એશિયન માર્કેટ્સ AI ની તેજીમાં, પણ ક્રૂડ ઓઇલ અને ફેડના વલણથી જોખમ

વેલ્યુએશન કન્સન્ટ્રેશન ટ્રેપ

એશિયા-પેસિફિક ક્ષેત્રમાં બજારનું પ્રદર્શન મેક્રોઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સથી અલગ થઈ ગયું છે, જે લગભગ સંપૂર્ણપણે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ હાર્ડવેરમાં થતા મૂડી પ્રવાહથી પ્રેરિત છે. જ્યારે નિક્કી 225 (Nikkei 225) અને KOSPI ઇન્ડેક્સ નવા રેકોર્ડ ઊંચાઈ પ્રાપ્ત કરી રહ્યા છે, ત્યારે આ રેલીઓની પહોળાઈ ઐતિહાસિક રીતે ખૂબ જ ઓછી છે. મોટી-કેપ ટેક્નોલોજી ફર્મ્સના સંકુચિત જૂથ પર આધાર રાખવાથી માળખાકીય નબળાઈ ઊભી થાય છે; જો સેમિકન્ડક્ટરની માંગમાં ઘટાડો થાય અથવા હાઇ-બેન્ડવિડ્થ મેમરીના સપ્લાય ચેઇનમાં વિક્ષેપ આવે, તો આ ઇન્ડેક્સ માટે નુકસાનનું જોખમ અસાધારણ રીતે ઊંચું છે. વર્તમાન ગતિ હાઇપરસ્કેલર્સ દ્વારા સતત મૂડી ખર્ચની અપેક્ષા પર આધારિત છે, જે વધતી મૂડી ખર્ચ સામે અપ્રમાણિત રહેલો સિદ્ધાંત છે.

ઊર્જા-ફુગાવા પ્રતિસાદ લૂપ

હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીમાં દરિયાઈ સુરક્ષા સંબંધિત ચિંતાઓને ઉકેલવામાં નિષ્ફળતાએ ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતના અસ્થિરતાને સ્થાનિક ચિંતામાંથી વૈશ્વિક મેક્રો ખતરામાં પરિવર્તિત કરી દીધી છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) ને $92 થી ઉપર ધકેલીને, બજાર અસરકારક રીતે વૈશ્વિક ઉત્પાદન પર સતત ઊર્જા કર લાદી રહ્યું છે. ફુગાવાનો આ પ્રભાવ સીધો બોન્ડ બજારોમાં દેખાઈ રહ્યો છે, જ્યાં 10-વર્ષીય ટ્રેઝરી યીલ્ડ (10-year Treasury yield) ઐતિહાસિક રીતે ઇક્વિટી મલ્ટિપલ્સ (equity multiples) ને ઘટાડવાના સ્તરો તરફ આગળ વધી રહી છે. અગાઉના ચક્રથી વિપરીત જ્યાં ઊર્જા આંચકાઓને મજબૂત ગ્રાહક માંગ દ્વારા શોષી લેવામાં આવતા હતા, વર્તમાન વાતાવરણ બિન-ટેક ક્ષેત્રોમાં રક્ષણાત્મક સ્થિતિ તરફના બદલાવ દ્વારા વ્યાખ્યાયિત થયેલ છે, જે પહેલાથી જ નોંધપાત્ર કમાણીના થાકનના સંકેતો દર્શાવી રહ્યા છે.

માળખાકીય નબળાઈઓ અને જોખમો

રોકાણકારો હાલમાં એવી ધારણા હેઠળ કાર્ય કરી રહ્યા છે કે AI ઉત્પાદકતા લાભો નાણાકીય સ્થિતિના કડક થવા કરતાં વધુ હશે. જોકે, ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) નું પ્રતિક્રિયા કાર્ય પ્રાથમિક જોખમ પરિબળ રહે છે. બજાર દ્વારા વર્ષના અંત સુધીમાં વ્યાજ દરમાં વધારાની 50% સંભાવના આપવામાં આવતાં,