Whalesbook
પ્રભુદાસ લિલાધરે લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો ટેકનોલોજી સર્વિસિસ (LTTS) પર ₹4070 ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે 'હોલ્ડ' ભલામણ જાળવી રાખી છે. 16 જાન્યુઆરી 2026 ના રોજ થયેલી આ બ્રોકરેજની નવીનતમ સંશોધન અહેવાલ, કંપનીની નાણાકીય પ્રોફાઇલને પુનઃઆકાર આપતા તાજેતરના વ્યૂહાત્મક નિર્ણયો પર પ્રકાશ પાડે છે.
આવક ગોઠવણો
LTTS ની છેલ્લા ત્રિમાસિક આવક કામગીરી સ્થિર ચલણમાં (constant currency) 2.8% નો ઘટાડો દર્શાવે છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષા કરતાં ઓછો છે. જોકે, કંપની દ્વારા અમુક બિઝનેસ યુનિટોને પુનર્ગઠન કરવાની ચાલને કારણે આ આંકડો સીધો તુલનાત્મક નથી. આ વેચાયેલી કામગીરી મુખ્યત્વે ઓછી-માર્જિનવાળી અને બિન-વ્યૂહાત્મક હતી, જે મોટાભાગે Hi-Tech સેગમેન્ટમાંથી આવી હતી. આ અલગ કરાયેલા યુનિટોને બાદ કરતાં, LTTS એ USD માં લગભગ 1.1% ની સાધારણ ક્રમિક આવક વૃદ્ધિ દર્શાવી.
વ્યૂહાત્મક પુન: ગોઠવણી: 'લક્ષ્ય' યોજના
મેનેજમેન્ટે 'લક્ષ્ય' નામના પાંચ-વર્ષીય વ્યાપક વ્યૂહરચનાની રૂપરેખા આપી છે. આ યોજના ઉચ્ચ-વૃદ્ધિવાળા ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા અને ગુણવત્તાયુક્ત આવક પર કડક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા, જ્યારે કોમોડિટીઝ સેવાઓને સક્રિયપણે દૂર કરવા પર કેન્દ્રિત છે. વિશ્લેષકો માને છે કે આ વ્યૂહાત્મક પ્રવૃત્તિ સ્વાભાવિક રીતે માર્જિન-એક્રીટીવ (margin-accretive) છે, જેના સકારાત્મક પ્રભાવો વર્તમાન ત્રિમાસિક ગાળાથી દેખાઈ શકે છે.
દૃષ્ટિકોણ અને નાણાકીય અનુમાનો
વ્યૂહાત્મક પુન: ગોઠવણી છતાં, લગભગ 16% ઓપરેટિંગ માર્જિન હાંસલ કરવાનું લક્ષ્ય યથાવત છે. પ્રભુદાસ લિલાધર FY26E માટે 5.0%, FY27E માટે 3.5%, અને FY28E માટે 9.0% સ્થિર ચલણ આવક વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યું છે. માર્જિન FY26E માં 13.9% થી વધીને FY28E સુધીમાં 15.7% થવાનો અંદાજ છે. તે જ સમયે, કંપનીએ FY27E અને FY28E બંને માટે પ્રતિ શેર આવક (EPS) અંદાજમાં લગભગ 7% નો ઘટાડો કર્યો છે. ₹4070 નો લક્ષ્ય ભાવ, અંદાજિત FY28E EPS પર 25x મલ્ટીપલ (multiple) લાગુ કરીને મેળવવામાં આવ્યો છે.