Whalesbook
DeFi પ્રોટોકોલ Kelp DAO પર થયેલા $292 મિલિયનના તાજેતરના હેકે, વિકેન્દ્રિત ફાઇનાન્સ (DeFi) ની ઝડપી નવીનતા અને પરંપરાગત ફાઇનાન્સ (TradFi) દ્વારા જરૂરી જોખમ સંચાલન ધોરણો વચ્ચેના નોંધપાત્ર અંતરને ઉજાગર કર્યું છે. Apollo Global Management અને BlackRock જેવી મોટી ફર્મ્સે બ્લોકચેન નેટવર્ક્સ પર તેમની હાજરી વધારી હોવા છતાં, આ ભંગે DeFiના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં નબળાઈઓ બહાર પાડી છે. આ સ્પષ્ટ સંકેત આપે છે કે મોટી માત્રામાં સંસ્થાકીય ભંડોળનો વિશ્વાસપૂર્વક ઉપયોગ થાય તે પહેલાં DeFiએ સુરક્ષા અને વિશ્વસનીયતામાં નોંધપાત્ર સુધારો કરવાની જરૂર છે.
કેવી રીતે થયા $292 મિલિયનનું નુકસાન?
18 એપ્રિલ, 2026ના રોજ થયેલા Kelp DAO હેકમાં લગભગ $292 મિલિયન ગુમાવવામાં આવ્યા. હુમલાખોરોએ Kelp DAO ના ક્રોસ-ચેઇન બ્રિજને નિશાન બનાવ્યું, ખાસ કરીને LayerZero OFT બ્રિજમાં એક નબળાઈનો ફાયદો ઉઠાવ્યો. આ ખામીને કારણે હુમલાખોર Ethereum પર અનબેક્ડ rsETH ટોકન્સ બનાવવામાં સક્ષમ બન્યો. rsETH ટોકનનું મૂલ્ય ઘટ્યું, જેના કારણે DeFiમાં વ્યાપક અસર જોવા મળી. નોંધપાત્ર રીતે, Aave પ્રોટોકોલમાંથી માત્ર બે દિવસમાં $8.45 અબજ બહાર નીકળી ગયા, જેના કારણે તેનો TVL $26.4 અબજ થી ઘટીને $17.9 અબજ થઈ ગયો. એકંદરે, DeFiનો TVL માત્ર 48 કલાકમાં લગભગ $99 અબજ થી ઘટીને $85 અબજ થયો, જે $13 અબજનો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ એક વર્ષથી વધુ સમયમાં TVLનો સૌથી ઝડપી ઘટાડો હતો અને તે 2024ના બેર માર્કેટ પછી બજારની પુનઃપ્રાપ્તિના સ્તર પર પાછો ફર્યો. પ્રારંભિક અહેવાલો સૂચવે છે કે આ ભંગને અટકાવી શકાયો હોત, કારણ કે આ નબળાઈ લગભગ 15 મહિના પહેલાં જ flagged કરવામાં આવી હતી. આ હુમલા માટે ઉત્તર કોરિયાના Lazarus Groupને જવાબદાર ઠેરવવામાં આવ્યું છે, જે અત્યાધુનિક સાયબર ધમકીઓ માટે જાણીતું છે.
સુરક્ષાના વલણો અને સંસ્થાકીય રસ
$292 મિલિયનનો આ ભંગ એક વ્યાપક વલણનો ભાગ છે: 2026ના પ્રથમ ચાર મહિનામાં 47 DeFi હુમલા થયા છે, જે ગયા વર્ષના સમાન સમયગાળામાં થયેલા 28 હુમલાઓ કરતાં વધુ છે. Kelp DAO હેક 2026નો સૌથી મોટો DeFi હેક છે, જે એપ્રિલમાં થયેલા $285 મિલિયનના Drift હેક બાદ આવ્યો છે. આ ઘટનાઓ DeFiના નવીનતા અને સંસ્થાકીય અપનાવવા માટે જરૂરી કડક સુરક્ષા વચ્ચે "પરિપક્વતા અંતર" (maturity gap) ને પ્રકાશિત કરે છે. BlackRock મની માર્કેટ ફંડ્સને ટોકનાઇઝ કરી રહ્યું છે અને Apollo Global Management DeFi પ્રોટોકોલ્સ સાથે ભાગીદારી કરી રહ્યું હોવા છતાં, મૂળભૂત નબળાઈઓ યથાવત છે. DeFiનો TVL ઓક્ટોબર 2025માં લગભગ $170 અબજના શિખર પરથી ઘટીને Kelp હેક પછી $85 અબજ થઈ ગયો છે. જોકે, ટોકનાઇઝ્ડ રિયલ-વર્લ્ડ એસેટ્સ (tokenized real-world assets) માં સંસ્થાકીય રસ મજબૂત રહ્યો છે, જેમાં Q1 2026માં $19.3 અબજ જોવા મળ્યા. દરમિયાન, Bitcoin $78,000 થી ઉપર મજબૂત રહ્યું છે, જે ટેક સ્ટોક્સ અને CLARITY Act જેવા સંભવિત નિયમનકારી સ્પષ્ટતાની અપેક્ષા દ્વારા સમર્થિત છે. વિશ્લેષકો મુખ્ય એસેટ મેનેજર્સ પર હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે: Apollo Global Management (APO) ને $149.42 ના ભાવ લક્ષ્ય સાથે "મોડરેટ બાય" રેટિંગ મળ્યું છે, અને BlackRock (BLK) ને $1,237.40 ના લક્ષ્ય સાથે "સ્ટ્રોંગ બાય" રેટિંગ મળ્યું છે.
