ફેડે દરો સ્થિર રાખ્યા; ભવિષ્યમાં કપાતની અપેક્ષાઓ પર ટેક શેરોમાં તેજી

આ વર્તમાન નીતિ દરો જાળવી રાખવાનો વ્યાપકપણે અપેક્ષિત નિર્ણય, મોટાભાગે પહેલેથી જ ગણતરીમાં લેવાયેલો હતો, જેનાથી બજારનું ધ્યાન ફેડરલ રિઝર્વના ભવિષ્યલક્ષી સ્વર અને અંતર્નિહિત આર્થિક પ્રવાહો પર ગયું. જાહેરાત પહેલાં બજારની પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે કે રોકાણકારો હાલના વિરામથી આગળ જોઈ રહ્યા છે અને વર્ષના અંતમાં વધુ dovish નાણાકીય નીતિ માટે સ્થાન લઈ રહ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, Nasdaq 100 ફ્યુચર્સમાં 0.7% નો નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો, જે growth-oriented ટેક ક્ષેત્રમાં જોખમ માટે સ્પષ્ટ ઇચ્છા દર્શાવે છે. [9] Fed ની વર્તમાન કાર્યવાહી અને બજારની ભવિષ્યની અપેક્ષા વચ્ચેનો આ તફાવત વર્તમાન trading environment ને વ્યાખ્યાયિત કરે છે.

બજારો કપાતની ગણતરી કરતા હોવાથી ટેક આગળ છે

બજારની તાત્કાલિક પ્રતિક્રિયા ટેકનોલોજી ઇક્વિટીમાં સતત rotation હતી. નિર્ણય પહેલાના સત્રોમાં, Nasdaq Composite 0.9% વધ્યો, જ્યારે Dow Jones Industrial Average 0.8% ઘટ્યો, જે વ્યાજ દરના દૃષ્ટિકોણ પ્રત્યે સંવેદનશીલ growth sectors પર લક્ષિત દાવને પ્રકાશિત કરે છે. [2] આ પ્રદર્શન તફાવત એ વિશ્વાસને મજબૂત બનાવે છે કે rate-hiking cycle નો peak ચોક્કસપણે ભૂતકાળમાં છે. 10-વર્ષીય ટ્રેઝરી યીલ્ડ લગભગ 4.25% પર સ્થિર રહ્યો, જે સૂચવે છે કે bond markets પણ આશ્ચર્યજનક પરિણામ સાથે align હતા અને તેમણે Fed ના સ્થિર હાથને પહેલેથી જ ધ્યાનમાં લીધો હતો. [4] રોકાણકારો હવે 2026 ના અંત પહેલા લગભગ બે 25-બેસિસ-પોઇન્ટ રેટ કટ્સનું pricing કરી રહ્યા છે, જે ટેક અને growth stocks માં વર્તમાન ગતિને વેગ આપી રહ્યું છે. [9]

ડોલરનું પતન અને ફુગાવાનો પડછાયો

ફેડરલ રિઝર્વના આગળના માર્ગને જટિલ બનાવતા પડકારરૂપ macroeconomic પરિબળોનું સંયોજન છે. યુએસ ડોલર ચાર વર્ષના તેના નીચા સ્તરે આવી ગયો છે, જે વેપાર લાભ માટે નબળા ચલણને આવકારતી રાજકીય ટિપ્પણીઓથી આંશિક રીતે પ્રભાવિત છે. [3] જ્યારે નબળો ડોલર નિકાસને વેગ આપી શકે છે, તે ફુગાવાના દબાણમાં પણ વધારો કરે છે. આ ત્યારે થાય છે જ્યારે તાજેતરના ડેટા દર્શાવે છે કે ફુગાવો persistent છે, Consumer Price Index (CPI) 2.7% પર અને Fed નું પસંદગીનું માપદંડ, core Personal Consumption Expenditures (PCE) price index, 2.8% પર stickier છે. [13, 26] આ persistent ફુગાવો બજારના dovish narrative માટે એક મહત્વપૂર્ણ પડકાર રજૂ કરે છે, જે રોકાણકારોની અપેક્ષાઓ અને સેન્ટ્રલ બેંકના ડેટા-આધારિત આદેશ વચ્ચે સંભવિત ટકરાવ બનાવે છે. જ્યારે ટેક ક્ષેત્ર rallies કરી રહ્યું છે, ત્યારે આરોગ્ય સંભાળ જેવા બજારના અન્ય ક્ષેત્રોએ નોંધપાત્ર નબળાઈ દર્શાવી છે, જે સૂચવે છે કે રોકાણકારોનો આશાવાદ અર્થતંત્રમાં સમાન નથી. [2]

દબાણમાં એક સેન્ટ્રલ બેંક

ફેડરલ રિઝર્વ માત્ર આર્થિક ડેટા જ નહીં, પરંતુ ઉચ્ચ રાજકીય તપાસના વાતાવરણમાં પણ નેવિગેટ કરી રહ્યું છે. [10, 12] ચેરમેન જેરોમ પોવેલ પાસે નાણાકીય નીતિનું સંચાલન કરવાની અને સેન્ટ્રલ બેંકની સ્વતંત્રતા પર પ્રશ્નો ઉઠાવતા બાહ્ય દબાણોનો સામનો કરવાની બેવડી જવાબદારી છે. જ્યારે અર્થશાસ્ત્રીઓ વચ્ચે સર્વસંમતિ ભવિષ્યમાં રેટ કટ્સ તરફ નિર્દેશ કરે છે, ત્યારે કેટલાક વિશ્લેષકો ફુગાવાના સંભવિત પુનરુત્થાન અંગે ચેતવણીઓ જારી કરી રહ્યા છે, કેટલાક મોડેલો વર્ષના અંત સુધીમાં તે 4% થી વધી શકે છે. [22] આ વિરોધાભાસી દૃષ્ટિકોણ જો Fed ખૂબ જલ્દી pivot કરે તો નીતિગત ભૂલનું જોખમ પ્રકાશિત કરે છે. બજારની આગામી મોટી કસોટી કોર્પોરેટ કમાણીમાંથી આવશે, જેમાં Microsoft અને Meta Platforms જેવી મોટી કંપનીઓ રિપોર્ટ કરવાની છે, જે elevated, તેમ છતાં સ્થિર, ધિરાણ ખર્ચના સામનોમાં આર્થિક સ્વાસ્થ્ય અને કોર્પોરેટ ખર્ચનું સ્પષ્ટ ચિત્ર પ્રદાન કરશે. [27, 29]