IPO ફંડના ઉપયોગ પર ગંભીર સવાલો!
VMS TMT LIMITED ની મોનિટરિંગ એજન્સી CARE Ratings એ ₹2.81 કરોડ ના ફંડ ડાયવર્ઝન (deviation) ને ઉજાગર કર્યું છે. IPO મોનિટરિંગ એકાઉન્ટમાંથી કેશ ક્રેડિટ એકાઉન્ટમાં ટ્રાન્સફર કરાયેલા ફંડનો ઉપયોગ લોન ક્લોઝરને બદલે વર્કિંગ કેપિટલ માટે કરવામાં આવ્યો હતો, જે બેંકની મંજૂરીને આધીન હતો. જોકે, કંપનીએ સ્પષ્ટતા કરી છે કે, તમામ બાકી લોન 4 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ચૂકવી દેવામાં આવી હતી અને SVC બેંક દ્વારા 'નો-ડ્યુઝ' (no-dues) સર્ટિફિકેટ જારી કરાયું છે. ઓડિટ કમિટીએ પણ આ સ્પષ્ટતાને ધ્યાનમાં લીધી છે.
કમાણીમાં વૃદ્ધિ, પણ શેરધારકો પરેશાન
આ વિવાદ વચ્ચે, કંપનીએ Q3 FY26 માટે તેના અસંગઠિત (unaudited) સ્ટેન્ડઅલોન પરિણામો જાહેર કર્યા છે. પરિણામો અનુસાર, ત્રિમાસિક ધોરણે (quarter-on-quarter) રેવન્યુમાં 10.42% નો વધારો થયો છે, જે ₹202.13 કરોડ સુધી પહોંચી છે. Q2 FY26 માં આ આંકડો ₹183.06 કરોડ હતો. ત્રિમાસિક ધોરણે ચોખ્ખા નફા (Profit After Tax - PAT) ની વાત કરીએ તો, તે ₹8.04 કરોડ નોંધાયો છે. આ ત્રિમાસિક ગાળામાં બેઝિક અર્નિંગ્સ પર શેર (Basic EPS) ₹1.62 રહ્યો છે. ડિસેમ્બર 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા નવ મહિના માટે, કંપનીએ ₹597.45 કરોડ ની રેવન્યુ અને ₹18.74 કરોડ નો PAT નોંધાવ્યો છે, જેમાં EPS ₹4.67 રહ્યો છે. જોકે, કંપની 24 સપ્ટેમ્બર, 2025 ના રોજ જ લિસ્ટ થઈ હોવાથી યર-ઓન-યર (YoY) સરખામણી ઉપલબ્ધ નથી.
શેર તેની IPO કિંમત કરતાં 50% નીચે
VMS TMT નો શેર તેના IPO ભાવની સરખામણીમાં ખૂબ જ મોટી ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે રોકાણકારો માટે મોટી સમસ્યા બની ગઈ છે. 10 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ શેરનો ભાવ ₹51.01 રહ્યો, જે IPO ઇશ્યૂ પ્રાઈસ ₹99 કરતા ઘણો ઓછો છે. IPO ફંડના ઉપયોગમાં થયેલ ડાયવર્ઝન, ભલે કંપની મુજબ ઉકેલાઈ ગયું હોય, પણ તે રોકાણકારોના વિશ્વાસને હચમચાવી રહ્યું છે અને કંપનીની જાહેર લિસ્ટિંગના પ્રારંભિક દિવસોમાં નાણાકીય શિસ્ત અને પારદર્શિતા પર પ્રશ્નો ઊભા કરી રહ્યું છે.