Whalesbook
📉 નાણાકીય પરિણામો અને ઓડિટર્સનો રિપોર્ટ: ચિંતાજનક ચિત્ર
Trigyn Technologies ના Q3 FY26 (31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર) ના નાણાકીય પરિણામોએ રોકાણકારોની ચિંતા વધારી દીધી છે. એક તરફ કંપનીની આવકમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, તો બીજી તરફ નફામાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ઓડિટર્સ દ્વારા ઉઠાવવામાં આવેલા ગંભીર પ્રશ્નો છે.
આવક વધી, પણ નફો ઘટ્યો: આંકડાકીય વિશ્લેષણ
- કોન્સોલિડેટેડ (Consolidated) પરફોર્મન્સ: Q3 FY26 માં, Trigyn Technologies ની કોન્સોલિડેટેડ આવક 24.8% વધીને ₹25,803.19 લાખ (₹258.03 કરોડ) રહી, જે પાછલા વર્ષના સમાન ગાળામાં ₹20,669.68 લાખ (₹206.70 કરોડ) હતી. જોકે, આ ટોપ-લાઇન વૃદ્ધિ છતાં, ક્વાર્ટર માટેનો કોન્સોલિડેટેડ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) 44.0% ઘટીને ₹69.12 લાખ (₹0.69 કરોડ) પર આવી ગયો, જે પાછલા વર્ષે ₹123.48 લાખ (₹1.23 કરોડ) હતો.
પહેલા નવ મહિના (Nine Months) માટે, કોન્સોલિડેટેડ આવક 10.2% વધીને ₹72,448.30 લાખ (₹724.48 કરોડ) રહી. પરંતુ, આ સમયગાળા દરમિયાન PAT માં 85.3% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો અને તે ₹135.45 લાખ (₹1.35 કરોડ) નોંધાયો, જ્યારે ગત વર્ષે તે ₹921.16 લાખ (₹9.21 કરોડ) હતો. - સ્ટેન્ડઅલોન (Standalone) પરફોર્મન્સ: સ્ટેન્ડઅલોન ધોરણે, Q3 FY26 માં આવક 78.6% વધીને ₹6,279.23 લાખ (₹62.79 કરોડ) થઈ. પરંતુ, સ્ટેન્ડઅલોન PAT માં 83.9% નો ભારે ઘટાડો થયો અને તે ₹132.93 લાખ (₹1.33 કરોડ) રહ્યો. સૌથી ચિંતાજનક બાબત એ છે કે, પહેલા નવ મહિનાના ગાળામાં સ્ટેન્ડઅલોન કામગીરીમાં ₹518.09 લાખ (₹5.18 કરોડ) નો ચોખ્ખો નુકસાન (Net Loss) નોંધાયો, જે ગત વર્ષે ₹68.27 લાખ (₹0.68 કરોડ) નો પ્રોફિટ હતો.
ઓડિટર્સની ગંભીર ચિંતાઓ
આ નાણાકીય પરિણામો પાછળ સ્ટેચ્યુટરી ઓડિટર્સનો લિમિટેડ રિવ્યુ રિપોર્ટ મુખ્ય કારણ છે, જેમાં અનેક ગંભીર મુદ્દાઓ ઉઠાવવામાં આવ્યા છે:
- ₹80 કરોડની આવક બુક ન થઈ: એક સ્વતંત્ર નિષ્ણાતના મતે, ₹80 કરોડ (₹8000 લાખ) ની ખાતરીપૂર્વકની આવકને 'વસૂલાતમાં અનિશ્ચિતતા'ને કારણે હિસાબોમાં બુક કરવામાં આવી નથી. આ પ્રથા કંપનીની આવક ઓળખવાની પદ્ધતિઓ અને તેની સાચી નાણાકીય સ્થિતિ પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.
- નાસિક પાર્કિંગ પ્રોજેક્ટ વિવાદ: કંપનીને આ પ્રોજેક્ટ માટે ટર્મિનેશન નોટિસ મળી છે અને તે કોમર્શિયલ આર્બિટ્રેશનમાં છે. 20 ઓક્ટોબર, 2025 ના રોજ બેંક ગેરંટી (Bank Guarantee) વસૂલવામાં આવી હતી, જેના કારણે ₹3.75 કરોડ નો ન લખાયેલો મૂડી ખર્ચ (Unamortized Capital Cost) બેલેન્સ શીટ પર છે, જે સંભવિત રાઈટ-ઓફ (Write-off) સૂચવે છે.
- કાનૂની કેસ અને GST ડિમાન્ડ: વસૂલાત માટે અનેક પેન્ડિંગ કાનૂની કેસ અને FY19-20 થી FY22-23 સુધીના સમયગાળા માટે GST વિભાગ તરફથી ₹9.08 કરોડ ની ઇનપુટ ટેક્સ ક્રેડિટ (Input Tax Credit) ની અસ્વીકૃતિ અંગે શો કોઝ કમ ડિમાન્ડ નોટિસ (Show Cause Cum Demand Notice) કંપની પર નોંધપાત્ર જવાબદારીઓ અને સંભવિત રોકડ ખર્ચાઓ દર્શાવે છે.
- સબસિડિયરી (Subsidiary) ચિંતાઓ: બે સબસિડિયરી, Leading Edge Infotech Limited અને Trigyn Technologies India Private Limited, નકારાત્મક નેટવર્થ (Negative Net Worth) હોવા છતાં 'ગોઇંગ કન્સર્ન' (Going Concern) ધોરણે તૈયાર કરવામાં આવી છે. તેમનો ટકી રહેવાનો આધાર હોલ્ડિંગ કંપની પર છે, જે ગ્રુપ-લેવલની નાણાકીય નબળાઈ સૂચવે છે.
- બંધ કરાયેલ કામગીરી (Discontinued Operations): એક સબસિડિયરીને ડિસ્કન્ટીન્યુડ ઓપરેશન્સ તરીકે વર્ગીકૃત કરવાથી તુલનાત્મક વિશ્લેષણ વધુ જટિલ બને છે.
🚩 જોખમો અને ભવિષ્યની દિશા
Trigyn Technologies પ્રોજેક્ટ એક્ઝિક્યુશનમાં પડકારો, નોંધપાત્ર કાનૂની અને નિયમનકારી અવરોધો (GST ડિમાન્ડ, આર્બિટ્રેશન) અને તેની સબસિડિયરી સ્ટ્રક્ચરમાં આંતરિક નાણાકીય અસ્થિરતા જેવા અનેક જોખમોનો સામનો કરી રહી છે. આવકનો મોટો હિસ્સો બુક ન કરવાની નીતિ નોંધાયેલ વૃદ્ધિની સ્થિરતા અંગે અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે. મેનેજમેન્ટ તરફથી કોઈ ફોરવર્ડ-લુકિંગ ગાઇડન્સ (Forward-looking Guidance) નો અભાવ રોકાણકારોને કોઈ સ્પષ્ટ માર્ગ બતાવતો નથી, જે ભવિષ્યને અત્યંત અનિશ્ચિત બનાવે છે.
જોકે, ₹119.74 કરોડ નો નવો BharatNet Project Phase III ઓર્ડર એક આશાનું કિરણ છે, પરંતુ તે ઓડિટર્સ દ્વારા જાહેર કરાયેલી ગંભીર નાણાકીય, હિસાબી અને કાર્યાત્મક સમસ્યાઓ હેઠળ દબાયેલો છે. રોકાણકારોએ અત્યંત સાવચેતી રાખવી જરૂરી છે.