Whalesbook
ICICI Securities એ Coforge ના શેર પર પોતાનું 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને શેર માટે ₹1,660 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. આ નિર્ણય મુખ્યત્વે નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માટે કંપનીના મજબૂત EBITDA અને EBIT માર્જિન ગાઇડન્સને કારણે લેવાયો છે.
કંપનીએ FY27 માટે 20.5%-21% નું EBITDA માર્જિન અને 16.5%-17% નું સ્ટેન્ડઅલોન EBIT માર્જિન હાંસલ કરવાનો લક્ષ્યાંક રાખ્યો છે. આ અપેક્ષિત માર્જિન વૃદ્ધિ, જે લગભગ 110 બેસિસ પોઈન્ટ (basis points) યર-ઓન-યર (year-on-year) છે, તેનાથી FY27 માં EPS (Earnings Per Share) માં 10% અને FY28 માં 12% નો વધારો થવાની ધારણા છે. 6 મે, 2026 ના રોજ Coforge ના શેર ₹1,261-₹1,295 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જેમાં નોંધપાત્ર વોલ્યુમ (trading volumes) જોવા મળ્યું હતું, જે રોકાણકારોના રસને દર્શાવે છે. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (market capitalization) લગભગ ₹54,266.58 કરોડ છે.
જોકે, ICICI Securities એ FY27 માટે Coforge ના ઓર્ગેનિક રેવન્યુ ગ્રોથ (organic revenue growth) ના અંદાજને ઘટાડીને 9.3% કર્યો છે, જે અગાઉ લગભગ 12.6% હતો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ લો-માર્જિન ધરાવતા ભારતીય બિઝનેસમાંથી કંપનીના બહાર નીકળવાનો નિર્ણય અને બેન્કિંગ, ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ અને ઇન્સ્યોરન્સ (BFS) સેગમેન્ટમાં નબળા આઉટલૂકને કારણે છે, જે Coforge નો સૌથી મોટો બિઝનેસ સેગમેન્ટ છે. FY26 માં કંપનીએ USD માં 29.2% નો યર-ઓવર-યરમાં રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધાવ્યો હતો.
ICICI Securities એ ₹1,660 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ FY28 ના અંદાજિત EPS ₹66 પર 25 ગણાના મલ્ટીપલ (multiple) ના આધારે નક્કી કર્યો છે. Coforge ની વર્તમાન TTM P/E રેશિયો 30-48 ની રેન્જમાં છે, જે TCS (17.13) અને Infosys (15.79) જેવા મોટા સ્પર્ધકો કરતાં ઘણો વધારે છે. કંપનીના આગામી 12 મહિનાના (next-12-month) ઓર્ડર બુકમાં 16% નો વાર્ષિક વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે $1.75 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયો છે. આ ઉપરાંત, યુકેના જાહેર ક્ષેત્ર (UK public sector) માંથી મળનારા સંભવિત કોન્ટ્રાક્ટ્સ (contracts) પણ FY27 ના બીજા ક્વાર્ટરથી આવકમાં ફાળો આપી શકે છે, જે રિકવરી માટે મહત્વપૂર્ણ સાબિત થશે.
આ કટિંગ-એજ AI (AI) અને ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન (digital transformation) જેવા વૈશ્વિક IT સેક્ટરના વલણો સાથે સુસંગત છે. લો-માર્જિન ભારતીય ઓપરેશન્સમાંથી બહાર નીકળવાનો હેતુ એકંદરે માર્જિન સુધારવાનો છે. જોકે, BFS સેગમેન્ટની રિકવરીમાં વિલંબ અથવા ભારતીય બિઝનેસમાંથી બહાર નીકળવાની પ્રક્રિયામાં અનપેક્ષિત સમસ્યાઓ જેવા જોખમો પણ યથાવત છે. Coforge ની ઊંચી P/E વેલ્યુએશન (valuation) દર્શાવે છે કે બજાર મજબૂત ઓર્ગેનિક ગ્રોથ અને સફળ માર્જિન સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે.