PhysicsWallah IPO ખુલે છે: મોટા રોકાણકારોનો ધસારો કે સુસ્ત લિસ્ટિંગ? રહસ્યને ડીકોડ કરો!

લોકપ્રિય Edtech પ્લેટફોર્મ PhysicsWallah, 11 નવેમ્બર થી 13 નવેમ્બર સુધી તેનું ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) લોન્ચ કરી રહ્યું છે. કંપની ₹3,480 કરોડ એકત્ર કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જેમાં ₹3,100 કરોડ નવા શેરના ઇશ્યૂ દ્વારા અને ₹380 કરોડ ઓફર ફોર સેલ (OFS) દ્વારા આવશે. શેરની કિંમત ₹103-109 ના પ્રાઈસ બેન્ડમાં છે, અને કંપની ઉપલા સ્તરે ₹31,500 કરોડથી વધુનું મૂલ્યાંકન લક્ષ્ય રાખે છે.

IPO પહેલા, ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) સાવચેતીભર્યો સેન્ટિમેન્ટ દર્શાવી રહ્યા છે. અનલિસ્ટેડ શેર લગભગ 2.75 ટકા GMP પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જે છેલ્લા દિવસો કરતાં થોડો ઘટાડો દર્શાવે છે, જે મજબૂત ડેબ્યૂને બદલે સુસ્ત લિસ્ટિંગનો સંકેત આપે છે.

બ્રોકરેજ ફર્મ્સે મિશ્ર ભલામણો જારી કરી છે. SBI Securities 'ન્યુટ્રલ' સ્ટેન્સ જાળવી રાખે છે, PhysicsWallah ને ટોચની Edtech આવક કમાનાર તરીકે નોંધીને, પરંતુ FY25 માં ડેપ્રિસિયેશન અને ઇમ્પેયરમેન્ટ નુકસાનને કારણે ચોખ્ખા નુકસાનમાં ₹81 કરોડ થી ₹216 કરોડ સુધીનો વધારો થયો છે તે દર્શાવે છે. તેમને 9.7x EV/Sales પર મૂલ્યાંકન વાજબી લાગે છે. Angel One પણ 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ આપે છે, એમ કહીને કે લિસ્ટેડ પીઅર્સ (listed peers) ની ગેરહાજરીમાં નાણાકીય સરખામણી કરવી મુશ્કેલ છે. તેઓ મજબૂત આવક વૃદ્ધિ અને બ્રાન્ડ રીકોલને નોંધે છે, પરંતુ સ્પર્ધા અને સ્કેલિંગ ખર્ચને કારણે નફાકારકતા (profitability) મર્યાદિત છે, અને રોકાણકારોને સ્પષ્ટ કમાણીની દૃશ્યતા (earnings visibility) માટે રાહ જોવાની સલાહ આપે છે.

મુખ્ય જોખમોમાં ફેકલ્ટી અને સ્થાપકો (અલખ પાંડે અને પ્રતીક બૂબ) પર નિર્ભરતા, અને વિકસતા જતા અભ્યાસક્રમો અને પરીક્ષા પદ્ધતિઓને અનુકૂલન કરવાની જરૂરિયાત શામેલ છે. ઝડપી ઓફલાઈન વિસ્તરણમાંથી એક્ઝિક્યુશન પડકારો અને અનિશ્ચિત નફાકારકતા પણ નોંધપાત્ર જોખમો ઊભા કરે છે.

અસર: આ સમાચાર ભારતીય શેરબજાર પર Edtech સેક્ટર માટે રોકાણકારોની ભાવનાને પ્રભાવિત કરીને અને IPO માર્કેટમાં વ્યાપક પ્રવાહોને પ્રતિબિંબિત કરીને અસર કરી શકે છે.