Whalesbook
AI ખર્ચનો ધોધ
મેટા પ્લેટફોર્મ્સ એક આક્રમક AI રોકાણ ચક્ર શરૂ કરી રહ્યું છે, 2026 માટે કુલ ખર્ચ $162 બિલિયનથી $169 બિલિયન વચ્ચે રહેવાની આગાહી છે. આ વધારો મુખ્યત્વે AI સિસ્ટમ્સ સાથે સંકળાયેલ ક્લાઉડ ખર્ચ, ઘસારો અને ઓપરેશનલ ખર્ચ સહિત ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચમાં વધારો થવાને કારણે છે, તેમજ AI પ્રતિભા માટે કર્મચારી વળતરમાં નોંધપાત્ર રોકાણનો પણ સમાવેશ થાય છે. CFO સુસાન લીએ જણાવ્યું હતું કે "ખર્ચ વૃદ્ધિનો મોટાભાગનો હિસ્સો ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચ દ્વારા થશે." આ વ્યૂહાત્મક મૂડી ફાળવણીનો ઉદ્દેશ્ય કંપનીની "મેટા સુપરઇન્ટેલિજન્સ લેબ્સ" ને વિકસાવવાનો અને તેના મુખ્ય AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને મજબૂત કરવાનો છે, જેમાં 2026 ના મૂડી ખર્ચ $115 બિલિયનથી $135 બિલિયન વચ્ચે રહેવાની આગાહી છે, જે 2025 ના $72.2 બિલિયન કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. મૂડી ખર્ચમાં આ નોંધપાત્ર વધારો એક વ્યાપક ઉદ્યોગ વલણ સાથે સુસંગત છે, જ્યાં બિગ ટેક સામૂહિક રીતે 2026 માં AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર $500 બિલિયનથી વધુ ખર્ચવાની અપેક્ષા રાખે છે. આ નોંધપાત્ર રોકાણો હોવા છતાં, મેટા 2026 માં ઓપરેટિંગ આવક 2025 ના સ્તરો કરતાં વધી જવાની અપેક્ષા રાખે છે.
રિયાલિટી લેબ્સનું સતત નુકસાન
વર્ચ્યુઅલ અને મિશ્ર વાસ્તવિકતા પર કંપનીના લાંબા ગાળાના બેટ્સ, જે રિયાલિટી લેબ્સ હેઠળ એકત્રિત કરવામાં આવ્યા છે, તે એક નોંધપાત્ર નાણાકીય બોજ બની રહ્યા છે. સમગ્ર વર્ષ 2025 માટે, રિયાલિટી લેબ્સને $19.2 બિલિયનનું ઓપરેટિંગ નુકસાન થયું, જે પાછલા વર્ષના $17.7 બિલિયન નુકસાન કરતાં વધુ છે. મેટાને આશા છે કે આગામી વર્ષોમાં સંભવિત સુધારા પહેલા આ નુકસાન 2025 ના સ્તરોની નજીક રહેશે, તેમ છતાં આ સતત નુકસાન તેના મુખ્ય ડિજિટલ જાહેરાત વ્યવસાયની નફાકારકતાથી તદ્દન વિપરીત છે. ફેમિલી ઓફ એપ્સ સેગ્મેન્ટે 2025 માટે $102.5 બિલિયન ઓપરેટિંગ આવક આપી, જે રિયાલિટી લેબ્સના નુકસાનની સંપૂર્ણ ભરપાઈ કરે છે અને કંપનીના સ્થાપિત પ્લેટફોર્મ્સ પર તેની નિર્ભરતા દર્શાવે છે.
મુખ્ય વ્યવસાયની સ્થિતિસ્થાપકતા પર દબાણ
મેટાના ફાઉન્ડેશનલ એડવર્ટાઇઝિંગ એન્જિને 2025 દરમિયાન મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવ્યું, આવક 22% વધીને $200.97 બિલિયન થઈ. ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં, જાહેરાત ઇમ્પ્રેશનમાં 18% અને સરેરાશ જાહેરાત ભાવોમાં 6% નો વધારો થવાથી આવકમાં 24% વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિ થઈ, જે $59.9 બિલિયન સુધી પહોંચી. ડિસેમ્બરમાં મેટાની એપ્સ પર દૈનિક સક્રિય લોકો 7% વધીને 3.58 બિલિયન થયા, જે જાહેરાતકર્તાઓની માંગને મજબૂત બનાવે છે. જોકે, કુલ ખર્ચ વર્ષ દરમિયાન 24% વધીને $117.7 બિલિયન થયો, અને માત્ર ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં 40% નો વધારો થયો, જેના કારણે ઓપરેટિંગ માર્જિન પાછલા વર્ષના 42% થી ઘટીને સમગ્ર વર્ષ માટે 41% અને ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં 48% થી 41% થયા. આ વલણ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે, જેમાં સમગ્ર વર્ષ 2026 માટે ખર્ચ $162 બિલિયનથી $169 બિલિયન વચ્ચે માર્ગદર્શન આપવામાં આવ્યું છે.
