Whalesbook
Sterlite Technologies (STL) ના શેરમાં આજે રોકાણકારોમાં ભારે ઉત્સાહ જોવા મળ્યો. છેલ્લા 5 અઠવાડિયામાં 100% નો જબરદસ્ત ઉછાળો માર્યા બાદ, શેર ₹172.65 ના સ્તર પર પહોંચી ગયો, જે છેલ્લા 2 વર્ષની સૌથી ઊંચી સપાટી છે. આ તેજી ડિજિટલ કનેક્ટિવિટી સેક્ટર, ખાસ કરીને યુએસ માર્કેટમાંથી આવતી મજબૂત માંગને કારણે જોવા મળી રહી છે.
જોકે, શેરના આ આકર્ષક પ્રદર્શન પાછળ એક મોટો પ્રશ્ન પણ છુપાયેલો છે. Sterlite Technologies નો P/E રેશિયો અત્યંત વોલેટાઈલ (volatile) અને ઘણીવાર નેગેટિવ (-180.68) રહે છે. આ તેની તુલનામાં HFCL (જેનો P/E 170-200x ની આસપાસ છે) અને Dixon Technologies (જેનો P/E 35-48x ની રેન્જમાં છે) થી તદ્દન અલગ ચિત્ર રજૂ કરે છે. આ નેગેટિવ P/E સૂચવે છે કે કંપની હાલમાં તેની માર્કેટ વેલ્યુએશન પ્રમાણે પૂરતી કમાણી કરી રહી નથી, જેના કારણે વર્તમાન શેર ભાવ ઘણા વધારે લાગી રહ્યા છે.
કંપનીએ Q3FY26 માટે ₹1,174 કરોડ ની મજબૂત આવક નોંધાવી છે, પરંતુ EBITDA માર્જિન દબાણ હેઠળ 11.2% પર સ્થિર થયું છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ યુએસ માર્કેટમાંથી આવતા ટેરિફ સંબંધિત પડકારો છે. આ માર્કેટ ભલે ઊંચી પ્રોફિટેબિલિટી પ્રદાન કરતું હોય, પરંતુ હાલના ઈમ્પોર્ટ ટેરિફના કારણે કંપનીને 760 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નું નુકસાન થઈ રહ્યું છે.
આ બધા પડકારો છતાં, Sterlite Technologies ની ઓર્ડર બુક ₹5,325 કરોડ ની મજબૂત સ્થિતિમાં છે, જે ભવિષ્યની આવક માટે સારી દૃશ્યતા પ્રદાન કરે છે. મેનેજમેન્ટ FY26 ના બીજા H2 માં યુએસ માર્કેટની માંગ અને 5G તથા ડેટા સેન્ટરમાં રોકાણ વધવાની અપેક્ષા રાખે છે. પરંતુ, છેલ્લા 3 વર્ષમાં નબળા પ્રોફિટ ગ્રોથ અને -6.28% ના નેગેટિવ ROE જેવી બાબતો વર્તમાન વેલ્યુએશનની ટકાઉપણું પર પ્રશ્નાર્થ સર્જે છે.
બજાર નિષ્ણાતો Sterlite Technologies પર 'Outperform' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે અને સરેરાશ એક વર્ષનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹162.18 નક્કી કર્યો છે. જોકે, આ ટાર્ગેટ ₹118 થી ₹210 ની રેન્જમાં ફેલાયેલો છે, જે અપેક્ષાઓમાં મોટા તફાવત દર્શાવે છે. કંપની મેનેજમેન્ટ અને રેટિંગ એજન્સીઓ બ્રોડબેન્ડ વિસ્તરણ, 5G, ડેટા સેન્ટર્સ અને સરકારી ડિજિટાઈઝેશન પહેલ દ્વારા મધ્યમ ગાળાની માંગને લઈને આશાવાદી છે. આમ, શેરની તેજી અને તેની પાછળના પડકારો વચ્ચે રોકાણકારોએ સાવચેતી રાખવી જરૂરી છે.