One97 કોમ્યુનિકેશન્સ (Paytm) સ્ટોક MSCI સમાવેશ અને મજબૂત નાણાકીય કારણોસર બહુ-વર્ષીય ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો

શુક્રવારના ટ્રેડિંગ સત્ર દરમિયાન BSE પર One97 કોમ્યુનિકેશન્સ, જે Paytm તરીકે વ્યાપકપણે જાણીતી છે, તેના શેર્સ ₹1,350.85 ની બહુ-વર્ષીય ટોચ પર પહોંચ્યા, જે તાજેતરના હકારાત્મક વિકાસો દ્વારા પ્રેરિત તેજીને ચાલુ રાખી રહ્યો છે. આ ફિનટેક ફર્મની શેર કિંમતમાં છેલ્લા બે ટ્રેડિંગ દિવસોમાં લગભગ 6.5% નો વધારો થયો છે, જે નવેમ્બર રિવ્યુના ભાગ રૂપે MSCI ગ્લોબલ સ્ટાન્ડર્ડ ઇન્ડેક્સમાં તેના સમાવેશની જાહેરાત બાદ થયો છે. આ સમાવેશ ઘણીવાર નિષ્ક્રિય રોકાણ પ્રવાહને આકર્ષે છે, જે સ્ટોકની માંગને વેગ આપે છે.

Paytm એ છેલ્લા છ મહિનામાં નોંધપાત્ર પ્રદર્શન દર્શાવ્યું છે, BSE સેન્સેક્સના 3% ના મધ્યમ વધારાની સરખામણીમાં 53% નો ઉછાળો મેળવ્યો છે. 11 માર્ચ, 2025 ના રોજ સ્પર્શેલા ₹652.30 ના તેના 52-અઠવાડિયાના નીચા ભાવથી આ સ્ટોક બમણા કરતાં વધુ વધી ગયો છે, અને હાલમાં તે ડિસેમ્બર 2021 પછીના તેના સૌથી ઊંચા સ્તરે ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે.

વિશ્લેષકો નોંધે છે કે Paytm એ એક સ્વસ્થ બીજી ત્રિમાસિક (Q2FY26) રજૂ કરી છે, જે મોટાભાગે અપેક્ષાઓને પૂર્ણ કરે છે. તેના પ્રદર્શનને મજબૂત આવક વૃદ્ધિ અને શિસ્તબદ્ધ ખર્ચ વ્યવસ્થાપન દ્વારા સમર્થન મળ્યું, જે મજબૂત ગોઠવાયેલ નફો અને ટકાઉ નફાકારકતા તરફ સ્થિર પ્રગતિ તરફ દોરી ગયું. વ્યાજ, કર, ઘસારો અને Amortization (EBITDA) પહેલાંનો નફો (EBITDA) માર્જિન સુધર્યો છે, અને Gross Merchandise Volume (GMV) વૃદ્ધિ સતત રહી છે.

કંપનીનો પેમેન્ટ વ્યવસાય લગભગ 20% ના દરે વિસ્તરી રહ્યો છે. ખાસ કરીને, Q2FY26 માં પેમેન્ટ પ્રોસેસિંગ માર્જિન સુધર્યું છે, જે UPI પર ક્રેડિટ કાર્ડના ઉપયોગ અને EMI જેવા પરવડે તેવા ઉકેલોથી વધેલા ટ્રેક્શનને કારણે થયું છે, જે નિર્ધારિત 3 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps) માર્કને વટાવી ગયું છે. વેપારીઓ સાથે સુધારેલી કિંમત શિસ્ત પણ આ માર્જિન વિસ્તરણમાં ફાળો આપ્યો છે, Axis Securities અનુસાર.

બ્રોકરેજ ફર્મ્સ હકારાત્મક રીતે પ્રતિક્રિયા આપી છે. Axis Securities એ ₹1,400 ના સુધારેલા ભાવ લક્ષ્યાંક સાથે 'ADD' રેટિંગ જાળવી રાખી છે. JM Financial Institutional Securities એ 'BUY' રેટિંગ પુનરોચ્ચાર કર્યો છે, સપ્ટેમ્બર 2026 માટે ₹1,470 નું લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યું છે, જે કંપનીનું મૂલ્યાંકન તેના અંદાજિત સપ્ટેમ્બર 2027 EBITDA ના 40 ગણા પર કરે છે.

Paytm એ ₹210 કરોડનો કર પછીનો નફો (અસાધારણ વસ્તુઓ માટે ગોઠવાયેલ) અને ₹2,060 કરોડની આવક નોંધાવી છે, જે ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક (QoQ) 7% નો વધારો છે. Contribution Margin (CM) 59% પર જાળવવામાં આવ્યું હતું, અને EBIDTAM 320bps વધ્યું, જ્યારે રિપોર્ટેડ EBITDA QoQ માં ₹140 કરોડ સુધી લગભગ બમણું થયું. જ્યારે માર્કેટિંગ સેવાઓની આવકમાં ક્રમિક ઘટાડો જોવા મળ્યો, ત્યારે પેમેન્ટ્સ અને ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસીસમાં વધુ ગતિ જોવા મળી.

Motilal Oswal Financial Services એ તેના Contribution Margin અનુમાનોને સહેજ વધાર્યા છે, પરંતુ એક-વખતના impairments charge છતાં, નફાકારકતાના અંદાજોને પુનરોચ્ચાર કરીને, સ્ટોક પર 'NEUTRAL' રેટિંગ જાળવી રાખી છે.

