Nvidia પોતાની AI ચિપ્સને ડેટા સેન્ટર લોન માટે **10 વર્ષની** કોલેટરલ તરીકે ઉપયોગ કરવા માગે છે, પરંતુ બેન્કો આ દરખાસ્ત પર સહમત નથી. બેન્કો માત્ર **3-4 વર્ષના** ડેપ્રિસિયેશનને જ માન્ય રાખવા તૈયાર છે, જેથી આ મહત્વાકાંક્ષી પ્લાન સામે મોટો પડકાર ઊભો થયો છે.
Nvidia એ AI ડેટા સેન્ટરના વિસ્તાર માટે જે ફાઇનાન્સિંગ રણનીતિ બનાવી છે, તે હવે વોલ સ્ટ્રીટ સાથે સંઘર્ષમાં આવી છે. આ ટેક જાયન્ટ $500 બિલિયનથી વધુની રકમ એકત્ર કરવા માટે Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs અને KKR જેવી દિગ્ગજ નાણાકીય સંસ્થાઓ સાથે મળીને કામ કરી રહ્યું છે, પરંતુ લોનના સ્ટ્રક્ચરને લઈને વિવાદ છે.
કોલેટરલનો વિવાદ (The Collateral Mismatch)
વિવાદનું મુખ્ય કારણ AI ગ્રાફિક્સ પ્રોસેસિંગ યુનિટ્સ (GPUs) નું આયુષ્ય છે. Nvidia દાવો કરે છે કે આ ચિપ્સ 10 વર્ષ સુધી ટકી શકે છે, તેથી તે લાંબા ગાળાની લોન માટે સુરક્ષિત છે. જોકે, બેન્કો માને છે કે હાઈ-પર્ફોર્મન્સ હાર્ડવેરનું મૂલ્ય 3 થી 4 વર્ષમાં ઘટી જાય છે. Nvidia આ સોદાઓમાં 25% સુધીનું બેકસ્ટોપિંગ (Backstopping) આપવા તૈયાર છે, છતાં પણ ક્રેડિટ મેનેજર્સ સાવચેત છે.
કોન્ટ્રાક્ટ-બેક્ડ સિક્યોરિટી તરફ વળાંક
હવે લેન્ડર્સ માત્ર હાર્ડવેર પર નિર્ભર રહેવાને બદલે મજબૂત આવકના સ્ત્રોત (Revenue Streams) પર ભાર મૂકી રહ્યા છે. દાખલા તરીકે, CoreWeave દ્વારા $8.5 બિલિયનનો જે સોદો થયો, તેને Meta જેવી મોટી કંપનીઓના લાંબા ગાળાના પેમેન્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સનું પીઠબળ હતું. આ મોડલ હવે ઇન્ડસ્ટ્રી માટે બ્લૂપ્રિન્ટ બની રહ્યું છે.
રોકાણકારો માટે જોખમ
આ ફાઇનાન્સિંગ મોડલ એક પ્રકારનું 'સર્ક્યુલર ફાઇનાન્સિંગ' હોવાની ચિંતા છે, જ્યાં Nvidia પોતે જ પોતાના ગ્રાહકોને ફંડિંગ પૂરું પાડે છે. 1 ઓક્ટોબર, 2026 ના ડેટા મુજબ, Nvidia નો શેર $228.38 પર છે અને માર્કેટ કેપ $5 ટ્રિલિયન ને વટાવી ગયું છે. હવે રોકાણકારોની નજર લોનના કરારો પર રહેશે કે તેમાં કેટલા કડક કોન્ટ્રાક્ટ્સ સામેલ કરવામાં આવે છે.