સ્પર્ધાત્મક અને નિયમનકારી પડકારો
મેટા અત્યંત સ્પર્ધાત્મક AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રેસમાં કાર્યરત છે, જેમાં માઇક્રોસોફ્ટ, આલ્ફાબેટ અને એમેઝોન જેવી દિગ્ગજ કંપનીઓ પણ મોટા મૂડી ખર્ચ કરી રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, માઇક્રોસોફ્ટે અહેવાલ આપ્યો છે કે તેના AI વ્યવસાયનું કદ કેટલીક મુખ્ય કામગીરીઓને વટાવી ગયું છે, જ્યારે એમેઝોન AWS AI અને સુપરકમ્પ્યુટિંગ ક્ષમતામાં નોંધપાત્ર રોકાણનું આયોજન કરી રહ્યું છે. આલ્ફાબેટ પણ એ જ રીતે AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં ભારે રોકાણ કરી રહ્યું છે, 2025 માટે $91 બિલિયનથી $93 બિલિયન વચ્ચે મૂડી ખર્ચની આગાહી કરે છે. વ્યાપક ટેક ક્ષેત્ર 2026 માં હાઇપરસ્કેલર્સ દ્વારા લગભગ $527 બિલિયનના AI મૂડી ખર્ચની અપેક્ષા રાખે છે. વધુમાં, મેટા વધતી નિયમનકારી ચકાસણીનો સામનો કરી રહ્યું છે, ખાસ કરીને EU અને US માં, યુવા-સંબંધિત મુદ્દાઓ અને ચાલુ કેસોમાંથી સંભવિત કાનૂની જવાબદારીઓને લઈને, જેમાંના કેટલાક "આખરે નોંધપાત્ર નુકસાનનું કારણ બની શકે છે." EU નો AI એક્ટ, જે 2 ઓગસ્ટ 2026 સુધીમાં સંપૂર્ણપણે લાગુ થશે, તે તેના બજારમાં કાર્યરત AI સિસ્ટમ્સ માટે અનુપાલન આવશ્યકતાઓ પણ રજૂ કરે છે.
વિશ્લેષક દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
જાન્યુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં, વિશ્લેષકો મેટા પ્લેટફોર્મ્સ માટે સામાન્ય રીતે "મોડરેટ બાય" (Moderate Buy) સર્વસંમતિ ધરાવે છે, જે સરેરાશ બાર-મહિનાના ભાવ લક્ષ્ય $822.00 સૂચવે છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી આશરે 23% સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે. વર્તમાન ખર્ચ માળખાની ટકાઉપણું અંગેની ચિંતાઓ આ આશાવાદને ઘટાડે છે. મેટાનો છેલ્લા બાર-મહિનાનો P/E રેશિયો આશરે 29-30 છે, જે તેના ઐતિહાસિક પાંચ-વર્ષીય મધ્યક કરતાં વધારે છે પરંતુ 2020 ના અંતમાં તેના શિખર કરતાં ઓછો છે. કંપનીનો ફોરવર્ડ P/E રેશિયો આશરે 23.14 છે, જે વર્તમાન માર્જિન દબાણો હોવા છતાં ભવિષ્યની આવક વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે. બજાર AI માટે નોંધપાત્ર મૂડી ખર્ચને, વળતર ઉત્પન્ન કરવાની મુખ્ય વ્યવસાયની ક્ષમતા સામે તોલી રહ્યું છે, જેમાં તાજેતરના વિશ્લેષક ભાવ લક્ષ્ય ગોઠવણો સાવચેતીભર્યા આશાવાદને પ્રતિબિંબિત કરે છે.