Whalesbook
RBI ની કાર્યવાહીની અસર નહિવત્
Reserve Bank of India (RBI) દ્વારા Paytm Payments Bank Ltd. (PPBL) સામે લેવાયેલા પગલાં બાદ પણ Paytm ની કામગીરી (operations) પર કોઈ અસર થઈ નથી. બ્રોકરેજ વિશ્લેષણો (brokerage analyses) સૂચવે છે કે Paytm ના મુખ્ય વ્યવસાય પર તેની અસર ન્યૂનતમ છે, જે કંપનીની અગાઉની બેંકિંગ એન્ટિટીથી માળખાકીય અલગતા (structural separation) દ્વારા સમર્થિત છે.
વ્યૂહાત્મક અલગતાએ મુખ્ય કામગીરીનું રક્ષણ કર્યું
One 97 Communications Ltd., જે Paytm ઓપરેટ કરે છે, તેણે જણાવ્યું છે કે તેની સેવાઓ યુઝર્સ અને મર્ચન્ટ્સ બંને માટે સંપૂર્ણપણે કાર્યરત છે. કંપનીના PPBL સાથે કોઈ મોટા બિઝનેસ સંબંધ, બોર્ડ પ્રતિનિધિત્વ કે મેનેજમેન્ટ ઓવરલેપ નથી, જે હવે સ્વતંત્ર રીતે કાર્યરત છે. Paytm એ માર્ચ 2024 ના અંત સુધીમાં PPBL માં તેના રોકાણને 'ઇમ્પેર' (impair) કર્યું હતું. આ પગલાંથી તેનો મુખ્ય બિઝનેસ સીધી નાણાકીય અસરોથી વધુ અલગ પડી ગયો છે અને તેના ગવર્નન્સ ફ્રેમવર્કને મજબૂત બનાવ્યું છે.
વિશ્લેષકોએ ન્યૂનતમ અસરની પુષ્ટિ કરી
અગ્રણી નાણાકીય સંસ્થાઓએ પણ આ વાતની પુષ્ટિ કરી છે. Emkay Global Financial Services એ નોંધ્યું છે કે Paytm PPBL થી "કાયદેસર રીતે અલગ (legally ring-fenced)" છે, અને માર્ચ 2024 સુધીમાં તમામ વ્યાપારી કરારો સમાપ્ત કર્યા છે અને ઇક્વિટી રોકાણને સંપૂર્ણપણે 'ઇમ્પેર' કરી દીધું છે. Bernstein એ પણ સ્પષ્ટ અલગતાને કારણે કંપનીના આંકડાઓ પર "કોઈ અસર થવાની સંભાવના નથી" તેવું અનુમાન લગાવ્યું છે. Investec એ માર્ચ 2024 થી કોઈ બિઝનેસ સંબંધ ન હોવાની પુષ્ટિ કરી છે.
Paytm એ મજબૂત યુઝર અને મર્ચન્ટ ગ્રોથ નોંધાવ્યો
બજારમાં પ્રારંભિક ગભરાટ છતાં, રોકાણકારોનો વિશ્વાસ મજબૂત દેખાઈ રહ્યો છે. Paytm ના શેર સોમવારે NSE પર શરૂઆતમાં 8% થી વધુ ઘટ્યા હતા, પરંતુ પછીથી રિકવર થઈને માત્ર 0.83% ઘટીને ₹1,137.80 પર બંધ થયા. આ સ્થિરતા સતત યુઝર અને મર્ચન્ટ એન્ગેજમેન્ટ, તેમજ મુખ્ય ઓપરેટિંગ મેટ્રિક્સમાં સ્થિર વિસ્તરણને કારણે છે. મર્ચન્ટ બેઝમાં ડિવાઇસ સબ્સ્ક્રિપ્શન Q3 સુધીમાં 1.44 કરોડ સુધી પહોંચ્યું, જે રિકરિંગ રેવન્યુ (recurring revenue) માં વધારો કરે છે. Net payment revenue માં પણ ક્રમિક વૃદ્ધિ જોવા મળી. ગ્રાહકોના મોરચે, માસિક ટ્રાન્ઝેક્શન યુઝર્સ 7.6 કરોડ સુધી પહોંચ્યા, અને UPI GMV FY26 ના નવ મહિનામાં 35% વધ્યું, જે ઉદ્યોગ વૃદ્ધિ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. Goldman Sachs એ જાણકારી આપી કે માર્ચ 2026 માં Paytm નો UPI માર્કેટ શેર મૂલ્ય (value) દ્વારા 6.5% સુધી વધ્યો. ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન સેગમેન્ટે પણ ફાળો આપ્યો, જેમાં Q3 માં રેવન્યુ ₹672 કરોડ સુધી પહોંચી. વિશ્લેષકો માને છે કે 2024 ની નિયમનકારી કાર્યવાહી પછી જાહેર કરાયેલા આ વૃદ્ધિના આંકડા Paytm ના પ્લેટફોર્મ પર સતત યુઝર વિશ્વાસ અને મર્ચન્ટ કોન્ફિડન્સને પ્રતિબિંબિત કરે છે.