મર્ક્યુરી EV-ટેક સ્ટોકનો ઉછાળો: વિસ્તરણ, પરંતુ મૂલ્યાંકનની ચિંતાઓ

મર્ક્યુરી EV-ટેક લિમિટેડના શેર મંગળવારે ₹36.28 ની અગાઉની બંધ કિંમતથી લગભગ 10% વધીને ₹39.81 ની ઇન્ટ્રાડે ટોચ પર પહોંચ્યા. આ ઉછાળો કંપનીની વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણ અને તાજેતરના નાણાકીય કામગીરીમાં થયેલા સુધારા વચ્ચે આવ્યો છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષોમાં, કંપનીના શેરમાં નોંધપાત્ર, જોકે અસંગત, વળતર જોવા મળ્યું છે, જેમાં અહેવાલિત વેચાણ અને નફા વૃદ્ધિના મેટ્રિક્સ ગતિશીલ ઓપરેશનલ ટ્રેજેક્ટરી સૂચવે છે. શેરની 52-અઠવાડિયાની ટ્રેડિંગ રેન્જ ₹29.95 થી ₹87 ની વચ્ચે રહી છે, મંગળવારની તેજીએ તાજેતરના નીચા સ્તરોથી નોંધપાત્ર પુનરાગમન દર્શાવ્યું છે. તાજેતરની ભાવ વૃદ્ધિ સકારાત્મક રોકાણકાર સેન્ટિમેન્ટ દર્શાવે છે, તેમ છતાં, મર્ક્યુરી EV-ટેકના ફંડામેન્ટલ્સ અને બજારની ધારણા પર ઊંડાણપૂર્વક નજર કરવાથી વધુ જટિલ ચિત્ર બહાર આવે છે. ભારતના વિકસતા ઇલેક્ટ્રિક વાહન અને નવીનીકરણીય ઉર્જા ક્ષેત્રોમાં ભાગીદાર, આ કંપનીએ Q2FY26 માં Q1FY26 ની સરખામણીમાં ચોખ્ખી વેચાણમાં 51% નો વધારો (₹34.01 કરોડ) અને ચોખ્ખા નફામાં 35% નો વધારો (₹1.72 કરોડ) નોંધાવ્યો છે. FY26 ના પ્રથમ H1 માટે, ચોખ્ખી વેચાણમાં 142% નો વધારો થઈ ₹56.58 કરોડ અને ચોખ્ખા નફામાં 43% નો વધારો થઈ ₹2.99 કરોડ થયો. આ આંકડા મજબૂત આવક ગતિ દર્શાવે છે, જેમાં 3-વર્ષની વેચાણ વૃદ્ધિ 285.39% અને નફા વૃદ્ધિ 202.41% નોંધાઈ છે. જોકે, કંપનીના મૂલ્યાંકન મેટ્રિક્સ ચિંતાઓ ઊભી કરે છે. મર્ક્યુરી EV-ટેકનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 78.87 થી 104.31 ની વચ્ચે છે, જે ક્ષેત્રમાં ઊંચો ગણાય છે. તેનો પ્રાઇસ-ટુ-બુક (P/B) રેશિયો લગભગ 2.45-2.50 છે. વધુમાં, રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) અને રિટર્ન ઓન કેપિટલ એમ્પ્લોઇડ (ROCE) નોંધપાત્ર રીતે નીચા છે, લગભગ 3.1-4.6%, જે શેરધારકોની મૂડીમાંથી બિનકાર્યક્ષમ નફા ઉત્પાદન સૂચવે છે. નફો નોંધાવવા છતાં, કંપનીએ ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યા નથી. વિશ્લેષક સેન્ટિમેન્ટ મોટે ભાગે સાવચેત છે. MarketsMOJO એ મર્ક્યુરી EV-ટેક લિમિટેડ માટે 'સેલ' રેટિંગ જારી કર્યું છે, જે અત્યંત મોંઘા મૂલ્યાંકન, સરેરાશ ગુણવત્તાનું મૂલ્યાંકન (ઓછું ROE), અને મંદીના ટેકનિકલ સૂચકાંકોને ટાંકે છે. જાન્યુઆરી 24, 2026 સુધીમાં 1-વર્ષના વળતર -56.96% સાથે સ્ટોકે બ્રોડર માર્કેટને અંડરપર્ફોર્મ કર્યું છે. Stockopedia એ તેને 'Sucker Stock' તરીકે વર્ગીકૃત કર્યું છે. વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) એ ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં 2.68% હિસ્સો ધરાવ્યો હતો, જેમાં 14,71,638 શેર ખરીદ્યા હતા. મર્ક્યુરી EV-ટેક EV નેસ્ટ સાથે મર્જર, Traclaxx Tractors અને Powermetz Energy જેવી કંપનીઓમાં હિસ્સો સંપાદન, અને વડોદરામાં મોટા પાયે લિથિયમ-આયન બેટરી સુવિધાની સ્થાપના સહિત વ્યૂહાત્મક દાવપેચ દ્વારા વિકાસને સક્રિયપણે આગળ ધપાવી રહ્યું છે. કંપનીએ ગુજરાતભરમાં તેના રિટેલ ફૂટપ્રિન્ટનું પણ વિસ્તરણ કર્યું છે અને તાજેતરમાં દક્ષિણ ભારતીય બજારનો લાભ લેવા માટે તમિલનાડુમાં ત્રણ નવા શોરૂમ ખોલ્યા છે. આ આક્રમક વિસ્તરણ વ્યૂહરચના વ્યાપક ભારતીય EV બજાર સાથે સુસંગત છે, જે નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ માટે અંદાજિત છે, જે 2029 સુધીમાં 1.5 મિલિયન વાર્ષિક વેચાણને વટાવી શકે છે અને 2026 સુધીમાં USD 17.01 બિલિયન બજાર કદ સુધી પહોંચી શકે છે, જેમાં 23.47% CAGR છે. ભારતીય ઓટોમોબાઈલ ઉદ્યોગ પણ 2026 માં 6-8% વધવાની અપેક્ષા છે, જે સરકારી નીતિઓ અને EVs માટે વધેલી ટ્રેક્શન દ્વારા સમર્થિત છે. આ આશાસ્પદ બજાર પરિસ્થિતિઓ અને કંપનીના વિસ્તરણ પ્રયાસો હોવા છતાં, રોકાણકારોએ ઊંચા મૂલ્યાંકન, ઓછા નફાકારકતા મેટ્રિક્સ અને નકારાત્મક વિશ્લેષક સેન્ટિમેન્ટને સંભવિત અપસાઇડ સામે તોલવું જોઈએ.