મુખ્ય નબળાઈઓ અને સંસ્થાકીય ધોરણો
Kelp DAO હેકે DeFiની સંભવિત રીતે નબળા ઓફ-ચેઇન સિસ્ટમ્સ પરની નિર્ભરતા દર્શાવી, જે પરંપરાગત ફાઇનાન્સમાં દાયકાઓથી બનેલા મજબૂત જોખમ નિયંત્રણોથી વિપરીત છે. LayerZero બ્રિજ સેટઅપમાં એક ખામી, જે અગાઉ flagged કરવામાં આવી હોવાનું કહેવાય છે, તે મૂળભૂત વિશ્વાસ ધારણાઓમાં નિષ્ફળતા દર્શાવે છે. આ BlackRock (બજાર મૂડી $173 અબજ) અને Apollo Global Management (બજાર મૂડી $72 અબજ) જેવી સંસ્થાઓ દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતા "ઝીરો-ટ્રસ્ટ" સુરક્ષા અને સલામતીઓથી તદ્દન વિપરીત છે. જ્યારે BlackRock અને Apollo પાસે સ્થિર બજાર સ્થિતિ છે, DeFi પ્રોટોકોલ્સ હજુ પણ માળખાકીય નબળાઈઓનો સામનો કરે છે. 2026 અને 2025માં વારંવાર થયેલા હુમલાઓ દર્શાવે છે કે વર્તમાન "શ્રેષ્ઠ પદ્ધતિઓ" (best practices) પૂરતી નથી. ઉદ્યોગ નિષ્ણાતો કહે છે કે ટાઇમલોક (timelocks), મલ્ટી-સિગ્નેચર કંટ્રોલ્સ (multi-signature controls), અને કડક કોલેટરલ નિયમો જેવી સુવિધાઓ DeFi માટે પ્રમાણભૂત જરૂરિયાતો બનવી જોઈએ. નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા પણ એક મોટી અડચણ બની રહી છે, જે સ્પષ્ટ નિયમો સ્થાપિત ન થાય ત્યાં સુધી સંસ્થાઓને મોટા મૂડી ભંડોળ પ્રતિબદ્ધ કરતા અટકાવે છે.
નિષ્ણાતો દ્વારા વધુ મજબૂત DeFi સુરક્ષાની માંગ
ભાવિ સંસ્થાકીય રોકાણ માટે, DeFiએ તેના વર્તમાન સુરક્ષા પ્રોટોકોલ્સથી આગળ વધવું પડશે. નિષ્ણાતો ભાર મૂકે છે કે લેયર્ડ ડિફેન્સ (layered defenses) અને મજબૂત સુરક્ષા આર્કિટેક્ચર નિર્ણાયક છે. Gauntlet ના Paul Vijender એ નોંધ્યું, "સિસ્ટમ્સ ફક્ત તેમના નબળામાં નબળા લિંક્સ જેટલી જ સુરક્ષિત હોય છે." Re7 Capital ના Evgeny Gokhberg એ ઉમેર્યું કે કડક મલ્ટી-સિગ્નેચર નિયંત્રણો અને મજબૂત બ્રિજ સલામતી માત્ર વૈકલ્પિક શ્રેષ્ઠ પદ્ધતિઓ તરીકે નહીં, પરંતુ મૂળભૂત જરૂરિયાતો હોવી જોઈએ. Centrifuge Labs ના Bhaji Illuminati એ જણાવ્યું કે સંસ્થાકીય મૂડી વૃદ્ધિ પામે તે માટે, DeFi ને સ્પષ્ટ માલિકી, વિશ્વસનીય સ્માર્ટ કોન્ટ્રાક્ટ્સ અને દબાણનો સામનો કરી શકે તેવા લિક્વિડ માર્કેટની જરૂર છે, જેનાથી વિશ્વાસ "સ્પષ્ટ અને ચકાસી શકાય તેવો" બને. વધુ સારી સુરક્ષા અને વિશ્વસનીયતા માટેના આ પ્રયાસો ટોકનાઇઝ્ડ રિયલ-વર્લ્ડ એસેટ્સના વિકાસને સમર્થન આપે છે અને ડિજિટલ એસેટ્સમાં ભાગ લેતી મુખ્ય નાણાકીય સંસ્થાઓ પરના હકારાત્મક વિશ્લેષક મંતવ્યો સાથે સુસંગત છે.