Whalesbook
RateGain Travel Technologies ની કન્સોલિડેટેડ આવક ઓપરેશન્સમાંથી 93.76% નો વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) ઉછાળો દર્શાવીને ₹540.03 કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે. આ જંગી વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ 6 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ Sojern Inc. અને તેની પેટાકંપનીઓનું એક્વિઝિશન પૂર્ણ થવું છે. ત્રિમાસિક ધોરણે (QoQ) પણ આવકમાં 83.03% નો વધારો જોવા મળ્યો છે.
જોકે, આ વૃદ્ધિની સાથે રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય એ છે કે કન્સોલિડેટેડ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં 53.21% નો ઘટાડો નોંધાયો છે અને તે ₹26.45 કરોડ પર આવી ગયો છે. ત્રિમાસિક ધોરણે PAT માં 48.14% નો ઘટાડો થયો છે. બેઝિક અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) માં પણ આ જ ટ્રેન્ડ જોવા મળ્યો છે, જે YoY 53.33% ઘટીને ₹2.24 રહ્યો છે.
આ એક્વિઝિશન માટે કંપનીએ ₹1106.96 કરોડ બાહ્ય ભંડોળ અને ₹1110.06 કરોડ ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશન્સ પ્લેસમેન્ટ (QIP)/આંતરિક ભંડોળનો ઉપયોગ કર્યો છે. પ્રોવિઝનલ પરચેઝ પ્રાઇસ એલોકેશન મુજબ, ₹762.50 કરોડ ઇન્ટેન્જિબલ એસેટ્સ (Intangible Assets) માટે અને ₹1209.14 કરોડ ગુડવિલ (Goodwill) માટે નોંધવામાં આવ્યા છે, જે ચૂકવવામાં આવેલી પ્રીમિયમ દર્શાવે છે. આ એક્વિઝિશન સંબંધિત ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ ₹34.62 કરોડ હતો, જે કન્સોલિડેટેડ ધોરણે અસામાન્ય ખર્ચ (Exceptional Items) તરીકે નોંધાયો છે.
બીજી તરફ, RateGain ની સ્ટેન્ડઅલોન કામગીરીમાં આવક 17.14% વધીને ₹62.64 કરોડ રહી. પરંતુ, નફાકારકતા પર ગંભીર અસર પડી છે. સ્ટેન્ડઅલોન PAT 98.38% ઘટીને માત્ર ₹0.29 કરોડ રહ્યો છે, અને EPS 98.68% ઘટીને ₹0.02 થયો છે. ત્રિમાસિક ધોરણે સ્ટેન્ડઅલોન PAT માં 98.57% નો ઘટાડો થયો છે. સ્ટેન્ડઅલોન સ્તરે અસામાન્ય ખર્ચાઓમાં ₹2.59 કરોડ એક્વિઝિશન ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ અને ₹2.22 કરોડ ગ્રેચ્યુઇટી/રજા ખર્ચાઓનો સમાવેશ થાય છે, જેણે બોટમ લાઇનને અસર કરી છે.
31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં કંપનીનું કન્સોલિડેટેડ દેવું ₹1346.04 કરોડ હતું. Q3 FY24 માં ઉભા કરાયેલા ₹6,000 મિલિયન (₹600 કરોડ) QIP ના નાણાં Sojern એક્વિઝિશન માટે સંપૂર્ણપણે ઉપયોગમાં લેવાયા હતા.
RateGain ની વ્યૂહરચના ટ્રાવેલ ઇન્ડસ્ટ્રી માટે એક વ્યાપક SaaS પ્લેટફોર્મ બનાવવાની રહી છે. Sojern, જે ટ્રાવેલ બ્રાન્ડ્સ માટે ડિજિટલ માર્કેટિંગ ટેકનોલોજી કંપની છે, તેનું એક્વિઝિશન આ દિશામાં એક મહત્વપૂર્ણ પગલું હતું. આનાથી RateGain ના ગ્રાહક અનુભવ અને ઓપરેશન્સ સોલ્યુશન્સને Sojern ની માર્કેટિંગ અને ગ્રાહક સંપાદન ક્ષમતાઓ સાથે જોડવાનો ઉદ્દેશ્ય છે. આ પગલાંનો હેતુ ક્રોસ-સેલિંગ (Cross-selling) અને માર્કેટ રીચ (Market Reach) માં સિનર્જી (Synergies) ઉત્પન્ન કરીને એક અગ્રણી એન્ડ-ટુ-એન્ડ પ્લેટફોર્મ બનાવવાનો છે. જોકે, જેમ પરિણામો દર્શાવે છે, આટલા મોટા એન્ટિટીને ઇન્ટિગ્રેટ (Integrate) કરવામાં નોંધપાત્ર પ્રારંભિક ખર્ચ થાય છે જે ટૂંકા ગાળા માટે નફાકારકતાને દબાવી દે છે.
તાત્કાલિક જોખમ એ Sojern નું સફળ એકીકરણ અને અપેક્ષિત સિનર્જીની પ્રાપ્તિ છે. વધેલું કન્સોલિડેટેડ દેવું પણ ભવિષ્યના વ્યાજ ખર્ચ અને નાણાકીય સુગમતાને અસર કરશે. સ્ટેન્ડઅલોન નફાકારકતામાં તીવ્ર ઘટાડો બિઝનેસના ઓર્ગેનિક પરફોર્મન્સ પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.