Whalesbook
Swiggy Ltd. એ પોતાના ડિસેમ્બર ક્વાર્ટર (Q3 FY26) ના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં ₹1,065 કરોડનો ચોખ્ખો નુકસાન (Net Loss) નોંધાવ્યો છે. ગત વર્ષના સમાન ક્વાર્ટર (Q3 FY25) માં આ નુકસાન ₹799 કરોડ હતું, જ્યારે તેના પહેલાના ક્વાર્ટર (Q2 FY26) માં ₹1,092 કરોડ નો નુકસાન હતો. જોકે, કંપનીની રેવન્યુ (Revenue) માં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ જોવા મળી છે. આ ક્વાર્ટરમાં કંપનીની રેવન્યુ ₹6,148 કરોડ રહી, જે ગત વર્ષના ₹3,993 કરોડ ની સરખામણીમાં લગભગ 54% નો વધારો દર્શાવે છે. આ પરિણામો બાદ માર્કેટ એનાલિસ્ટ્સ (Market Analysts) ની Swiggy ના ક્વિક કોમર્સ (Quick Commerce) બિઝનેસ, Instamart, ની સ્થિતિ અને ભવિષ્ય અંગેની રાય અલગ અલગ છે.
બ્રોકરેજ હાઉસ (Brokerage Houses) Swiggy ના આઉટલૂક (Outlook) પર વહેંચાયેલા જોવા મળી રહ્યા છે. Nomura એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને ₹546 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) આપ્યો છે. Nomura નું માનવું છે કે ફૂડ ડિલિવરી (Food Delivery) માં કંપનીનું પ્રદર્શન મજબૂત છે અને ક્વિક કોમર્સ બિઝનેસને માર્કેટ ઓછો આંકે છે. કંપની દ્વારા કરાયેલ ₹10,000 કરોડ ના ફંડરેઝ (Fundraise) થી Instamart ને ફાયદો થશે, અને ક્વિક કોમર્સમાં ગ્રોથ ધીમો કરવો એ સ્પર્ધામાં ટકી રહેવા માટે જરૂરી છે.
બીજી તરફ, CLSA એ Swiggy ને 'Hold' રેટિંગ આપીને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ઘટાડીને ₹335 કરી દીધો છે. CLSA મુજબ, કંપની Revenue અને EBITDA ના અંદાજને પહોંચી વળી નથી. ફૂડ ડિલિવરી સ્થિર હોવા છતાં, ક્વિક કોમર્સના આંકડા નબળા રહ્યા છે, જેના કારણે તેની નફાકારકતા (Profitability) સુધી પહોંચવાનો માર્ગ વધુ મુશ્કેલ બન્યો છે.
Morgan Stanley એ 'Equal Weight' રેટિંગ સાથે ટાર્ગેટ ₹375 કર્યો છે. તેઓ ફૂડ ડિલિવરીના સારા એક્ઝિક્યુશન (Execution) ને સ્વીકારે છે, પરંતુ સ્પર્ધાત્મક દબાણને કારણે સ્ટોકમાં વધુ તેજીની શક્યતા મર્યાદિત જુએ છે.
Jefferies એ 'Buy' રેટિંગ અને ₹440 નો ટાર્ગેટ જાળવી રાખ્યો છે. તેઓ ફૂડ ડિલિવરીના પ્રદર્શનથી ખુશ છે, પરંતુ ક્વિક કોમર્સમાં વધતા નુકસાનથી નિરાશ છે. જોકે, Swiggy દ્વારા 'ઓર્ડર પ્રતિ દિવસ' (Order Per Day) જેવા મેટ્રિક્સ (Metrics) ને ઓછું મહત્વ આપવાના નિર્ણયને તેઓ સકારાત્મક માને છે. પરંતુ, તીવ્ર સ્પર્ધા અને ક્વિક કોમર્સમાં EBITDA બ્રેકઇવન (Breakeven) ના સમયગાળા અંગે અનિશ્ચિતતા મુખ્ય ચિંતા છે. Jefferies નો સકારાત્મક અભિગમ Swiggy ના Zomato જેવા સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં તેના ડિસ્કાઉન્ટ વેલ્યુએશન (Valuation Discount) પર પણ આધાર રાખે છે.
Swiggy ના Q3 ના આંકડા મુજબ, B2C ગ્રોસ ઓર્ડર વેલ્યુ (GOV) માં યર-ઓન-યરમાં 49% નો વધારો થયો છે. મુખ્ય ફૂડ ડિલિવરી સેગ્મેન્ટે 20.5% નો GOV ગ્રોથ નોંધાવ્યો છે, જે અંદાજ કરતા વધુ છે. આ સેગમેન્ટમાં એડજસ્ટેડ માર્જિન (Adjusted Margin) ગત વર્ષના 2.5% થી વધીને 3% થયું છે. માસિક ટ્રાન્ઝેક્ટીંગ યુઝર્સ (Monthly Transacting Users) 22% વધીને 1.81 કરોડ થયા છે અને ફૂડ ડિલિવરીએ ₹272 કરોડ નું એડજસ્ટેડ EBITDA આપ્યું છે.
બીજી તરફ, ક્વિક કોમર્સ (Quick Commerce) સેગમેન્ટ Instamart માં GOV માં યર-ઓન-યરમાં 103% નો અધધ વધારો થયો છે અને તે ₹7,938 કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે. ક્વિક કોમર્સમાં એવરેજ ઓર્ડર વેલ્યુ (Average Order Value) 40% વધીને ₹746 થઈ છે. Instamart માં કન્ટ્રીબ્યુશન માર્જિન (Contribution Margin) સુધરીને -2.5% થયું છે, જે ગત વર્ષના -4.6% કરતાં સારું છે, છતાં હજુ પણ નેગેટિવ છે. મેનેજમેન્ટે Q1 FY27 સુધીમાં ક્વિક કોમર્સમાં કન્ટ્રીબ્યુશન બ્રેકઇવન હાંસલ કરવાનું લક્ષ્યાંક જણાવ્યું છે.
ભારતીય ફૂડ ડિલિવરી સેક્ટર આગામી વર્ષોમાં લગભગ 11.01% ના CAGR થી વૃદ્ધિ પામશે તેવી અપેક્ષા છે. ક્વિક કોમર્સ માર્કેટ પણ મોટો થશે અને 2031 સુધીમાં USD 6.64 બિલિયન સુધી પહોંચી શકે છે. જોકે, Blinkit (Zomato નો ભાગ) અને Zepto જેવી કંપનીઓથી સ્પર્ધા ખૂબ જ તીવ્ર છે.
29 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ Swiggy નું માર્કેટ કેપ (Market Cap) લગભગ ₹90,442 કરોડ હતું, જે સ્પર્ધક Zomato ના લગભગ ₹2,65,722 કરોડ ની સરખામણીમાં ઘણું ઓછું છે.
Swiggy ના શેર ગુરુવારે, 29 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ લગભગ ₹323.85 પર બંધ થયા હતા, જે અગાઉની તેજીને ઘટાડીને હતા. આ શેર તેના IPO પ્રાઈસ ₹390 કરતાં લગભગ 17% નીચે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. હવે Swiggy પર ધ્યાન તેના અમલીકરણ (Execution) અને નફાકારકતા (Profitability) ના સ્પષ્ટ માર્ગને દર્શાવવા પર રહેશે, ખાસ કરીને તેના ઝડપથી વિકસતા પણ વધુ રોકાણ માંગતા ક્વિક કોમર્સ વિભાગમાં.