Whalesbook
SEBI એ Zepto ના $1.3 બિલિયન IPO પ્લાનને આપી લીલી ઝંડી
ભારતના સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (SEBI) એ ક્વિક કોમર્સ સ્ટાર્ટઅપ Zepto ને તેના આગામી IPO માટે ઇન-પ્રિન્સિપલ મંજૂરી આપી દીધી છે, જે પબ્લિક માર્કેટ્સમાં ભંડોળ એકત્ર કરવાની દિશામાં એક મહત્વપૂર્ણ પગલું છે. કંપની હવે આર્થિક અનિશ્ચિતતા અને અત્યંત સ્પર્ધાત્મક ક્વિક કોમર્સ માર્કેટ વચ્ચે રોકાણકારોની ભાવનાને સંચાલિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે.
Zepto ના IPO માટે રેગ્યુલેટરી મંજૂરી
SEBI એ Zepto ને IPO માટે સિદ્ધાંતિક મંજૂરી આપી છે. કંપની નવા શેર અને ઓફર-ફોર-સેલના મિશ્રણ દ્વારા આશરે ₹11,000 કરોડ (લગભગ $1.3 બિલિયન) એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે. Zepto મે 2024 ની શરૂઆતમાં FY26 માટે અપડેટેડ ફાઇનાન્સિયલ વિગતો સબમિટ કરે તેવી અપેક્ષા છે. આ અપડેટ 'ટેસ્ટિંગ-ધ-વોટર્સ' પીરિયડ પછી આવ્યું છે, જેમાં કંપનીએ બજારના રસનું મૂલ્યાંકન કરવા અને તેના વેલ્યુએશન લક્ષ્યાંકોને સુધારવા માટે સંસ્થાકીય રોકાણકારો સાથે સંપર્ક કર્યો હતો. SEBI ની અંતિમ મંજૂરી પ્રોસ્પેક્ટસની સમીક્ષા પર નિર્ભર રહેશે, પરંતુ Zepto ની ઝડપી પ્રગતિ જૂન સુધીમાં લિસ્ટિંગ તરફ દોરી શકે છે, જે તેને ભારતના સૌથી ઝડપી યુનિકોર્ન IPO માંથી એક બનાવશે.
Zepto સામે છે તીવ્ર સ્પર્ધા
ભારતીય ક્વિક કોમર્સ સેક્ટર અત્યંત સ્પર્ધાત્મક છે. Zomato ની માલિકીની Blinkit, આશરે 46-52% માર્કેટ શેર સાથે અગ્રણી છે અને તેણે માર્ચ 2024 માં પ્રોફિટેબિલિટી હાંસલ કરી છે. Swiggy Instamart તેના પછી આવે છે, જોકે તેણે ₹908 કરોડનું નોંધપાત્ર ત્રિમાસિક નુકસાન નોંધાવ્યું છે. Amazon અને Flipkart જેવી મોટી ઈ-કોમર્સ કંપનીઓ પણ 'ડાર્ક સ્ટોર' નેટવર્કનો ઉપયોગ કરીને તેમની ક્વિક કોમર્સ સેવાઓ વિસ્તારી રહી છે. Flipkart Minutes, ઉદાહરણ તરીકે, જૂન સુધીમાં આશરે 1,200 ડાર્ક સ્ટોર્સ ઉમેરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જ્યારે Amazon તેની Amazon Now સેવા વધારી રહ્યું છે. Reliance JioMart તેના હાલના રિટેલ સ્ટોર્સનો ઉપયોગ ફુલફિલમેન્ટ માટે કરે છે. આ તીવ્ર સ્પર્ધા અને ઊંચા ઓપરેશનલ ખર્ચ સમગ્ર સેક્ટરમાં નફાના માર્જિનને પાતળા રાખે છે.
