Whalesbook
AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનો જબરદસ્ત ગ્રોથ
NVIDIA Corporation એ ફરી એકવાર આશ્ચર્યજનક નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીએ 25 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા તેના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY2026) માટે $68.1 બિલિયનની રેકોર્ડ રેવન્યુ નોંધાવી છે. આ વાર્ષિક ધોરણે 73% નો મજબૂત ઉછાળો અને પાછલા ક્વાટર કરતાં 20% નો વધારો દર્શાવે છે. કંપનીનો ડેટા સેન્ટર સેગમેન્ટ, જે તેના AI પરાક્રમનું એન્જિન છે, તેણે $62.3 બિલિયનની જબરદસ્ત કમાણી કરી છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 75% નો વધારો છે અને હવે કુલ રેવન્યુના 91% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. આ AI કમ્પ્યુટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની સતત માંગ દર્શાવે છે. NVIDIA ની GAAP ગ્રોસ માર્જિન 75.0% સુધી વિસ્તરી છે. સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY2026) માં કુલ રેવન્યુ $215.9 બિલિયન રહી, જે પાછલા વર્ષ કરતાં 65% વધુ છે, અને નેટ ઇન્કમ લગભગ બમણી થઈને $120.1 બિલિયન થઈ ગઈ.
આ વિશાળ આંકડાઓ છતાં, બજારની પ્રતિક્રિયા નોંધપાત્ર રીતે મર્યાદિત રહી. 26 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ NVIDIA ના શેર $192.72 અને $203.49 ની વચ્ચે રહ્યા, અને આશરે $192.92 પર બંધ થયા. આ ઠંડી પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે કે NVIDIA નું અસાધારણ પ્રદર્શન મોટાભાગે પહેલેથી જ પ્રાઈસ ઇન (Priced In) થઈ ગયું હતું. 26 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે $4.75 ટ્રિલિયન હતું. તેનો P/E રેશિયો લગભગ 48.44 છે, જે ઐતિહાસિક ટોચ કરતાં નીચે છે, પરંતુ હજુ પણ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન (Premium Valuation) સૂચવે છે.
Salesforce ના ગાઇડન્સથી એન્ટરપ્રાઇઝ ખર્ચ પર અસર
NVIDIA ના હાર્ડવેર-કેન્દ્રિત તેજીથી વિપરીત, Salesforce, Inc. એ વધુ જટિલ ચિત્ર રજૂ કર્યું. કસ્ટમર રિલેશનશિપ મેનેજમેન્ટ (CRM) જાયન્ટ Salesforce એ અપેક્ષા કરતાં વધુ સારા નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા, પરંતુ તેના ભવિષ્યના ગાઇડન્સ (Guidance) એ રોકાણકારોને નિરાશ કર્યા. Q4 FY2026 ના ચોક્કસ આંકડા જાહેર કરાયા નથી, પરંતુ Salesforce ના Sales Cloud ની વૃદ્ધિ ધીમી પડીને વાર્ષિક 8.4% થઈ ગઈ છે, જે અગાઉના સમયગાળા કરતાં ઓછી છે. આ મુખ્ય સેગમેન્ટમાં ધીમી ગતિ, તેમજ એક્વિઝિશન (Acquisitions) માંથી ઓછું યોગદાન અને વિદેશી વિનિમય (Foreign Exchange) લાભમાં ઘટાડો, તેના ગાઇડન્સને કન્સensus (Consensus) અપેક્ષાઓ કરતાં ઓછું લાવ્યો.
24 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં Salesforce નું માર્કેટ કેપ આશરે $173 બિલિયન હતું, અને 26 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ તેના શેર $180s થી $190s ની રેન્જમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. કંપનીનો P/E રેશિયો હાલમાં લગભગ 24.7 છે, જે તેના ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછો છે. આ સંકેત આપે છે કે કંપનીના ભવિષ્યના ગ્રોથ (Growth) અંગે રોકાણકારોમાં ચિંતા છે. એક મુખ્ય સેક્ટર બેલવેધર (Bellwether) તરફથી આ સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ એન્ટરપ્રાઇઝ ટેકનોલોજી ખર્ચમાં વ્યાપક ઘટાડો સૂચવી શકે છે.
સ્પર્ધકો અને સેક્ટરલ ભેદભાવ
આ વિભિન્ન પ્રદર્શન વાર્તાઓ ટેકનોલોજી ક્ષેત્રમાં નોંધપાત્ર ભેદભાવ દર્શાવે છે. NVIDIA દ્વારા દર્શાવાયેલ AI-વિશિષ્ટ હાર્ડવેર અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની માંગ જ્યાં વધી રહી છે, ત્યાં એન્ટરપ્રાઇઝ સોફ્ટવેર સેગમેન્ટ headwinds (Headwinds) નો સામનો કરી રહ્યું છે. AI ચિપ સ્પેસમાં NVIDIA ના હરીફ AMD અને Intel બજાર હિસ્સો મેળવવા પ્રયાસ કરી રહ્યા છે, પરંતુ NVIDIA ની કામગીરી અને ઇકોસિસ્ટમમાં લીડ પ્રબળ છે. CRM અને એન્ટરપ્રાઇઝ સોફ્ટવેર ક્ષેત્રે, Salesforce Microsoft Dynamics 365 જેવા સંકલિત સોલ્યુશન્સ (Integrated Solutions) તરફથી વધતું દબાણ અનુભવી રહ્યું છે. ServiceNow પણ કેટલાક એન્ટરપ્રાઇઝ સેગમેન્ટમાં નોંધપાત્ર હરીફ તરીકે ઉભરી રહ્યું છે.
વિશ્લેષકો (Analysts) આ બે ટેક જાયન્ટ્સ માટે સામાન્ય રીતે હકારાત્મક પરંતુ અલગ-અલગ દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. NVIDIA ને મોટાભાગના વિશ્લેષકો તરફથી 'Buy' અથવા 'Strong Buy' રેટિંગ મળ્યું છે, જેમાં સરેરાશ 12-મહિનાના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ $260-$270 છે, જે 30-40% સુધીનો નોંધપાત્ર અપસાઇડ (Upside) દર્શાવે છે. Salesforce, જે 'Buy' કન્સensus રેટિંગ ધરાવે છે, તેના ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં વધુ વિવિધતા છે, જેમાં સરેરાશ $300-$305 છે, જે 55-70% સુધીનો અપસાઇડ દર્શાવે છે. આ વિશાળ રેન્જ અને વધુ રૂઢિચુસ્ત અપસાઇડ તેના ગ્રોથ ટ્રેજેક્ટરી (Growth Trajectory) અને સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ વિશે બજારની વર્તમાન ચિંતાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે. NVIDIA માટે Q1 FY2027 રેવન્યુ ગાઇડન્સ $78 બિલિયન મજબૂત માંગનો સંકેત આપે છે, જ્યારે Salesforce નું પ્રદર્શન તેના ગાઇડન્સ મિસ અને એન્ટરપ્રાઇઝ ખર્ચના વલણો સામે ગંભીરતાથી મૂલ્યાંકન કરવામાં આવશે.