Canaan Inc. (CAN) દ્વારા Cipher Mining (CIFR) ના વેસ્ટ ટેક્સાસ સ્થિત માઇનિંગ પ્રોજેક્ટ્સમાં તેનો હિસ્સો ખરીદવાની વ્યૂહાત્મક ચાલ એક મોટું પગલું છે. આ ટ્રાન્ઝેક્શન, જે સંપૂર્ણપણે Canaan ના નવા શેર ઇશ્યૂ કરીને ફંડ કરવામાં આવ્યું છે, તેના કારણે Canaan ની ઓપરેશનલ ક્ષમતામાં વધારો થયો છે પરંતુ હાલના શેરધારકોનો હિસ્સો (ડાઇલ્યુશન) ઘટ્યો છે. બીજી તરફ, Cipher Mining તેના એસેટ ડાયવેસ્ટમેન્ટ (asset divestment) દ્વારા AI અને હાઇ-પર્ફોર્મન્સ કમ્પ્યુટિંગ (HPC) ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રદાતા તરીકે ઝડપથી પરિવર્તિત થઈ રહ્યું છે.
આ ડીલ હેઠળ, Canaan એ Cipher Mining ના ABC પ્રોજેક્ટ્સ (Alborz LLC, Bear LLC, અને Chief Mountain LLC) માં $39.75 મિલિયન ની ખરીદી માટે લગભગ 806.4 મિલિયન ક્લાસ A ઓર્ડિનરી શેર (જે 53.8 મિલિયન અમેરિકન ડિપોઝિટરી શેર બરાબર છે) જારી કર્યા. આ મોટા પાયે શેર ઇશ્યૂ થવાને કારણે Canaan ના શેરના ભાવમાં સોમવારે 6% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે રોકાણકારો દ્વારા ડાઇલ્યુશન અંગેની ચિંતા દર્શાવે છે. તેનાથી વિપરીત, Cipher Mining ના શેરમાં 4% નો વધારો થયો, જે બજાર દ્વારા તેના વ્યૂહાત્મક એસેટ વેચાણ અને Canaan માં તેના વધેલા હિસ્સાને મંજૂરી સૂચવે છે. Canaan દ્વારા જારી કરાયેલા આ નવા શેર છ મહિનાના લોક-ઇન સમયગાળાને આધીન છે.
ખરીદાયેલ એસેટ્સમાં 120 મેગાવોટ (MW) ની એનર્જાઇઝ્ડ પાવર ક્ષમતા અને આશરે 4.4 એક્ઝાહેશ પ્રતિ સેકન્ડ (EH/s) ની હેશરેટનો સમાવેશ થાય છે. આ ઉપરાંત, Canaan એ 6,840 એવલોન A15Pro માઇનિંગ રિગ્સ પણ ખરીદી છે. આ રિગ્સ અગાઉ Cipher ના બ્લેક પર્લ ફેસિલિટીમાં કાર્યરત હતી, જે હવે AI અને HPC ડેટા સેન્ટરમાં રૂપાંતરિત થઈ રહી છે. આ પગલું Cipher ના AI અને HPC પરના વ્યાપક વ્યૂહાત્મક ફોકસ સાથે સુસંગત છે. Canaan આ ડીલ દ્વારા પોતાની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને મજબૂત કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યું છે, જ્યારે Cipher આ ઓપરેશનલ માઇનિંગ વેન્ચર્સમાંથી વ્યૂહાત્મક રીતે બહાર નીકળી રહ્યું છે.
Canaan, જે મુખ્યત્વે બિટકોઇન માઇનિંગ હાર્ડવેર ઉત્પાદક છે, તે તીવ્ર સ્પર્ધાનો સામનો કરી રહ્યું છે. Bitmain અને MicroBT જેવા તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ વધુ કાર્યક્ષમ ASIC ટેકનોલોજી ધરાવે છે, જ્યારે Canaan નું AvalonMiner સિરીઝ પાછળ રહી રહ્યું છે. તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં Canaan ની આવકમાં વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, પરંતુ તેની નફાકારકતા નકારાત્મક રહી છે, TTM નેટ પ્રોફિટ માર્જિન લગભગ -77.01% છે. કંપનીની વ્યૂહરચના સ્વ-માઇનિંગ ઓપરેશન્સ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની છે, જે આવકના લગભગ 25% ફાળો આપે છે, અને AI હાર્ડવેરમાં પણ સંશોધન કરી રહી છે. નવા શેર ઇશ્યૂ કરીને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અધિગ્રહણ કરવાની આ તાજેતરની ચાલ, ઓર્ગેનિક કેશ જનરેશનને બદલે કેપિટલ માર્કેટ્સ પર Canaan ની નિર્ભરતા દર્શાવે છે.