માર્કેટ પ્રેશર અને વેલ્યુએશન અંગે ચિંતાઓ
Zepto નો IPO લૉન્ચ ભારતીય શેરોમાં અસ્થિર સમયગાળા દરમિયાન થઈ રહ્યો છે, જે આંશિક રીતે વૈશ્વિક તણાવથી પ્રભાવિત છે. આ સાવચેતીભર્યા બજાર સેન્ટિમેન્ટને કારણે અન્ય કંપનીઓએ તેમની IPO યોજનાઓ પર પુનર્વિચાર કરવો પડ્યો છે. ફિનટેક ફર્મ PhonePe એ તાજેતરમાં તેનો IPO મુલતવી રાખ્યો અને તેનું વેલ્યુએશન લક્ષ્યાંક ઘટાડ્યું. Swiggy એ પણ તેના IPO વેલ્યુએશનની અપેક્ષાઓ ઘટાડી હોવાનું કહેવાય છે. Zomato ના શેર છેલ્લા છ મહિનામાં આશરે 31% ઘટ્યા છે, જે માર્કેટના દબાણને પ્રતિબિંબિત કરે છે. પરિણામે, એનાલિસ્ટ્સ અપેક્ષા રાખે છે કે Zepto ને તેના છેલ્લા પ્રાઇવેટ વેલ્યુએશન $7 બિલિયન કરતાં નીચા વેલ્યુએશન સ્વીકારવું પડી શકે છે, અને કેટલાક સૂચવી રહ્યા છે કે $5-6 બિલિયનની રેન્જ જરૂરી હોઈ શકે છે.
ફાઇનાન્સિયલ આઉટલૂક અને જોખમો
નિયમનકારી મંજૂરી છતાં, Zepto નોંધપાત્ર પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. માર્ચ 2026 ના અંત સુધીમાં તેની રોકડ અનામત, અંદાજે $600-$700 મિલિયન, Blinkit ($1.9 બિલિયન) અને Swiggy ($1.7 બિલિયન) જેવા હરીફોની તુલનામાં સાધારણ લાગે છે. આ મૂડી તફાવત એવા ઉદ્યોગમાં નિર્ણાયક બની શકે છે જેમાં ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને બજાર હિસ્સો મેળવવા માટે આક્રમક ડિસ્કાઉન્ટિંગમાં ભારે રોકાણની જરૂર પડે છે. Zepto દ્વારા નોંધાયેલ FY24 નો નેટ લોસ ₹1,248 કરોડ ($150 મિલિયન) પ્રોફિટેબિલિટી પ્રાપ્ત કરવામાં સતત મુશ્કેલીને ઉજાગર કરે છે. Amazon અને Flipkart જેવા મોટા ખેલાડીઓ તરફથી વધતી સ્પર્ધા, જે નોંધપાત્ર મૂડી સાથે પ્રાઇસ વોર ટકાવી રાખી શકે છે, Zepto ની નફાકારક વૃદ્ધિ પ્રાપ્ત કરવાની ક્ષમતા માટે જોખમ ઊભું કરે છે.
પ્રોફિટેબિલિટી અને IPO સફળતાનો માર્ગ
Zepto ના IPO માં સફળતા રોકાણકારોને પ્રોફિટેબિલિટીનો સ્પષ્ટ માર્ગ બતાવવા અને માર્કેટના દબાણ વચ્ચે તેના વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે. કંપની 2021 માં તેની સ્થાપનાના છ વર્ષની અંદર લિસ્ટ કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જે તેની ઝડપી વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. જોકે, આ સેક્ટર વધુને વધુ દરેક વેચાણ પર નફો કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે, જે Zepto એ પબ્લિક માર્કેટ રોકાણકારોને ખાતરીપૂર્વક સંચાર કરવો જ જોઇએ. Zepto ના ઓફરિંગનું પરિણામ ટૂંક સમયમાં પબ્લિક થવા માંગતી અન્ય ટેક કંપનીઓ માટે બેન્ચમાર્ક સ્થાપિત કરી શકે છે.