Whalesbook
PRISM, જે ગ્લોબલ હોસ્પિટાલિટી પ્લેટફોર્મ OYO ની પેરેન્ટ એન્ટિટી છે, તેણે પોતાના પબ્લિક લિસ્ટિંગના સપનાને ફરી જીવંત કર્યા છે. કંપનીએ ભારતના સિક્યોરિટીઝ રેગ્યુલેટર SEBI પાસે IPO માટે ગુપ્ત રીતે પેપર્સ ફાઈલ કર્યા છે. આ Initial Public Offering (IPO) નો બીજો પ્રયાસ છે, જેના માટે શેરહોલ્ડરોની મંજૂરી પણ મળી ગઈ છે. કંપની ₹6,650 કરોડ સુધીની રકમ એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે અને તેનું લક્ષ્યાંક $7 બિલિયન થી $8 બિલિયન (લગભગ ₹58,000 કરોડ થી ₹66,000 કરોડ) ની વચ્ચે છે. આ નવી શરૂઆત પાછળ FY25 (માર્ચ 31, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષ) ના આંકડા છે. રેકોર્ડ્સ મુજબ, કંપનીએ ₹245 કરોડનો નેટ પ્રોફિટ (PAT) નોંધાવ્યો છે, જે ભૂતકાળના સમયગાળાની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર સુધારો દર્શાવે છે. FY25 માં રેવન્યુ લગભગ 20% વધીને ₹6,253 કરોડ સુધી પહોંચી છે. કંપની-સર્વિસ્ડ પોર્ટફોલિયો અને યુકે અને SEAME પ્રદેશ જેવા આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં વિસ્તરણ, તેમજ G6 Hospitality ના એકીકરણને કારણે આ વૃદ્ધિ હાંસલ થઈ છે. માર્ચ 31, 2025 સુધીમાં, PRISM નું ઓપરેશનલ નેટવર્ક લગભગ 35 થી વધુ દેશોમાં 21,000 હોટેલ્સ અને 120,000 ઘરો સુધી ફેલાયેલું હતું.
PRISM ના IPO માટે પ્રસ્તાવિત $7 બિલિયન થી $8 બિલિયન નું Valuation ઘણા પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. ખાસ કરીને જ્યારે તેની તુલના કંપનીના અગાઉના પ્રયાસ અને પબ્લિક થયેલા કોમ્પિટીટર્સ સાથે કરવામાં આવે છે. PRISM એ 2021 માં પહેલીવાર IPO માટે ફાઈલિંગ કર્યું હતું, પરંતુ ગ્લોબલ માર્કેટની વોલેટિલિટી અને નબળા મેક્રોઇકોનોમિક વાતાવરણને કારણે યોજના પાછી ખેંચી લીધી હતી. આ જૂનો અનુભવ, અને PRISM ના અનલિસ્ટેડ શેરના ભાવમાં 2021 થી 65% થી વધુનો ઘટાડો (જે ₹46 પ્રતિ શેર સુધી નીચા ગયા હતા) દર્શાવે છે કે હાલનું IPO Valuation સંભવતઃ લક્ષ્યાંક કરતાં ઘણું ઓછું હોઈ શકે છે. તાજેતરના ડિસેમ્બર 2024 ના સેકન્ડરી માર્કેટ ટ્રાન્ઝેક્શનમાં પેરેન્ટ Oravel Stays નું Valuation $4.6 બિલિયન આંકવામાં આવ્યું હતું.
