Wipro ના અમેરિકન ડિપોઝિટરી રિસિપ્ટ્સ (ADRs) માં અમેરિકી બજારમાં બુધવારે **14%** નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. જોકે, ભારતીય શેરબજારમાં કંપનીના શેર પર તેની અસર ઘણી ઓછી રહી છે. બંને બજારો વચ્ચેના આ મોટા ભાવ તફાવતને કારણે રોકાણકારોમાં મૂંઝવણ છે.
શું થયું?
Wipro Limited ના અમેરિકી બજારમાં લિસ્ટેડ ADRs માં બુધવારે નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. સત્ર દરમિયાન આ સિક્યોરિટીઝ 14% ઘટીને $1.955 પર પહોંચી ગઈ હતી. કોઈપણ સ્પષ્ટ કોર્પોરેટ જાહેરાત કે અર્નિંગ્સ રિપોર્ટ જેવા તાત્કાલિક કારણ વગર આ મોટો ઘટાડો થયો હતો.
આ જ સમયે, તેની પ્રતિસ્પર્ધી કંપની Infosys ના ADRs માં 1.5% નો વધારો થઈને $10.65 પર સ્થિર રહ્યા હતા. મહત્વની વાત એ છે કે, અમેરિકામાં વેચવાલીનું જે દબાણ જોવા મળ્યું, તેની અસર ભારતીય શેરબજારમાં Wipro ના શેર પર નહોતી દેખાઈ. ભારતીય એક્સચેન્જ પર શેરની કિંમતમાં સામાન્ય ટ્રેડિંગ સેશન દરમિયાન ખૂબ જ ઓછી હલચલ જોવા મળી હતી.
ADRs ના ભાવ અલગ કેમ હોય છે?
ભારતીય રોકાણકારો માટે એ સમજવું અગત્યનું છે કે આ ભાવ તફાવત કેમ ઉભો થાય છે. ADRs એ અમેરિકી એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ થતા વિદેશી કંપનીઓના શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા સર્ટિફિકેટ છે. સામાન્ય રીતે, ADRs માં ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) અથવા બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) પરના મુખ્ય શેરના વોલ્યુમ કરતા ઓછું હોય છે. આ કારણે, ADRs ની કિંમત વ્યક્તિગત ટ્રેડિંગ પેટર્ન પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બની શકે છે.
જ્યારે અમેરિકામાં ટ્રેડિંગ શરૂ હોય, ત્યારે થોડું વેચાણ દબાણ પણ મોટા અને વધુ લિક્વિડ ભારતીય બજારની તુલનામાં ADRs માં મોટી ભાવની વધઘટ લાવી શકે છે. આનાથી એક કામચલાઉ "પ્રાઈસ ડિસકનેક્ટ" (Price Disconnect) ઉભો થાય છે, જ્યાં અમેરિકામાં લિસ્ટેડ કિંમત ભારતીય શેરની કિંમતને સંપૂર્ણપણે અનુસરતી નથી.
લિક્વિડિટી અને સમય પરિબળ
આ ભાવ તફાવતનું એક કારણ એ છે કે ADRs અને ભારતીય શેર જુદા જુદા ટાઇમ ઝોન અને બજારની પરિસ્થિતિઓમાં ટ્રેડ થાય છે. અમેરિકી રોકાણકારો ચોક્કસ સેન્ટિમેન્ટ્સ અથવા ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ પર પ્રતિક્રિયા આપી શકે છે જે ભારતમાં રોકાણકારોમાં નથી.
વધુમાં, આર્બિટ્રેજર્સ (Arbitrageurs) – જેઓ બે બજારો વચ્ચેના ભાવ તફાવતથી નફો મેળવે છે – સામાન્ય રીતે સમય જતાં આ તફાવતોને દૂર કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. જો કોઈ શેરના મૂળભૂત વ્યવસાયિક કારણ વગર અમેરિકામાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થાય, તો ભારતીય બજાર ખુલતાં જ બજાર આ તફાવતને સુધારે છે, કારણ કે બંને કિંમતો એક જ અંતર્ગત કંપનીના પ્રદર્શન સાથે જોડાયેલી છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાન રાખવું?
આ ઘટાડા સાથે કોઈ તાત્કાલિક વ્યવસાયિક સમાચાર કે મોટી ઘટના જોડાયેલી ન હોવાથી, રોકાણકારો માટે મુખ્ય ધ્યાન ભારતમાં આગામી સત્ર પર રહેશે. જો ઘટાડો Wipro ના વ્યવસાયના મૂળભૂત સિદ્ધાંતોમાં ફેરફારને બદલે ચોક્કસ યુએસ બજારની ગતિશીલતાને કારણે થયો હોય, તો ભારતમાં શેરની કિંમત સમાન ઘટાડાના માર્ગને અનુસરી શકશે નહીં.
રોકાણકારો કંપની તરફથી કોઈ સત્તાવાર એક્સચેન્જ ફાઈલિંગ્સ પર નજર રાખી શકે છે કે જેથી અસામાન્ય ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિનું કોઈ ચોક્કસ કારણ છે કે કેમ તે જાણી શકાય. આવા સમાચાર વિના, બજાર સહભાગીઓ સામાન્ય રીતે આવા તીવ્ર, અસ્પષ્ટ ADR મૂવ્સને કંપનીના લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણમાં ફેરફારને બદલે કામચલાઉ અસ્થિરતા તરીકે જુએ છે.