Whalesbook
Eternal (Zomato) અને Swiggy ના શેર ભાવમાં તાજેતરમાં તેજી જોવા મળી છે. આ તેજી રોકાણકારોમાં નવી આશા જગાવી રહી છે, ખાસ કરીને જ્યારે બંને કંપનીઓ ભારે સ્પર્ધાનો સામનો કરી રહી છે. આ શેર ભાવમાં ઉછાળો મોટા પ્રમાણમાં ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ્સ સાથે જોવા મળ્યો છે.
Eternal (Zomato) ની સ્થિતિ:
Eternal, જે Zomato ની પેરેન્ટ કંપની છે, તેના શેરમાં મંગળવારે ઇન્ટ્રા-ડે ટ્રેડિંગ દરમિયાન લગભગ 6% નો વધારો થયો હતો, જે ₹306.45 સુધી પહોંચ્યો હતો. આ સાથે, છેલ્લા બે ટ્રેડિંગ દિવસોમાં તેના શેરમાં 8% નો સુધારો જોવા મળ્યો છે. આ વૃદ્ધિ પાછળ મુખ્ય કારણ મોટો ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ રહ્યો, જ્યાં લગભગ 64.77 મિલિયન ઇક્વિટી શેર એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ થયા.
Eternal ની સબસિડિયરી Blinkit ભારતમાં ક્વિક કોમર્સ માર્કેટમાં 50% થી વધુ બજારહિસ્સો ધરાવે છે (BofA Securities મુજબ, Q1 FY2025 સુધીમાં 46%). તેના ફૂડ ડિલિવરી સેગમેન્ટમાં પણ Net Order Value (NOV) માં છેલ્લા ક્વાર્ટરમાં 55% નો year-on-year ગ્રોથ જોવા મળ્યો છે. એનાલિસ્ટ્સ BNP Paribas India એ Eternal ને 'Outperform' રેટિંગ સાથે ₹420 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જ્યારે Motilal Oswal એ 'Buy' રેટિંગ સાથે ₹360 નો ટાર્ગેટ જાળવી રાખ્યો છે.
જોકે, Eternal નું valuation P/E રેશિયો 110 થી વધુ અને TTM P/E લગભગ 449 (જાન્યુઆરી 2026 મુજબ) છે, જે સૂચવે છે કે રોકાણકારોની અપેક્ષાઓ ઘણી ઊંચી છે. Return on Equity (ROE) 7.13% અને 5 વર્ષના EBITDA માર્જિન -11.47% જેવી બાબતો પ્રોફિટેબિલિટી અંગે ચિંતા ઉભી કરે છે.
Swiggy ની સ્થિતિ:
બીજી તરફ, Swiggy ના શેર ભાવમાં પણ 5% નો ઉછાળો આવ્યો અને તે ₹351.15 પર પહોંચ્યો. છેલ્લા બે દિવસમાં તેના શેરમાં 10% નો વધારો થયો છે, જ્યારે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ લગભગ બમણું થઈને 19.35 મિલિયન શેર સુધી પહોંચ્યું.
Swiggy એ FY2024-25 માં 35% નો રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધાવીને ₹15,226.8 કરોડ ની કમાણી કરી છે. તેના ક્વિક કોમર્સ પ્લેટફોર્મ Instamart નો Gross Order Value (GOV) ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં year-on-year બમણો થઈને ₹7,938 કરોડ થયો. જોકે, Instamart ના Adjusted EBITDA લોસ વધીને ₹908 કરોડ થયા છે, જે ગયા વર્ષના ₹578 કરોડ ની સરખામણીમાં વધુ છે. Instamart ક્વિક કોમર્સ સેગમેન્ટમાં લગભગ 25-32% બજારહિસ્સો ધરાવે છે.
Motilal Oswal એ Swiggy ને 'Buy' રેટિંગ સાથે ₹440 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જ્યારે Elara Capital એ 'Buy' રેટિંગ સાથે ₹425 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. Swiggy ની સ્થિતિ વધુ ચિંતાજનક છે, કારણ કે FY2024-2025 માં તેનો EBITDA ₹-2,389.7 કરોડ રહ્યો છે, ROE -255.36% અને ઓપરેટિંગ માર્જિન -34.26% છે.
સ્પર્ધા અને બજાર:
આ બંને કંપનીઓ અત્યંત સ્પર્ધાત્મક બજારોમાં કામ કરી રહી છે. ક્વિક કોમર્સમાં Blinkit (Eternal) નો દબદબો ( 46-50% ) Swiggy ના Instamart ( 25% ) પર દબાણ બનાવે છે. Zepto, Flipkart Minutes અને JioMart જેવી કંપનીઓ પણ બજારહિસ્સો મેળવવા માટે આક્રમક રીતે આગળ વધી રહી છે, જેના કારણે કિંમતો અને માર્કેટિંગ ખર્ચ પર દબાણ વધી રહ્યું છે. ભારતીય ઈ-કોમર્સ બજાર 2030 સુધીમાં USD 363.3 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જેમાં ક્વિક કોમર્સ સેગમેન્ટ પણ ઝડપથી વિકસી રહ્યું છે. જોકે, ફુગાવા અને સ્થિર વેતનને કારણે ગ્રાહકોના ખર્ચ પર પણ અસર થઈ રહી છે.
ભવિષ્યની રૂપરેખા:
એનાલિસ્ટ્સ Eternal માટે ₹420 અને Swiggy માટે ₹440 સુધીના ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સૂચવી રહ્યા છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી નોંધપાત્ર ઉછાળાની અપેક્ષા દર્શાવે છે. ભારતનું ઈ-કોમર્સ અને ફૂડ ડિલિવરી ક્ષેત્ર લાંબા ગાળાના વિકાસ માટે તૈયાર છે. પરંતુ, સતત નફાકારકતા સુધી પહોંચવાનો માર્ગ એક મોટો પડકાર બની રહેશે. રોકાણકારો હવે જોશે કે Eternal (Zomato) અને Swiggy આ તીવ્ર સ્પર્ધા, વધતા ખર્ચ અને નફાકારકતાના પડકારોને કેવી રીતે પાર કરે છે.