બજેટ ટેક્સની આશાઓ વચ્ચે ભારતના ટેક સ્ટોક્સમાં ઘટાડો

### વૈશ્વિક headwinds વચ્ચે બજારમાં ઘટાડો

ભારતીય ટેક્નોલોજી સ્ટોક્સે તીવ્ર સુધારાનો અનુભવ કર્યો, જેમાં છેલ્લા સપ્તાહમાં ટ્રેક કરાયેલી 50 કંપનીઓમાંથી 42 કંપનીઓએ 0.33% થી 20% થી વધુનો ઘટાડો જોયો. આ બજાર પુન: ગોઠવણીને કારણે આ ફર્મ્સના કુલ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં $9.5 બિલિયનની ઘટ આવી, જે હવે $127.05 બિલિયન થઈ ગયું છે. વ્યાપક બજાર સૂચકાંકોએ પણ આ લાગણીને પ્રતિબિંબિત કરી, જે વધતા વૈશ્વિક વેપાર તણાવ, નોંધપાત્ર ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (FII) આઉટફ્લો અને નબળા પડતા રૂપિયા વચ્ચે 2.5% ઘટ્યા. FII સતત વેચાણકર્તા રહ્યા છે, જેમણે 22 જાન્યુઆરી સુધીમાં ₹36,591 કરોડથી વધુની ઇક્વિટીઓ ઓફલોડ કરી છે, જે 2025 ના ટ્રેન્ડને ચાલુ રાખે છે. ભારતીય રૂપિયો પણ યુએસ ડોલર સામે તેના નવા સર્વોચ્ચ નીચા સ્તરે પહોંચ્યો, લગભગ 91.81 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે રોકાણકારોની ચિંતાઓને વધારે છે. આ વ્યાપક બજારની નબળાઈ વેપાર ઘર્ષણ અને અસ્થિર મૂડી પ્રવાહથી ઘેરાયેલા વૈશ્વિક આર્થિક વાતાવરણને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેમાં 2026 માં વેપાર વૃદ્ધિ 2.2% સુધી ધીમી થવાનો અંદાજ છે.

### સ્ટાર્ટઅપ્સ બજેટ 2026 માં ટેક્સ નિશ્ચિતતાની માંગ કરે છે

જેમ જેમ દેશ બજેટ સીઝનમાં પ્રવેશી રહ્યો છે, ભારતીય સ્ટાર્ટઅપ્સ બજેટ 2026 માં જરૂરી ટેક્સ સુધારાઓ વિશે અવાજ ઉઠાવી રહ્યા છે. સંસ્થાપકો અને રોકાણકારો બે મુખ્ય સમસ્યાઓ પર સમાધાન માટે દબાણ કરી રહ્યા છે. પ્રથમ, જુલાઈ 2024 માં એન્જલ ટેક્સ રદ કરવા છતાં, હજારો સ્ટાર્ટઅપ્સ હજુ પણ રદ કરાયેલા કાયદા હેઠળ લાદવામાં આવેલા જૂના ડિમાન્ડ નોટિસો અને દંડથી બોજારૂપ છે. આ અનસુલજ્યા જવાબદારીઓ નોંધપાત્ર ઓપરેશનલ તણાવ પેદા કરે છે અને સંભવિત રોકાણકારો માટે અવરોધ તરીકે કાર્ય કરે છે, જેમાં કેટલાક સંસ્થાપકો ચાલુ દંડ અને જપ્ત કરાયેલી સંપત્તિઓ વિશે જાણ કરી રહ્યા છે. બીજું, એમ્પ્લોઇ સ્ટોક ઓપ્શન (ESOP) ના લાભો પર બેવડું કરવેરા – એક્સરસાઇઝ વખતે અને પછી વેચાણ વખતે કર - કર્મચારીઓ પર અપફ્રન્ટ રોકડ પ્રવાહનો બોજ લાદવાનું ચાલુ રાખે છે. આ સમસ્યા ખાસ કરીને પ્રારંભિક-તબક્કાની કંપનીઓ માટે ગંભીર છે અને કર્મચારી પ્રોત્સાહનો અને લિક્વિડિટી યોજનાઓને વિકૃત કરી શકે છે, ખાસ કરીને જેઓ ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) ની નજીક છે. ઉદ્યોગ એક એવી ફ્રેમવર્કની હિમાયત કરી રહ્યું છે જ્યાં ESOP ટેક્સ ફક્ત વેચાણમાંથી વાસ્તવિક રોકડની પ્રાપ્તિ પર જ ચૂકવવામાં આવે, જે ટેક્સ જવાબદારીને સંપત્તિ નિર્માણ સાથે સંરેખિત કરે. બજેટ 2026 થી અપેક્ષાઓમાં પેન્ડિંગ એન્જલ ટેક્સ કેસોની વ્યાપક સફાઈ અને DPIIT-માન્યતા પ્રાપ્ત તમામ સ્ટાર્ટઅપ્સ માટે સુલભ એક તર્કસંગત ESOP ટેક્સેશન માળખું શામેલ છે, માત્ર ઇન્ટર-મિનિસ્ટ્રીયલ બોર્ડ દ્વારા પ્રમાણિત સ્ટાર્ટઅપ્સ માટે નહીં. નિયમનકારી નિશ્ચિતતા આગલા વૃદ્ધિ તબક્કાને અનલોક કરવા માટે સર્વોપરી છે.