Cipher Mining, તેનાથી વિપરીત, એક શુદ્ધ બિટકોઇન માઇનર તરીકેથી HPC હોસ્ટિંગ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રદાતા તરીકે સક્રિયપણે સંક્રમણ કરી રહ્યું છે. આ વ્યૂહરચના તેના ડેટા સેન્ટર સાઇટ્સ અને પાવર ક્ષમતાનો AI અને ક્લાઉડ ક્લાયન્ટ્સ માટે ઉપયોગ કરે છે, જેમાં AWS અને Google જેવા મોટા ગ્રાહકોનો સમાવેશ થાય છે. Cipher ની આવકમાં પણ વૃદ્ધિ થઈ રહી છે, પરંતુ તે પણ -10.39% ના નકારાત્મક TTM ઓપરેટિંગ માર્જિન સાથે ખોટમાં કાર્યરત છે. ક્રિપ્ટોકરન્સી માઇનિંગ ઉદ્યોગ વ્યાપકપણે વ્યાવસાયિક બની રહ્યો છે, જેમાં વર્ટિકલ ઇન્ટિગ્રેશન અને AI/HPC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં વૈવિધ્યકરણનો સ્પષ્ટ ટ્રેન્ડ જોવા મળે છે, ખાસ કરીને હાફિંગ (halving) પછીની ઘટતી નફાકારકતાને સરભર કરવા માટે. આ અધિગ્રહણ બંને કંપનીઓને ઉદ્યોગના આ ઉત્ક્રાંતિના વિવિધ તબક્કામાં મૂકે છે.
Canaan Inc. ઉચ્ચ-જોખમ પ્રોફાઇલ ધરાવે છે. તેના નાણાકીય રિપોર્ટ્સ સતત નુકસાન દર્શાવે છે, TTM નેટ પ્રોફિટ માર્જિન લગભગ -77.01% છે. કંપનીનો સ્ટોક તેની 52-અઠવાડિયાની નીચી સપાટીની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, અને ઘણા વિશ્લેષકો તરફથી 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ હોવા છતાં, તાજેતરના ભાવ લક્ષ્યમાં ઘટાડો નજીકના ગાળાની અપેક્ષાઓમાં પુનઃકેલિબ્રેશન સૂચવે છે. વૃદ્ધિ માટે ડાઇલ્યુટિવ શેર ઇશ્યૂ પર નિર્ભરતા હાલના શેરધારકો માટે મોટી ચિંતાનો વિષય છે. વધુમાં, Canaan ની ASIC માઇનિંગ હાર્ડવેર ટેકનોલોજી Bitmain અને MicroBT જેવા મુખ્ય પ્રતિસ્પર્ધીઓ કરતાં ઓછી કાર્યક્ષમ હોવાનું નોંધાયું છે, જે આવા ઉદ્યોગમાં સ્પર્ધાત્મકતાને અવરોધી શકે છે જ્યાં કાર્યક્ષમતા સર્વોપરી છે.
Cipher Mining, 'સ્ટ્રોંગ બાય' એનાલિસ્ટ કન્સensus અને AI/HPC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કોન્ટ્રાક્ટ્સ તરફના વ્યૂહાત્મક પગલાથી લાભ મેળવી રહ્યું હોવા છતાં, તેના પોતાના જોખમો ધરાવે છે. કંપની હજુ પણ નફાકારક નથી, અને નવેમ્બર 2025 માં ડિરેક્ટર Cary M. Grossman દ્વારા નોંધપાત્ર ઇન્સાઇડર સેલિંગ (insider selling) ની જાણ થઈ છે. AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માર્કેટમાં તીવ્ર સ્પર્ધા, ક્રિપ્ટોકરન્સી ક્ષેત્રની અસ્થિરતા સાથે મળીને, એક પડકારજનક ઓપરેટિંગ વાતાવરણ બનાવે છે. નોંધપાત્ર માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (~$6 બિલિયન) હોવા છતાં, તેનો P/E રેશિયો તેની વર્તમાન ખોટની સ્થિતિ દર્શાવે છે. વિશ્લેષકો બંને કંપનીઓ માટે આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે, જોકે વૃદ્ધિની કથાઓ અલગ છે. Canaan નો 'સ્ટ્રોંગ બાય' કન્સensus સરેરાશ ભાવ લક્ષ્યાંક $2.44 થી $3.36 ની વચ્ચે છે, જે નોંધપાત્ર સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે. Cipher Mining પણ $21.63 થી $24.33 ની સરેરાશ ભાવ લક્ષ્યાંક સાથે 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ મેળવે છે, જે AI અને HPC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પરિવર્તન દ્વારા વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે.