Physics Wallah IPO Update: ₹3100 કરોડમાંથી ₹2814 કરોડ વપરાયા જ નથી! કંપની FY25માં ₹243 કરોડ ગુમાવી રહી છે.

IPO ફંડના ઉપયોગ અને નફાકારકતા પર એક નજર

Physics Wallah Limited એ તેના IPO ફંડ્સના ઉપયોગ અંગે Q3FY26 (31 ડિસેમ્બર, 2025ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રિમાસિક ગાળા) માટે એક અપડેટ આપ્યું છે, જે CARE Ratings Limited દ્વારા પુષ્ટિ કરાયેલ છે. કંપની, જેણે IPO દ્વારા કુલ ₹3,100 કરોડ એકત્ર કર્યા હતા, તેણે આ ક્વાર્ટરમાં ₹285.68 કરોડ વાપર્યા છે. CARE Ratings એ ખાતરી આપી છે કે ફંડનો ઉપયોગ ઓફર ડોક્યુમેન્ટમાં જણાવેલા ઉદ્દેશ્યો મુજબ જ થયો છે અને તેમાં કોઈ ફેરફાર થયો નથી.

મુખ્ય આંકડા:

કુલ IPO આવક: ₹3,100 કરોડ

Q3FY26 માં ઉપયોગ: ₹285.68 કરોડ

ડિસેમ્બર 31, 2025 સુધીમાં પડતર (Unutilized) રકમ: ₹2,814.32 કરોડ

FY25 માં ટેક્સ બાદ નુકસાન (Loss After Tax): ₹243 કરોડ

H1FY26 માં ટેક્સ બાદ નુકસાન: ₹57 કરોડ

Q3FY26 માં ફંડનો મુખ્ય ઉપયોગ:

નવા સેન્ટર્સના ફિટ-આઉટ્સ માટે કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capital Expenditure): ₹2.42 કરોડ

સેન્ટર્સ માટે લીઝ પેમેન્ટ (Lease Payments): ₹13.47 કરોડ

સબસિડિયરી Utkarsh Classes & Edutech Private Limited માં વધારાનો હિસ્સો (Shareholding) ખરીદવા: ₹26.47 કરોડ (જેનાથી હિસ્સો વધીને 75.50% થયો).

આ ક્વાર્ટરના ખર્ચનો મોટો હિસ્સો, એટલે કે ₹243.33 કરોડ, 'અનઓળખાયેલા એક્વિઝિશન (Unidentified Acquisitions) અને જનરલ કોર્પોરેટ પર્પઝ (General Corporate Purposes)' હેઠળ વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યો હતો. આમાં કર્મચારી લાભો અને પ્રોફેશનલ ફી (₹240.82 કરોડ) તેમજ ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) (₹2.50 કરોડ) નો સમાવેશ થાય છે.

ચિંતાનો વિષય અને રેડ ફ્લેગ્સ:

જ્યારે ફંડનો ઉપયોગ ઓફર ડોક્યુમેન્ટ મુજબ થયો છે, ત્યારે કંપનીની નાણાકીય કામગીરી એક મોટી ચિંતાનો વિષય બની રહી છે. Physics Wallah એ FY25 માં ₹243 કરોડ અને H1FY26 માં ₹57 કરોડનું મોટું નુકસાન નોંધાવ્યું છે. આ એવા સમયે થયું છે જ્યારે IPOના ₹2,814.32 કરોડ જેવા વિશાળ ભંડોળ હજુ પણ પડતર છે. આ નિષ્ક્રિય ભંડોળ મુખ્યત્વે વિવિધ બેંકોમાં ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટમાં રાખવામાં આવ્યું છે, જ્યાં 5.25% થી 6.80% વ્યાજ દર મળી રહ્યો છે. 'અનઓળખાયેલા એક્વિઝિશન' હેઠળ મોટી રકમ ફાળવવી એ એક એવો મુદ્દો છે જે રોકાણકારો દ્વારા વધુ ઝીણવટપૂર્વક તપાસવાની જરૂર છે, કારણ કે આયોજિત ઇનઓર્ગેનિક ગ્રોથ (Inorganic Growth) વિશે કોઈ ચોક્કસ વિગતો આપવામાં આવી નથી.

ભવિષ્યની દિશા:

કંપની દ્વારા જણાવેલા તમામ ઉદ્દેશ્યો ચાલુ હોવાનું નોંધવામાં આવ્યું છે અને કોઈ વિલંબની જાણ નથી. રોકાણકારો હવે કંપની તેની નોંધપાત્ર મૂડી અને વિસ્તરણ યોજનાઓને નફાકારકતામાં કેવી રીતે રૂપાંતરિત કરે છે તે નજીકથી જોશે, ખાસ કરીને તાજેતરના નુકસાનજનક સમયગાળા અને IPO ફંડના મોટા હિસ્સાના પડતર હોવા છતાં. ઇનઓર્ગેનિક ગ્રોથની ગતિ, જો કોઈ હોય તો, અને 'અનઓળખાયેલા એક્વિઝિશન' અંગેની સ્પષ્ટતા એ મુખ્ય પરિબળો રહેશે જેના પર નજર રાખવાની જરૂર પડશે.