Whalesbook
Eternal, જે Zomato અને Blinkit ની પેરેન્ટ કંપની છે, તેના શેરમાં 3 ફેબ્રુઆરી ના રોજ નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી હતી. Jefferies એ આ સ્ટોકને તેના ઇન્ડિયા મોડેલ પોર્ટફોલિયોમાં સામેલ કરવાનો નિર્ણય લીધો, જે આ રેલીનું મુખ્ય કારણ બન્યું. બ્રોકરેજ કંપનીએ તાજેતરમાં થયેલા ભારત-યુએસ વેપાર કરાર (India-US trade deal) ને એક મહત્વપૂર્ણ ઉત્પ્રેરક ગણાવ્યો છે, જે વિદેશી રોકાણકારોની ચિંતાઓ ઘટાડી શકે છે અને ભારતીય બજારોમાંથી સતત થતા આઉટફ્લોને ઉલટાવી શકે છે. આ વિકાસ સાથે, Eternal એ Jefferies ના પોર્ટફોલિયોમાં Godrej Consumer Products ને બદલ્યું છે, જે ક્વિક કોમર્સ અને ફૂડ ડિલિવરીમાં Eternal ની વૃદ્ધિ અને માર્જિન સુધારણાની મજબૂત સંભાવના દર્શાવે છે. દિવસના અંતે, શેર 2% થી વધુ વધીને ₹278.50 પર બંધ થયો.
એનાલિસ્ટ અપગ્રેડની સાથે સાથે, 1 ફેબ્રુઆરી થી Albinder Singh Dhindsa એ ગ્રુપ CEO તરીકેનો કાર્યભાર સંભાળ્યો છે. તેમણે સ્થાપક Deepinder Goyal નું સ્થાન લીધું છે, જે હવે વાઇસ ચેરમેન બન્યા છે. Blinkit માંથી અનુભવ ધરાવતા Dhindsa ની નિમણૂક, ક્વિક કોમર્સ વર્ટિકલ પર વ્યૂહાત્મક ફોકસ સૂચવે છે, જેને Eternal ની સૌથી મોટી વૃદ્ધિની તક તરીકે રજૂ કરવામાં આવી રહી છે. જોકે, આ આશાવાદ કંપનીના અત્યંત ઊંચા વેલ્યુએશન (Valuation) ની સામે છે. ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં Eternal નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો આકાશી 1,139.03 પર પહોંચી ગયો છે. આ આંકડો સેક્ટરની સરેરાશ કરતાં ઘણો વધારે છે, જે દર્શાવે છે કે બજાર તેની વિસ્તરણ અને નફાકારકતાના લક્ષ્યાંકોને હાંસલ કરવાના દબાણ હેઠળ નોંધપાત્ર ભાવિ વૃદ્ધિને પહેલેથી જ ધ્યાનમાં લઈ રહ્યું છે.
ક્વિક કોમર્સ અને ફૂડ ડિલિવરી સેક્ટરમાં તીવ્ર સ્પર્ધા જોવા મળે છે. Eternal નો ક્વિક કોમર્સ વિભાગ, Blinkit, એ પ્રભાવશાળી વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. Q3 FY26 માં તેનો નેટ ઓર્ડર વેલ્યુ (NOV) વાર્ષિક ધોરણે 121% વધ્યો, જે કંપનીની કુલ આવકમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપી રહ્યો છે. Blinkit ની આવક Q1FY26 માં 155% વધીને ₹2,400 કરોડ થઈ. તેની સરખામણીમાં, Swiggy ના ક્વિક-કોમર્સ સેગમેન્ટમાં Q3 FY26 માં 76% વધીને ₹1,016 કરોડ થયું, જોકે પ્રમોશનલ ખર્ચ અને તીવ્ર સ્પર્ધાને કારણે તેનો ટેક રેટ અને કોન્ટ્રીબ્યુશન માર્જિન દબાણ હેઠળ રહ્યા. Eternal ના ફૂડ ડિલિવરી સેગમેન્ટમાં પણ વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, પરંતુ તેની ગતિ ક્વિક કોમર્સના ઝડપી વિસ્તરણની તુલનામાં મધ્યમ રહી છે, જેમાં FY25 માં 21% ની વાર્ષિક આવક વૃદ્ધિ નોંધાઈ છે. Q3 FY26 માં Eternal નો કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ ₹102 કરોડ રહ્યો, જે વાર્ષિક ધોરણે 73% નો વધારો દર્શાવે છે, તેમ છતાં સમગ્ર બજાર આ મૂડી-સઘન કામગીરીમાંથી સતત નફાકારકતા અને ટકાઉ માર્જિન વિસ્તરણની માંગ કરી રહ્યું છે.
વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક પરિસ્થિતિ સહાયક બની રહી છે. ભારત-યુએસ વેપાર કરાર ભારતીય ઇક્વિટીને વેગ આપશે અને FPI (Foreign Portfolio Investor) આઉટફ્લોને ઉલટાવશે તેવી અપેક્ષા છે, જે સતત ચિંતાનો વિષય રહ્યો છે. ઊંચા FPI માલિકી ધરાવતા અને ઓછા ટેરિફથી લાભ મેળવતા ક્ષેત્રો, જેમ કે ટેક્સટાઇલ અને કેમિકલ્સ, ફાયદો મેળવવા માટે તૈયાર છે. ભારતીય ઈ-કોમર્સ સેક્ટર 2030 સુધીમાં $345 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જ્યારે ઓનલાઈન ફૂડ ડિલિવરી 2034 સુધીમાં $337.15 બિલિયન સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, જે આ ક્ષેત્રની વિશાળ સંભાવનાઓને રેખાંકિત કરે છે. એનાલિસ્ટનો સેન્ટિમેન્ટ મોટે ભાગે હકારાત્મક રહે છે. ઘણા લોકો 'બાય' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે અને અત્યંત ઊંચા P/E રેશિયો હોવા છતાં, વર્તમાન સ્તરથી ઘણા ઊંચા પ્રાઈસ ટાર્ગેટ નક્કી કરી રહ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, Goldman Sachs એ ક્વિક કોમર્સમાં મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સને ટાંકીને ₹375 ના ટાર્ગેટ સાથે 'બાય' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. Eternal દ્વારા 25% ની વિદેશી માલિકીની થ્રેશોલ્ડ (threshold) પાર કરવી પણ તેને વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સમાં સંભવિત સમાવેશ માટે સ્થાન આપે છે, જે નોંધપાત્ર પેસિવ રોકાણ પ્રવાહને આકર્ષિત કરી શકે છે. તેમ છતાં, Macquarie જેવા કેટલાક વિરોધી અવાજો વેલ્યુએશનની ચિંતાઓ અને સેક્ટર સ્પર્ધાને કારણે 'અંડરપર્ફોર્મ' રેટિંગ જાળવી રાખીને સાવચેત રહ્યા છે.