Whalesbook
વડાપ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીની 'સ્ટાર્ટઅપ ઈન્ડિયા' પહેલ અને ઈન્ડિયા સેમિકન્ડક્ટર મિશન (ISM) દ્વારા પ્રોત્સાહિત, ભારતની સેમિકન્ડક્ટર ઉત્પાદનમાં મહત્વાકાંક્ષી પ્રયાસ એક ગંભીર અવરોધનો સામનો કરી રહ્યો છે: વેન્ચર કેપિટલ (VC) સંસ્થાનોનો સંકોચ. સરકારે ₹76,000 કરોડના પ્રોત્સાહન પેકેજમાંથી લગભગ ₹65,000 કરોડ પ્રતિબદ્ધ કર્યા છે અને ₹4,584 કરોડના ચાર મોટા પ્રોજેક્ટ્સને મંજૂરી આપી છે. તેમ છતાં, ઘરેલું ચિપ સ્ટાર્ટઅપ્સમાં અપેક્ષિત વીસી ફંડિંગનો પ્રવાહ હજુ આવ્યો નથી.
ઉદ્યોગના હિતધારકો નીતિગત જાહેરાતો અને વાસ્તવિક વ્યાપારી પ્રગતિ વચ્ચે નોંધપાત્ર સમયગાળાનો તફાવત હોવાનું સૂચવે છે. વેન્ચર કેપિટલ સામાન્ય રીતે ત્યારે આવે છે જ્યારે કાર્યરત ઉત્પાદનો, પ્રારંભિક ગ્રાહકો અથવા સાબિત બૌદ્ધિક સંપદા (intellectual property) સામે આવે. પરંતુ, ભારતના સેમિકન્ડક્ટર માળખાકીય સુવિધાઓ હજુ પ્રારંભિક તબક્કામાં છે, જેમાં જટિલ જમીન ફાળવણી, ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર નિર્માણ અને સપ્લાય-ચેઈન સંકલનનો સમાવેશ થાય છે. આના કારણે વીસીઓ મોટા, વિશ્વાસપૂર્ણ રોકાણોને બદલે માત્ર સંશોધનાત્મક, નાના 'બેટ્સ' (bets) લગાવી રહ્યા છે.
ભારત ઈનોવેશન ફંડના અશ્વિન રઘુરામન જણાવે છે કે, વર્તમાન નીતિ પ્રોત્સાહનો મોટાભાગે મોટી, સ્થાપિત કંપનીઓને અનુકૂળ છે જે અદ્યતન ઉત્પાદન અને ફેબ્રિકેશનમાં સંકળાયેલી છે. આ મૂડી-કેન્દ્રિત (capital-intensive), લાંબા ગાળાના પ્રોજેક્ટ્સ પ્રારંભિક-તબક્કાના વેન્ચર ફંડ્સને બદલે પ્રાઈવેટ ઈક્વિટી (private equity) અને વ્યૂહાત્મક રોકાણકારોને આકર્ષે છે. વધુમાં, ઈન્ટેલ અને એનવીડિયા જેવી વૈશ્વિક દિગ્ગજોમાં ઉચ્ચ વળતર અને 'રિસ્ટ્રિક્ટેડ સ્ટોક યુનિટ્સ' (restricted stock units) ને કારણે સિનિયર ટેલેન્ટની સતત અછત, વૈશ્વિક સ્તરે સ્પર્ધાત્મક સેમિકન્ડક્ટર બૌદ્ધિક સંપદા બનાવતી સ્થાપક ટીમો (founding teams) માટે પાતળી પાઇપલાઇન બનાવે છે.
આ પડકારો છતાં, AI એક્સિલરેટર્સ, RISC-V ડિઝાઇન્સ અને વિશિષ્ટ ASIC (Application-Specific Integrated Circuits) જેવા નવા પેટા-વિભાગોને ઓછી મૂડીની જરૂર પડે છે અને તે વેન્ચર અર્થશાસ્ત્ર (venture economics) સાથે વધુ સુસંગત છે. રોકાણકારો આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં સેમિકન્ડક્ટર ફંડિંગમાં ધીમે ધીમે વધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે. જેમ જેમ મોટા ઉત્પાદન પ્રોજેક્ટ્સ કાર્યરત થશે, તેઓ ડિઝાઇન સેવાઓ, પરીક્ષણ ઉકેલો અને IP બ્લોક્સ માટે ડાઉનસ્ટ્રીમ માંગને ઉત્તેજન આપશે, જેનાથી વધુ વેન્ચર તકો ઊભી થશે. જોકે, નોંધપાત્ર ફંડિંગ રાઉન્ડ (funding rounds) થોડી પસંદગીની કંપનીઓમાં જ કેન્દ્રિત રહેવાની શક્યતા છે.