Whalesbook
એનાલિસ્ટ અપગ્રેડ ટેક મહિન્દ્રાના આઉટલુકને વેગ આપે છે
પ્રભુદાસ લિલાધરે ટેક મહિન્દ્રાના રેટિંગને 'Accumulate' સુધી અપગ્રેડ કર્યું છે, અને 1860 રૂપિયાનું નવું ભાવ લક્ષ્ય નિર્ધારિત કર્યું છે. ફર્મનો નવીનતમ સંશોધન અહેવાલ, ટેકનોલોજી ક્ષેત્રમાં રોકાણકારોની ભાવના માટે નિર્ણાયક એવા અપેક્ષિત કરતાં વધુ આવક વૃદ્ધિ પર પ્રકાશ પાડે છે.
આવક અંદાજ કરતાં વધી
કંપનીએ સતત ચલણમાં (constant currency) ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 1.7% આવક વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે પ્રભુદાસ લિલાધરના 0.5% અંદાજ કરતાં વધારે છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે કમ્યુનિકેશન્સ વર્ટિકલમાં 2.8% વધારાને કારણે અને યુરોપિયન ઓટોમોટિવ સેગમેન્ટમાં મોસમી વૃદ્ધિને કારણે થઈ. BFSI વર્ટિકલમાં ઉત્પાદકતા લાભોને કારણે 6.3% ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, પરંતુ અન્ય સેગમેન્ટ્સમાં વૃદ્ધિ પ્રોત્સાહક રહી, જે મુખ્ય કમ્યુનિકેશન્સની બહાર સતત ત્રીજા ત્રિમાસિકમાં સકારાત્મક વિસ્તરણ દર્શાવે છે.
ડીલ પાઇપલાઇન મજબૂત બને છે
મેનેજમેન્ટ FY27 માં કમ્યુનિકેશન્સ સેગમેન્ટમાં ગતિ જાળવી રાખવાનો વિશ્વાસ વ્યક્ત કરે છે. 500 મિલિયન ડોલરના યુરોપિયન ટેલિકોમ્યુનિકેશન્સ પ્રદાતા સાથેની નોંધપાત્ર પાંચ-વર્ષીય વ્યૂહાત્મક જીત (strategic win) દ્વારા આ આઉટલુક વધુ મજબૂત બન્યો છે, જે કંપનીની ટોપલાઇનમાં લગભગ 1% યોગદાન આપશે તેવી અપેક્ષા છે. FY26 ના પ્રથમ નવ મહિના માટે ડીલ TCV (કુલ કરાર મૂલ્ય) 2.7 અબજ ડોલર રહ્યું, જે વાર્ષિક ધોરણે 44% નો પ્રભાવશાળી વધારો છે. આ પછી FY25 માં 42% TCV વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી. 800 મિલિયન થી 1 અબજ ડોલરની સતત ત્રિમાસિક TCV રન-રેટ ટેક મહિન્દ્રાને તેના સાથીઓની સરેરાશ ટોપલાઇન વૃદ્ધિને પાછળ છોડવા માટે પૂરતી માનવામાં આવે છે.
માર્જિન આઉટલુક અને લક્ષ્ય સુધારો
પ્રભુદાસ લિલાધર માને છે કે ટેક મહિન્દ્રાના પુનર્ગઠન પ્રયાસોએ માર્જિનને મોટાભાગે સ્થિર કર્યા છે. ભવિષ્યમાં ખર્ચ ઓપ્ટિમાઇઝેશન, પ્રોજેક્ટ ફોર્ટિયસ (Project Fortius) જેવી પહેલનો લાભ લેવા અને વૃદ્ધિ ઝડપી બનતાં ઓપરેટિંગ લીવરેજથી સુધારાની અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે. બ્રોકરેજ FY26E માં 270 બેસિસ પોઇન્ટ્સ (bps), FY27E માં 200 bps, અને FY28E માં 50 bps માર્જિન સુધારાની આગાહી કરે છે. 21x પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ મલ્ટીપલ લાગુ કરીને ભાવ લક્ષ્યને અગાઉના 19x મૂલ્યાંકનથી વધારીને 1860 રૂપિયા સુધી સુધારવામાં આવ્યું છે.