PRISM ના લક્ષ્યાંક Valuation ની ઇન્ડસ્ટ્રીના અન્ય મોટા ખેલાડીઓ સાથે સરખામણી કરીએ તો મોટો તફાવત જોવા મળે છે. Booking Holdings જેવી ગ્લોબલ કંપનીઓ 29-33 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થાય છે, જ્યારે Airbnb, જે ઓલ્ટરનેટિવ એકોમોડેશન સ્પેસમાં સીધો કોમ્પિટીટર છે, તે 16 થી 35 P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થાય છે. ભારતમાં MakeMyTrip જેવા મોટા પ્લેયરનો P/E રેશિયો 45 થી 195 ની વચ્ચે રહ્યો છે. PRISM ના FY25 ના નેટ પ્રોફિટ ₹245 કરોડ (લગભગ $29 મિલિયન) ને આધારે $7.5 બિલિયન નું Valuation હાંસલ કરવા માટે, તેનો ઇમ્પ્લાઇડ P/E રેશિયો અત્યંત ઊંચો રહેશે, જે તેના સ્થાપિત અને સતત પ્રોફિટેબલ પબ્લિક કાઉન્ટરપાર્ટ્સ કરતાં ઘણો વધારે છે. આ Valuation ગેપ રોકાણકારોની રુચિ પર પ્રશ્નાર્થ ઉભો કરે છે, ખાસ કરીને ટ્રાવેલ સેક્ટરની સાયકલિકલ પ્રકૃતિ અને ચાલી રહેલી આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓને જોતાં.
PRISM ની IPO લાવવાની પહેલ ગ્લોબલ ઇકોનોમી અને ટ્રાવેલ-ટુરિઝમ સેક્ટરમાં સાવચેતીભર્યા આશાવાદ વચ્ચે આવી રહી છે. 2026 માટે સ્થિર ગ્લોબલ વૃદ્ધિની આગાહી છે, જોકે ટ્રેડ પોલિસી અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ યથાવત છે. જોકે, ટ્રાવેલ સેક્ટરમાં સુધારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ અને પ્રાદેશિક ટેકાને કારણે આંતરરાષ્ટ્રીય માંગમાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે. ઇન્ડસ્ટ્રીને આકાર આપતી મુખ્ય ટ્રેન્ડમાં વેલ્યુ-ફોર-મની પર ફોકસ, પર્સનલાઈઝેશન, ટ્રિપ પ્લાનિંગમાં AI નું એકીકરણ, અને સસ્ટેઇનેબિલિટી તથા એક્સપિરિએન્શિયલ ઓફરિંગ્સ પર વધતું ધ્યાન સામેલ છે. જ્યારે લક્ઝરી અને એક્સટેન્ડેડ-સ્ટે પ્રોપર્ટીઝ રોકાણકારોનું ધ્યાન ખેંચી રહી છે, ત્યારે આર્થિક અનિશ્ચિતતાને કારણે ગ્રાહક વર્તન સાવચેત રહેવાની શક્યતા છે. ગ્લોબલ IPO માર્કેટમાં 2025 માં સારો દેખાવ જોવા મળ્યો હતો, જેમાં ટેક અને ફાઇનાન્સ સેક્ટર આગળ હતા, અને 2026 માં પણ આ ટ્રેન્ડ ચાલુ રહેવાની ધારણા છે. જોકે, ભૌગોલિક રાજકીય અને રેગ્યુલેટરી અનિશ્ચિતતાઓ માટે સાવચેત તૈયારી જરૂરી છે. $525 મિલિયન માં G6 Hospitality (જે Motel 6 અને Studio 6 જેવી બ્રાન્ડ્સ ચલાવે છે) નું એક્વિઝિશન, PRISM ની કમાણીમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપવાની અપેક્ષા છે, જેમાં માત્ર Motel 6 FY26 માં ₹630 કરોડ થી વધુ EBITDA ઉમેરશે તેવું અનુમાન છે. આ વ્યૂહાત્મક પગલું PRISM ની ઉત્તર અમેરિકન હાજરી અને રેવન્યુ બેઝને મજબૂત કરવાનો હેતુ ધરાવે છે, જે સંભવતઃ સફળ પબ્લિક ઓફરિંગ માટે તેની સ્થિતિને વધુ મજબૂત બનાવશે.