ટેક દિગ્ગજ Amazon અને Alphabet જેવી કંપનીઓએ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) માટે ડેટા સેન્ટરના નિર્માણ સહિતના મોટા ખર્ચાઓને પહોંચી વળવા માટે વૈશ્વિક સ્તરે બોન્ડ દ્વારા લગભગ $60 બિલિયન એકત્રિત કર્યા છે. આ બોન્ડ વેચાણમાં થયેલો મોટો વધારો AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના વિશાળ ખર્ચને દર્શાવે છે.
શું થયું?
Amazon અને Alphabet સહિતની મોટી ટેકનોલોજી કંપનીઓ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) માટે જરૂરી ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બનાવવા માટે મોટા પ્રમાણમાં નાણાં ઉછીના લઈ રહી છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં, આ કંપનીઓએ યુરો, યેન અને સ્ટર્લિંગ સહિત વિવિધ ચલણોમાં બોન્ડ વેચાણ દ્વારા સામૂહિક રીતે આશરે $60 બિલિયન એકત્રિત કર્યા છે. આ આધુનિક AI ટૂલ્સને પાવર કરવા માટે જરૂરી ડેટા સેન્ટર અને ક્લાઉડ કમ્પ્યુટિંગ સિસ્ટમ્સ સ્થાપિત કરવા સાથે સંકળાયેલા જંગી ખર્ચનું સીધું પરિણામ છે. Amazon દ્વારા જારી કરાયેલ મલ્ટિબિલિયન-યુરો ઓફરિંગ જેવા કેટલાક સોદાઓએ રેકોર્ડ તોડ્યા છે, જે ઇતિહાસના સૌથી મોટા કોર્પોરેટ બોન્ડ સોદાઓમાંનો એક છે.
ટેક દિગ્ગજો શા માટે ઉધાર લઈ રહ્યા છે?
AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પરનો ખર્ચ જે દરે વધી રહ્યો છે તે તેમની દૈનિક વ્યવસાયિક કામગીરીમાંથી આ કંપનીઓ દ્વારા જનરેટ થતી રોકડ કરતાં વધી જાય છે. તાજેતરના અંદાજો અનુસાર, આ હાઇપરસ્કેલર્સ માટે કુલ મૂડી ખર્ચ આ વર્ષે $725 બિલિયન સુધી પહોંચી શકે છે, જે 2025 ના મધ્યના અંદાજો કરતાં લગભગ બમણો વધારો છે. જ્યારે કોઈ કંપની તેના નેટ પ્રોફિટમાંથી આવતી આવક કરતાં નિર્માણ અને વિસ્તરણ પર વધુ ખર્ચ કરે છે, ત્યારે તેણે બાહ્ય ભંડોળ તરફ વળવું પડે છે. આ જ કારણ છે કે ટેક દિગ્ગજો આટલા મોટા પાયે વૈશ્વિક ડેટ માર્કેટનો લાભ લઈ રહ્યા છે, અને તેમના લાંબા ગાળાના AI પ્રોજેક્ટ્સ માટે ભંડોળને લોક કરવા માટે ખૂબ લાંબી પરિપક્વતા અવધિ સાથે બોન્ડ પણ જારી કરી રહ્યા છે.
પૈસા એકત્ર કરવાની નવી રીતો
રોકડની જરૂરિયાત એટલી ઊંચી હોવાથી, નાણાકીય સંસ્થાઓ આ લોનનું માળખું ગોઠવવાની નવી રીતો વિકસાવી રહી છે. એક નોંધપાત્ર પ્રવાહ "લીઝ-બેક્ડ" ડેટ (Lease-backed Debt) નો છે. આ માળખામાં, ડેટ ઓફરિંગ્સ ડેટા સેન્ટર લીઝમાંથી ભવિષ્યની આવક દ્વારા સુરક્ષિત કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ કંપની Amazon જેવી મોટી કંપનીને ડેટા સેન્ટર લીઝ પર આપે છે, તો ભવિષ્યના ભાડાની ચૂકવણી રોકડનો અનુમાનિત સ્ત્રોત પૂરો પાડે છે. આ બોન્ડ રોકાણકારોને લોનની ચુકવણી કેવી રીતે થશે તે વિશે વધુ નિશ્ચિતતા આપે છે. આવા સોદાઓ વધુને વધુ લોકપ્રિય બન્યા છે, જેમાં અનેક ઇશ્યૂએ હાઇ-યીલ્ડ રોકાણકારો પાસેથી મજબૂત રસ આકર્ષ્યો છે.
રોકાણકારો માટે જોખમો
બજાર માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ પ્રશ્ન એ છે કે શું આ મોટા રોકાણો આખરે દેવું ચૂકવવા માટે પૂરતો નફો પેદા કરશે. હાલમાં, AI- સંબંધિત દેવું યુએસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ બોન્ડ માર્કેટના કુલ 15% જેટલું છે. જ્યારે આ ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા બોન્ડ્સ માટે રોકાણકારની માંગ મજબૂત રહે છે, ત્યારે કેટલાક બજાર સહભાગીઓ દેવાના વિશાળ જથ્થા વિશે ચિંતિત છે. જો AI સેવાઓમાંથી આવક વ્યાજની ચુકવણીને આવરી લેવા માટે પૂરતી ઝડપથી નહીં વધે, તો આ કંપનીઓ નાણાકીય દબાણનો સામનો કરી શકે છે. રોકાણકારો જોઈ રહ્યા છે કે AI બૂમ આ ઉધારના પહાડને યોગ્ય ઠેરવવા માટે પૂરતું વાસ્તવિક મૂલ્ય બનાવે છે કે કેમ.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
જેઓ વૈશ્વિક ટેકનોલોજી અને બોન્ડ બજારોનું નિરીક્ષણ કરી રહ્યા છે, તેમના માટે મુખ્ય નિરીક્ષણ એ છે કે આ ખર્ચ ચક્ર કેટલું ટકી શકે છે. જો ટેક દિગ્ગજો વર્ષો સુધી નફાકારક બનતી યોજનાઓને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે ભારે ઉધાર લેવાનું ચાલુ રાખે છે, તો દેવાનો ખર્ચ આખરે બોજ બની શકે છે. વધુમાં, ક્લાઉડ સેવાઓ અથવા AI સુવિધાઓની માંગમાં કોઈપણ ઘટાડો કંપનીઓને ડેટા સેન્ટર વિસ્તરણ ઘટાડવાની ફરજ પાડી શકે છે. આ માત્ર દિગ્ગજોને જ નહીં, પરંતુ વૈશ્વિક IT સેવા પ્રદાતાઓ અને હાર્ડવેર ઉત્પાદકો સહિત વ્યાપક ટેક ઇકોસિસ્ટમને પણ અસર કરશે જે આ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ પર આધાર રાખે છે.