Swiggy ના શેર આજે ₹235.75 ની ઐતિહાસિક નીચી સપાટીએ પહોંચ્યા છે. ડિસેમ્બર 2024 ની ટોચ ₹617.30 થી આ ઘટાડો **61.8%** જેટલો છે. આ ઘટાડા પાછળ Blinkit જેવી સ્પર્ધા અને Instamart યુનિટમાં ટોચના અધિકારીઓના રાજીનામા મુખ્ય કારણો છે.
શું થયું?
મંગળવારે Swiggy ના શેરની કિંમત ₹235.75 ની નવી ઐતિહાસિક નીચી સપાટીએ પહોંચી ગઈ. આ ઘટાડા સાથે, કંપનીએ આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં તેના મૂલ્યનો લગભગ 40% ગુમાવ્યો છે. ડિસેમ્બર 2024 માં શેર ₹617.30 ની ટોચ પર હતો, જેની સરખામણીમાં હવે 61.8% નો ઘટાડો થયો છે. માત્ર જૂન મહિનામાં જ, શેર 8% થી વધુ ઘટ્યો છે, જે Nifty Midcap ઇન્ડેક્સ કરતાં પણ ખરાબ પ્રદર્શન દર્શાવે છે.
ક્વિક કોમર્સમાં વધતી સ્પર્ધા
બજાર માટે મુખ્ય ચિંતા ક્વિક-કોમર્સ સેક્ટરમાં વધી રહેલી સ્પર્ધાની છે. Swiggy નું Instamart હાલમાં Zomato ના Blinkit સામે માર્કેટ શેર માટે લડી રહ્યું છે. Swiggy એ પોતાના ઓર્ડરને સુવ્યવસ્થિત કરવા અને કન્ટ્રિબ્યુશન માર્જિન સુધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે – એટલે કે, માત્ર વોલ્યુમ કરતાં વધુ નફાકારક વેચાણને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે. જોકે, આ વ્યૂહરચના રોકાણકારોમાં ધીમી વૃદ્ધિ અંગે ચિંતા જગાવી રહી છે.
તેનાથી વિપરીત, બજાર ડેટા સૂચવે છે કે Blinkit હાલમાં ઓર્ડર વૃદ્ધિમાં Instamart કરતાં આગળ છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે આગામી ક્વાર્ટરમાં આ તફાવત વધુ વધશે, જેમાં Blinkit ની આક્રમક વિસ્તરણ અને મોસમી માંગને કારણે ઊંચા વૃદ્ધિ દરની આગાહી છે. આ પ્રદર્શન અંતર રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટ પર દબાણ લાવી રહ્યું છે.
નાણાકીય સ્થિતિ અને નેતૃત્વ પર સવાલો
તાજેતરના Q4FY26 રિપોર્ટમાં, Swiggy એ ઓપરેશનલ સુધારણાના સંકેતો દર્શાવ્યા હતા. કંપનીએ વાર્ષિક ધોરણે 45% વધીને ₹6,383 કરોડની આવક સાથે પોતાનો ચોખ્ખો નુકસાન ઘટાડીને ₹800 કરોડ કર્યો છે, જે અગાઉના વર્ષના ₹1,081 કરોડ હતો. આ પ્રગતિ છતાં, તેના ક્વિક-કોમર્સ ડિવિઝન, Instamart ના ચીફ ઓપરેટિંગ ઓફિસર અને ચીફ બિઝનેસ ઓફિસરના તાજેતરના રાજીનામા બાદ કંપની અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરી રહી છે. આવા ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ ક્ષેત્રમાં જ્યાં નેતૃત્વ અમલીકરણ નિર્ણાયક છે, ત્યાં આ રાજીનામા કંપનીના તાત્કાલિક વૃદ્ધિના માર્ગ વિશેના સંદેહમાં વધારો કરે છે.
બ્રોકરેજનું કહેવું (Brokerage View)
JM Financial ના વિશ્લેષકોએ આ વિકાસ પર પ્રતિક્રિયા આપીને તેમના આઉટલૂક (Outlook) માં સુધારો કર્યો છે. Instamart અને Blinkit વચ્ચે વૃદ્ધિના વધતા તફાવતને ટાંકીને, ફર્મે Swiggy માટે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) ₹280 થી ઘટાડીને ₹250 કરી દીધી છે. બ્રોકરેજ સ્વીકારે છે કે Instamart પોઝિટિવ કન્ટ્રિબ્યુશન માર્જિન તરફ આગળ વધી રહ્યું છે, પરંતુ આગામી ક્વાર્ટરમાં યુનિટ માટે આશરે ₹760 કરોડના એડજસ્ટેડ EBITDA નુકસાનની આગાહી પણ કરે છે. તેનાથી વિપરીત, Blinkit એડજસ્ટેડ EBITDA નફા તરફ આગળ વધવાની અપેક્ષા છે. પરિણામે, બ્રોકરેજે કંપનીના કમાણી અને મૂલ્યાંકન અંદાજો ઘટાડ્યા છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?
રોકાણકારો માટે મુખ્ય ધ્યાન એ રહેશે કે શું Swiggy નફાકારકતાના માર્ગ પર તેની માર્કેટ શેર બચાવવાની જરૂરિયાતને સફળતાપૂર્વક સંતુલિત કરી શકે છે. મુખ્ય મોનિટર કરી શકાય તેવી બાબતોમાં શામેલ છે:
- માર્કેટ શેર રિકવરી: શું Instamart Blinkit સાથે વૃદ્ધિનું અંતર ઘટાડી શકે છે.
- મેનેજમેન્ટ સ્થિરતા: કંપની તેના ક્વિક-કોમર્સ યુનિટમાં મુખ્ય નેતૃત્વની ખાલી જગ્યાઓ કેટલી ઝડપથી ભરે છે.
- નફાકારકતા લક્ષ્યાંકો: શું કન્ટ્રિબ્યુશન માર્જિન સુધારવાની વ્યૂહરચના ટોચ-લાઇન વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડ્યા વિના EBITDA નુકસાનમાં અપેક્ષિત સુધારો લાવી શકે છે.