલિસ્ટેડ શેરમાં છેલ્લા પાંચ દિવસમાં **23%** નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ ઘટાડો કંપનીના **$3.5 બિલિયન** થી પણ ઓછા વેલ્યુએશન (Valuation) તરફ ઈશારો કરે છે. કંપનીએ પોતાની IPO યોજના હાલ પૂરતી મુલતવી રાખીને નાના પ્રી-IPO ફંડિંગ રાઉન્ડ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો નિર્ણય લીધો છે.
IPO મોકૂફ રાખવાનું કારણ?
ઝેપ્ટો (Zepto) હવે પોતાની IPO યોજનાને જુલાઈ મહિનામાં લાવવાનું ટાળી રહી છે. તાજેતરમાં જ ગ્રે માર્કેટમાં તેના શેરના ભાવમાં 23% નો ઘટાડો થયો છે. આ ઘટાડો સૂચવે છે કે રોકાણકારો હવે કંપનીને $3.5 બિલિયન કરતાં પણ ઓછા વેલ્યુએશન પર મૂલવી રહ્યા છે, જે ગયા મહિને $5 બિલિયન ના અંદાજ કરતાં ઘણું ઓછું છે. આ ભાવ તફાવતને કારણે કંપનીએ પબ્લિક માર્કેટમાં ડેબ્યૂ કરવાનું હાલ પૂરતું મુલતવી રાખ્યું છે.
પ્રી-IPO ફંડિંગ પર ફોકસ
IPO લાવવાને બદલે, Zepto હવે લગભગ ₹1,000 કરોડ એકત્ર કરવા માટે નાના પ્રી-IPO ફંડિંગ રાઉન્ડ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. આ રણનીતિ કંપનીને ઓછું વેલ્યુએશન અને જાહેરમાં તપાસ ટાળીને ભંડોળ સુરક્ષિત કરવાની મંજૂરી આપે છે. Glade Brook, General Catalyst, Goodwater Capital અને Nexus Venture Partners જેવા હાલના રોકાણકારો આ રાઉન્ડનું નેતૃત્વ કરે તેવી અપેક્ષા છે. આ પગલું વિસ્તરણ યોજનાઓને નફાકારકતાના સ્પષ્ટ માર્ગ દર્શાવતી કંપનીઓ માટે વર્તમાન બજારની પસંદગી સાથે સંતુલિત કરવાના પડકારને પ્રકાશિત કરે છે.
નાણાકીય કામગીરી અને નુકસાન
નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે કંપનીના આંકડા ઝડપી વૃદ્ધિ અને સતત ખર્ચના દબાણ બંનેને દર્શાવે છે. Zepto એ ₹22,623.58 કરોડ ની આવક નોંધાવી છે, જે પાછલા વર્ષના ₹11,109.95 કરોડ કરતાં બમણી કરતાં પણ વધુ છે. જોકે, આ વૃદ્ધિ મોંઘી પડી છે, કારણ કે નેટ લોસ (Net Loss) વધીને ₹5,905.19 કરોડ થયો છે, જે FY25 માં ₹4,699.71 કરોડ હતો.
સ્પર્ધા અને બજારનું દબાણ
ક્વિક-કોમર્સ એક મૂડી-સઘન ક્ષેત્ર રહ્યું છે, અને વિશ્લેષકોએ Zepto ના ઊંચા કેશ બર્ન (Cash Burn) ને ચિંતાનો મુખ્ય મુદ્દો ગણાવ્યો છે. FY26 ના અંત સુધીમાં, Zepto દરરોજ 1.75 મિલિયન ઓર્ડર અને 1,139 ડાર્ક સ્ટોર્સ સાથે મજબૂત ઓર્ડર ડેન્સિટી જાળવી રાખે છે, પરંતુ તેના યુનિટ ઇકોનોમિક્સ (Unit Economics) પ્રતિસ્પર્ધીઓ કરતાં પાછળ છે. ડેટા સૂચવે છે કે Zepto હાલમાં પ્રતિ ઓર્ડર લગભગ ₹79 નું નુકસાન કરી રહ્યું છે, જ્યારે Blinkit જેવા પ્રતિસ્પર્ધીઓ બ્રેક-ઇવન પોઈન્ટની નજીક પહોંચી ગયા છે. નફાકારકતામાં આ તફાવત અનલિસ્ટેડ માર્કેટમાં વેલ્યુએશન રીસેટનું મુખ્ય કારણ છે.
રોકાણકારો હવે સૂચિત ₹1,000 કરોડ ના પ્રી-IPO ફંડિંગ રાઉન્ડની પ્રગતિ પર નજર રાખશે. આ ભંડોળ એકત્ર કરવાની સફળતા, સંચાલન ખર્ચને નિયંત્રિત કરવાની અને પ્રતિ ઓર્ડર નુકસાન ઘટાડવાની યોજનાઓ પર કોઈપણ મેનેજમેન્ટ અપડેટ સાથે, કંપનીના વેલ્યુએશનના ભાવિ માટે આગામી મુખ્ય માપદંડ હશે.