Whalesbook
AI Chips ની વધતી માંગને કારણે દક્ષિણ કોરિયાનો KOSPI Index આજે અભૂતપૂર્વ ઊંચાઈએ પહોંચ્યો છે. આ તેજીમાં Samsung Electronics અને SK Hynix જેવી મોટી Chipmakers કંપનીઓએ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે. આ કારણે, દક્ષિણ કોરિયા વૈશ્વિક AI ટ્રેડિંગમાં મહત્વપૂર્ણ સ્થાન ધરાવે છે. KOSPI Index વર્ષ-ટુ-ડેટ (YTD) 86% નો સુધારો દર્શાવે છે, જે તેને વિશ્વના શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરતા મુખ્ય Indices માંથી એક બનાવે છે. માત્ર મે મહિનાના પ્રથમ દસ દિવસમાં Chip Exports માં 150% નો જંગી ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.
જોકે, આ રેકોર્ડ તેજી સાથે નિયમનકારી સંસ્થાઓની ચિંતાઓ પણ વધી છે. દક્ષિણ કોરિયાની Financial Supervisory Service (FSS) એ આજે રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા થતા અતિશય ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડિંગ અને માર્જિન ધિરાણ (Margin Borrowing) સામે ચેતવણી જારી કરી છે. FSS એ જણાવ્યું કે KOSPI અને KOSDAQ માં મોટી સંખ્યામાં રહેલા રિટેલ રોકાણકારો ઘણીવાર ટૂંકા ગાળાના સટ્ટાખોરીમાં વ્યસ્ત રહે છે, જે બજારના ઉતાર-ચઢાવને વધારે છે અને ટ્રેડિંગ ખર્ચમાં વધારો કરે છે. શુક્રવાર સુધીમાં KOSPI Shares માટે માર્જિન બેલેન્સ 24.9 ટ્રિલિયન વોન ની નજીક પહોંચી ગયું હતું, જે ઉધાર લીધેલા નાણાં પર ભારે નિર્ભરતા દર્શાવે છે. આ regulatory caution, Foreign Investors ના 3.5 ટ્રિલિયન વોન ના Net Selling થી વિપરીત છે.
બજારના ઉત્સાહને કારણે મુખ્ય Chipmakers ના Valuations માં પણ વધારો થયો છે. Samsung Electronics નો Trailing Twelve Month (TTM) P/E Ratio આશરે 43.24 (કેટલાક સ્ત્રોતો 49.17 સુધી દર્શાવે છે) છે. SK Hynix નો TTM P/E Ratio લગભગ 31.14 છે. તેની સરખામણીમાં, TSMC નો TTM P/E Ratio આશરે 35.98 અને NVIDIA નો લગભગ 43.5 છે. મોટાભાગના Analysts આ શેર્સ પર હકારાત્મક છે. Samsung Electronics પાસે 'Strong Buy' રેટિંગ છે, અને Target Prices નજીકના ભવિષ્યમાં મર્યાદિત અપસાઇડ સૂચવે છે. SK Hynix પાસે પણ 'Strong Buy' consensus રેટિંગ છે અને Targets નોંધપાત્ર અપસાઇડ દર્શાવે છે.
Chip Manufacturing માં એક મહત્વપૂર્ણ વિકાસ એ Intel અને Apple વચ્ચે થયેલો પ્રારંભિક કરાર છે, જેમાં Intel Apple ના કેટલાક Chips નું ઉત્પાદન કરશે. આ કરાર Apple ની સપ્લાય ચેઇનને TSMC થી દૂર વૈવિધ્યીકરણ કરવા અને યુ.એસ. સેમિકન્ડક્ટર ઉત્પાદનને પ્રોત્સાહન આપવાનો છે. જોકે TSMC તેની ટેકનોલોજીના કારણે Apple નો મુખ્ય સપ્લાયર રહેવાની શક્યતા છે, આ ડીલ Foundry Market માં સંભવિત ફેરફારોનો સંકેત આપે છે. Samsung Electronics પણ Intel સાથે Chip Production માટે વાતચીત કરી રહ્યું હોવાનું કહેવાય છે.
KOSPI ની રેકોર્ડ તેજી નોંધપાત્ર જોખમો સાથે આવે છે. FSS ની સટ્ટાખોરી રિટેલ ટ્રેડિંગ અને ઊંચા ધિરાણ સ્તરો પરની ચેતવણીઓ એક અસ્થિર આધાર બનાવે છે; બજારમાં ઘટાડો Liquidations ને ફરજિયાત બનાવી શકે છે અને નુકસાન વધારી શકે છે. Foreign Investors દ્વારા શેરનું વેચાણ સંસ્થાઓના આત્મવિશ્વાસનો અભાવ સૂચવે છે, જે કદાચ ઊંચા Valuations અને સટ્ટાખોરી ટ્રેડિંગને કારણે હોઈ શકે છે. Intel-Apple ડીલ TSMC ની બજાર સ્થિતિ માટે પડકારરૂપ છે, જે વ્યાપક સેમિકન્ડક્ટર ઉદ્યોગ અને નફા માર્જિનને અસર કરી શકે છે. નિકાસ-આધારિત ક્ષેત્ર માટે અમેરિકી ડોલર સામે દક્ષિણ કોરિયન વોન (Won) ની નબળાઈ પણ ચલણનું જોખમ વધારે છે.
આ જોખમો છતાં, Analysts અગ્રણી Chipmakers પર મુખ્યત્વે હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. SK Hynix માટે, HBM4 ના વિકાસ સાથે અપસાઇડ શક્ય છે, જોકે AI ખર્ચમાં ઘટાડો અથવા ભાવમાં ઘટાડો જેવા જોખમો યથાવત છે. TSMC નું Sony સાથે નેક્સ્ટ-જનરેશન ઇમેજ સેન્સરમાં પ્રવેશ એક વ્યૂહાત્મક પ્લસ છે, જોકે સ્પર્ધા અને ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળો જોખમો છે. Samsung Electronics, SK Hynix ની જેમ HBM રેસમાં અગ્રણી ન હોવા છતાં, તેની વિવિધ પ્રોડક્ટ રેન્જ અને મજબૂત Analyst સપોર્ટ ધરાવે છે, જોકે કેટલાક Price Targets નજીકના ગાળામાં મર્યાદિત વૃદ્ધિ સૂચવે છે. બજારની ભવિષ્યની દિશા AI માંગમાં સતત વૃદ્ધિ, ટેકનોલોજીકલ અમલીકરણ અને રિટેલ ટ્રેડિંગ સટ્ટાખોરીના સંચાલનમાં નિયમનકારોની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.