Whalesbook
લોક-ઇન સમાપ્તિ બાદ Lenskart ના શેરમાં મોટો ઘટાડો
Lenskart Solutions Ltd. ના શેરમાં ગુરુવારે, 7 મે, 2026 ના રોજ, 2% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો અને તે BSE પર લગભગ ₹475.80 પર પહોંચી ગયો. આ ઘટાડો કંપનીના IPO લોક-ઇન પીરિયડના છ મહિના પૂર્ણ થવાને કારણે થયો. આ સમયગાળા બાદ લગભગ 104.7 કરોડ શેર ટ્રેડિંગ માટે ઉપલબ્ધ થયા, જેની કિંમત ₹51,000 કરોડ થી વધુ છે. આ ઉપરાંત, કંપનીના લગભગ 4% શેર માટે સંભવિત બ્લોક ડીલ (Block Deal) ની ખબરોએ પણ રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટ પર દબાણ વધાર્યું. વિશ્લેષકો માને છે કે આ વેચાણનું દબાણ મુખ્યત્વે શેરના સપ્લાયમાં અપેક્ષિત વધારાને કારણે છે, નહીં કે કંપનીના કોર બિઝનેસમાં કોઈ ફેરફારને કારણે. આ સ્થિતિમાં, સાવચેતીભર્યા ગ્રાહક ટેક માર્કેટમાં કંપનીના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન (Premium Valuation) ની કસોટી થશે.
રોકાણકારો વેચાણ માટે તૈયાર?
આ શેરના ઘટાડા પરથી લાગે છે કે બજાર Lenskart ના ઉપલબ્ધ શેરના વધારા માટે તૈયાર થઈ રહ્યું છે. જોકે લોક-અપ સમાપ્ત થયા પછી રોકાણકારોને શેર વેચવાની ફરજ નથી પડતી, પરંતુ મોટા સ્ટેક્સ વેચવાની સંભાવના સામાન્ય રીતે સાવચેતીને પ્રોત્સાહન આપે છે. Lenskart માટે આ એક મહત્વપૂર્ણ ક્ષણ છે, જેનો શેર લિસ્ટિંગ પછી તેના સૌથી નીચા સ્તરથી પહેલાથી જ 57% થી વધુ વધીને એપ્રિલ 2026 માં ₹559.80 ના સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો હતો.
Lenskart નું આસમાને પહોંચેલું વેલ્યુએશન
Lenskart નું માર્કેટ વેલ્યુએશન હાલમાં ₹84,000 થી ₹89,000 કરોડ ની વચ્ચે છે. છેલ્લા બાર મહિના (TTM) માટે તેનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો ખૂબ જ ઊંચો, 224 થી 295 ની વચ્ચે છે. આ તેના પીઅર્સ (Peers) ના સરેરાશ P/E રેશિયો 81.44 કરતા ઘણો વધારે છે. આ ઊંચા વેલ્યુએશન છતાં, Lenskart નું રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં 1.16% થી 4.32% ની વચ્ચે નીચું રહ્યું છે. FY26 ના Q3 માં તેનો નેટ પ્રોફિટ માર્જિન 5.58% રહ્યો હતો. ઊંચો P/E રેશિયો સૂચવે છે કે રોકાણકારો નોંધપાત્ર ભવિષ્ય વૃદ્ધિ અને નફાની અપેક્ષા રાખે છે, જે શેરના વધારાના સપ્લાય અને વર્તમાન બજારના મૂડનો સામનો કરતી વખતે પ્રાપ્ત કરવું વધુ મુશ્કેલ બની શકે છે.
બજાર અને સેક્ટરનું દબાણ
2026 ની શરૂઆતમાં ભારતીય ટેક અને કન્ઝ્યુમર સેક્ટર મિશ્ર વાતાવરણનો સામનો કરી રહ્યા છે. AI અને ડિજિટલ ફેરફારોને કારણે ટેક ઉદ્યોગ મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, પરંતુ વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓ અને ઊંચા વેલ્યુએશન સાવચેતીનું કારણ બની રહ્યા છે. કન્ઝ્યુમર ડિસ્ક્રિશનરી સેગમેન્ટમાં Lenskart પણ આ દબાણ અનુભવી રહ્યું છે. ભારતમાં, મોટા IPO લોક-અપ સમાપ્તિને કારણે ઘણીવાર સ્ટોક માર્કેટમાં અસ્થિરતા જોવા મળી છે, જેમાં ભાવો ક્યારેક આગામી અઠવાડિયામાં 5-15% સુધી ઘટી શકે છે. આ પરિસ્થિતિ Lenskart ની ક્ષમતા વિશે ચિંતાઓ ઊભી કરે છે કે તે શેરના નવા પ્રવાહને કેવી રીતે સંભાળશે.
બેઅર્સ (Bears) શા માટે ચિંતિત છે?
Lenskart નું મુખ્ય જોખમ તેનું વેલ્યુએશન છે. 200 થી વધુનો P/E રેશિયો તેના નીચા ROE અને સામાન્ય નેટ પ્રોફિટ માર્જિનની સરખામણીમાં ખૂબ જ ઊંચો છે, જે સૂચવે છે કે રોકાણકારો અસાધારણ ભવિષ્ય વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. IPO લોક-ઇનનો અંત, જે ₹51,000 કરોડ થી વધુના શેરને અનલોક કરે છે, તે આ આગાહીને સીધો પડકાર ફેંકે છે. વધુમાં, Lenskart ના પ્રમોટર્સ પાસે કંપનીનો માત્ર 17.55% હિસ્સો છે, જે લાંબા ગાળાની પ્રતિબદ્ધતા અને ભવિષ્યમાં વેચાણની સંભાવના વિશે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. ડિસેમ્બર 2025 માં સમાપ્ત થયેલા 12 મહિનામાં કંપનીએ ₹2.2 અબજ નો મોટો એક-વખતનો લાભ (one-off gain) પણ નોંધાવ્યો હતો, જેણે તેના રિપોર્ટેડ કમાણીને વધાર્યો હતો. લોક-ઇન સમાપ્ત થયાના દિવસે ડિસ્કાઉન્ટ પર થયેલી મોટી બ્લોક ડીલ તાત્કાલિક સપ્લાય દબાણ અંગેની બજારની ચિંતાઓની પુષ્ટિ કરે છે.
એનાલિસ્ટના મંતવ્યો અને આગળના પગલાં
વર્તમાન પડકારો છતાં, એનાલિસ્ટ્સ સામાન્ય રીતે Lenskart Solutions પ્રત્યે સકારાત્મક રહે છે અને 'Buy' રેટિંગ સાથે સંભવિત લાભ સૂચવતી ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) ની ભલામણ કરે છે. જોકે, આ આશાવાદને કંપનીના ઊંચા વેલ્યુએશન અને તાત્કાલિક સપ્લાયના દબાણ સામે સંતુલિત કરવાની જરૂર છે. Lenskart 20 મે, 2026 ના રોજ તેના Q4 FY26 ના પરિણામો જાહેર કરવા તૈયાર છે, જે તેના પ્રદર્શન અને આઉટલૂક પર મુખ્ય અપડેટ્સ પ્રદાન કરશે. રોકાણકારો ધ્યાનથી જોશે કે મેનેજમેન્ટ વધેલા શેર સપ્લાયને કેવી રીતે સંભાળે છે અને તેના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવા માટે વૃદ્ધિ જાળવી રાખે છે.