અસર આ સમાચાર ભારતીય શેરબજારના રોકાણકારો માટે મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે મજબૂત ઓપરેશનલ પ્રદર્શન અને ઇન્ડેક્સ સમાવેશને કારણે રોકાણકારોની માંગમાં સંભવિત વધારાનો સંકેત આપે છે. હકારાત્મક બ્રોકરેજ ભાવના સ્ટોકના મૂલ્યાંકનને વધુ સમર્થન આપે છે. સ્ટોકમાં સતત રસ અને સંભવિત ભાવ વૃદ્ધિ જોવા મળી શકે છે. રેટિંગ: 7/10.

મુશ્કેલ શબ્દો: ફિનટેક: નાણાકીય સેવાઓ પ્રદાન કરવા માટે ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ કરતી કંપનીઓ. MSCI ગ્લોબલ સ્ટાન્ડર્ડ ઇન્ડેક્સ: મોર્ગન સ્ટેનલી કેપિટલ ઇન્ટરનેશનલ દ્વારા બનાવવામાં આવેલ વ્યાપકપણે અનુસરવામાં આવતો સ્ટોક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ જે વિકસિત અને વિકાસશીલ બજારોમાં મોટા અને મધ્ય-કેપ ઇક્વિટીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. સમાવેશ ઇન્ડેક્સ-ટ્રેકિંગ ફંડ્સમાંથી ખરીદીના દબાણમાં વધારો કરી શકે છે. ટેપિડ માર્કેટ: ધીમી વૃદ્ધિ, ઓછા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને ઓછા ભાવની વધઘટનો અનુભવ કરતું બજાર. 52-અઠવાડિયાનો નીચો ભાવ: છેલ્લા 52 અઠવાડિયા (એક વર્ષ) દરમિયાન સ્ટોકનો સૌથી ઓછો ટ્રેડ થયેલો ભાવ. IPO (ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ): કોઈ ખાનગી કંપની દ્વારા પ્રથમ વખત જાહેર જનતાને સ્ટોક શેર વેચવાની પ્રક્રિયા. બ્રોકરેજ: ગ્રાહકો માટે સિક્યોરિટીઝની ખરીદી અને વેચાણને સરળ બનાવતી નાણાકીય સંસ્થાઓ અને રોકાણ સંશોધન અને સલાહ પ્રદાન કરી શકે છે. એડજસ્ટેડ પ્રોફિટ: અસામાન્ય, દુર્લભ અથવા બિન-પુનરાવર્તિત વસ્તુઓને બાદ કરતાં કંપનીનો ચોખ્ખો નફો. ટકાઉ નફાકારકતા: લાંબા ગાળે સતત નફો કમાવવાની કંપનીની ક્ષમતા. EBITDA (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને Amortization પહેલાંની કમાણી): કંપનીના ઓપરેશનલ પ્રદર્શનનું માપ. GMV (ગ્રોસ મર્ચન્ડાઇઝ વોલ્યુમ): ઇ-કોમર્સ માર્કેટપ્લેસ દ્વારા ચોક્કસ સમયગાળામાં વેચાયેલ માલસામાનનું કુલ મૂલ્ય, ફી અથવા કમિશન બાદ કરતાં પહેલાં. પેમેન્ટ પ્રોસેસિંગ માર્જિન: કંપની દ્વારા પ્રક્રિયા કરવામાં આવતા દરેક ટ્રાન્ઝેક્શન પર કમાયેલો નફો. UPI પર ક્રેડિટ કાર્ડ: યુનિફાઇડ પેમેન્ટ્સ ઇન્ટરફેસ (UPI) પ્લેટફોર્મ પર ચૂકવણી કરવા માટે ક્રેડિટ કાર્ડ લિંક કરવાની વપરાશકર્તાઓને મંજૂરી આપતી સુવિધા. EMI (ઇક્વેટેડ મંથલી ઇન્સ્ટોલમેન્ટ): ઉધાર લેનાર દ્વારા નિર્ધારિત તારીખે દર મહિને ધિરાણકર્તાને ચૂકવવામાં આવતી નિશ્ચિત રકમ. બેસિસ પોઈન્ટ્સ (bps): ફાઇનાન્સમાં બેસિસ પોઈન્ટની ટકાવારી દર્શાવવા માટે વપરાતું માપનું એકમ. એક બેસિસ પોઈન્ટ 0.01% (1/100મો ટકા) બરાબર છે. કોન્ટ્રીબ્યુશન માર્જિન (CM): વેરીએબલ ખર્ચ બાદ કર્યા પછી બાકી રહેલ આવક, જે સ્થિર ખર્ચને આવરી લેવા અને નફો ઉત્પન્ન કરવામાં ફાળો આપે છે. EBIDTAM (EBITDA માર્જિન): EBITDA ને આવક દ્વારા વિભાજીત કરીને ગણતરી કરવામાં આવે છે, તે વેચાણની તુલનામાં કંપનીના મુખ્ય ઓપરેશન્સની નફાકારકતા દર્શાવે છે. QoQ (ક્વાર્ટર-ઓવર-ક્વાર્ટર): એક ત્રિમાસિકના નાણાકીય પરિણામોની પાછલા ત્રિમાસિક સાથે સરખામણી. Opex (ઓપરેટિંગ એક્સપેન્સિસ): વ્યવસાયને ચલાવવા માટે જરૂરી ચાલુ ખર્ચ. ઇમ્પેયરમેન્ટ ચાર્જ: જ્યારે કોઈ સંપત્તિનું બજાર મૂલ્ય અથવા વસૂલપાત્ર રકમ તેના પુસ્તક મૂલ્ય કરતાં ઓછી થઈ જાય ત્યારે તેના નોંધાયેલા મૂલ્યમાં ઘટાડો.