### બજાર સુધારણા વચ્ચે ભંડોળમાં સ્થિતિસ્થાપકતા

વર્તમાન બજાર નિરાશાવાદ અને મેક્રોઇકોનોમિક હેડવિન્ડ્સ છતાં, ભારતીય સ્ટાર્ટઅપ ઇકોસિસ્ટમે ભંડોળ પ્રવૃત્તિમાં સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે. છેલ્લા અઠવાડિયામાં, ભારતીય સ્ટાર્ટઅપ્સે સંયુક્ત રીતે 37 ડીલમાં $302.8 મિલિયન મેળવ્યા, જે પાછલા અઠવાડિયા કરતાં 13% વધુ છે. ફિનટેકે $87.2 મિલિયન આકર્ષિત કરીને અગ્રણી ક્ષેત્ર તરીકે ઉભરી આવ્યું, ત્યારબાદ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સે $82.5 મિલિયન મેળવ્યા. ઈ-કોમર્સે 10 કંપનીઓએ $56.4 મિલિયન એકત્રિત કર્યા સાથે, ડીલ વોલ્યુમ દ્વારા સૌથી વ્યસ્ત ક્ષેત્ર તરીકે યથાવત રહ્યું. સીડ-સ્ટેજ ફંડિંગમાં પણ નોંધપાત્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે અઠવાડિયા-દર-અઠવાડિયા 32% વધીને $21.7 મિલિયન થયું. એક નોંધપાત્ર સીમાચિહ્નમાં, ફિનટેક ફર્મ Juspay $1.2 બિલિયનના મૂલ્યાંકન પર $50 મિલિયન એકત્ર કરીને 2026 નું પ્રથમ યુનિકોર્ન બન્યું. આ ત્યારે થયું જ્યારે એકંદર યુનિકોર્ન નિર્માણ ધીમું પડ્યું છે, જેમાં 2021 માં 45 ની સરખામણીમાં 2025 માં માત્ર છ સ્ટાર્ટઅપ્સે આ સ્થિતિ પ્રાપ્ત કરી હતી. અન્ય નોંધપાત્ર ભંડોળ રાઉન્ડમાં AI સ્ટાર્ટઅપ Emergent એ $70 મિલિયન સીરીઝ B ભંડોળ મેળવ્યું, જે લોન્ચ થયાના સાત મહિનામાં કુલ $100 મિલિયન સુધી પહોંચ્યું. Adtech યુનિકોર્ન Amagi Media Labs એ પણ તેના IPO ભાવ કરતાં ડિસ્કાઉન્ટ પર સ્ટોક માર્કેટમાં પ્રવેશ કર્યો.