CLSA: જનરેટિવ AI ભારતીય IT ફર્મ્સની વૃદ્ધિને વેગ આપશે, અવરોધ નહીં

CLSA ના સિનિયર રિસર્ચ એનાલિસ્ટ સુમિત જૈને CITIC CLSA ઇન્ડિયા ફોરમ 2025 માં જણાવ્યું હતું કે, જનરેટિવ AI (GenAI) ભારતીય IT ક્ષેત્ર માટે એક નોંધપાત્ર માળખાકીય તક (structural opportunity) રજૂ કરે છે, નહીં કે વિક્ષેપકારક ખતરો (disruptive threat). તેમનો દલીલ હતી કે બજાર આ ક્ષમતાને ઓછો અંદાજી રહ્યું છે, અને યુએસ દ્વારા સંચાલિત ચક્રીય તેજીને (cyclical upturn) પણ અવગણી રહ્યું છે.

જૈને સમજાવ્યું કે GenAI સોલ્યુશન્સની જટિલતાનો અર્થ એ છે કે ક્લાયન્ટ્સ તેને સ્વતંત્ર રીતે બનાવી શકતા નથી. તેથી, આ અદ્યતન ટેકનોલોજીઓને અસરકારક રીતે લાગુ કરવા માટે IT સર્વિસ કંપનીઓને સિસ્ટમ ઇન્ટિગ્રેટર્સ (System Integrators) તરીકે સામેલ કરવી આવશ્યક છે. Nvidia અને Salesforce ના નિષ્ણાતોએ પણ આ મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા પર ભાર મૂક્યો છે.

હેડકાઉન્ટ વધારવાનો પરંપરાગત મોડેલ બદલાઈ રહ્યો છે. છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં પ્રતિ કર્મચારી આવક (revenue per employee) વધી રહી છે અને તે ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે, એમ જૈને જણાવ્યું. આ સુધારાનો શ્રેય કંપનીઓએ તેમના કર્મચારીઓને રીસ્કીલિંગ (reskilling) કરવા અને Microsoft Co-Pilot અને Google Gemini જેવા ટૂલ્સ સાથે, પોતાના AI એજન્ટ્સ (proprietary AI agents) ને સંકલિત કરવાને જાય છે. નોકરી વૃદ્ધિ મર્યાદિત હોઈ શકે છે, પરંતુ ઉચ્ચ આવક અને નફાકારકતાની અપેક્ષા છે.

ભારતીય IT આવકનો 60-80% હિસ્સો ધરાવતું યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ, પ્રોત્સાહક આર્થિક સંકેતો દર્શાવી રહ્યું છે. જૈને આગામી યુએસ મધ્ય-સત્ર ચૂંટણી વર્ષ (mid-term election year) અને આવતા વર્ષ માટે S&P 500 માં 13% કમાણી વૃદ્ધિની બ્લૂમબર્ગની આગાહીનો ઉલ્લેખ કર્યો, જે 10-વર્ષીય સરેરાશ કરતાં વધુ છે. આ બેવડો પરિપ્રેક્ષ્ય – માળખાકીય અને ચક્રીય – એક હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ પ્રદાન કરે છે.

તાજેતરના ત્રિમાસિક ગાળામાં પુનઃપ્રાપ્તિના પ્રારંભિક સંકેતો જોવા મળ્યા છે, અને વર્ષ-દર-વર્ષ (year-on-year) વૃદ્ધિ એક થી બે ત્રિમાસિક ગાળામાં સુધરશે તેવી અપેક્ષા છે. FY26 ની તુલનામાં FY27 માટે CLSA 5-7% ક્ષેત્ર વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યું છે, જોકે તે હજુ સુધી અગાઉના બે-અંકના દર સુધી પહોંચ્યું નથી.

રોકાણો મુખ્યત્વે વર્કફોર્સ રીસ્કીલિંગમાં હોવાથી, નફાના માર્જિન (profit margins) સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે, મૂડી-કેન્દ્રિત (capital-intensive) પ્રોજેક્ટ્સમાં નહીં. રૂપિયાના અવમૂલ્યન (rupee depreciation), ભાવ નિર્ધારણ શક્તિ (pricing power) અને પ્રતિ કર્મચારી વધેલી આવક જેવા પરિબળો ખર્ચને સરભર કરવામાં મદદ કરશે.

Accenture જેવા વધુ આક્રમક વૈશ્વિક સાથીઓ (global peers) ની જેમ, ક્ષમતા-આધારિત વિલીનીકરણ અને સંપાદન (Mergers & Acquisitions - M&A) માટે રોકડનો ઉપયોગ કરવા ભારતીય IT કંપનીઓને પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવી રહી છે. Tata Consultancy Services દ્વારા ડેટા સેન્ટર્સમાં $5-7 બિલિયનની રોકાણ યોજના GenAI તક માટે સ્કેલ-અપ કરવાનું એક ઉદાહરણ હતું.

અસર:

આ સમાચાર ભારતીય IT ક્ષેત્ર માટે અત્યંત હકારાત્મક છે. તે સૂચવે છે કે જનરેટિવ AI જેવા મોટા તકનીકી ફેરફારો, નોકરી ગુમાવવા અથવા આવકમાં ઘટાડો થવાને બદલે વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાને વેગ આપશે. આનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધી શકે છે અને IT શેરો માટે સંભવતઃ ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન (higher valuations) મળી શકે છે.

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી:

• જનરેટિવ AI (GenAI): એક પ્રકારની કૃત્રિમ બુદ્ધિ જે હાલના ડેટામાંથી શીખેલા દાખલાઓના આધારે ટેક્સ્ટ, છબીઓ, સંગીત અથવા કોડ જેવી નવી સામગ્રી બનાવી શકે છે.
• સિસ્ટમ ઇન્ટિગ્રેટર્સ: વિવિધ કમ્પ્યુટર સિસ્ટમ્સ, સોફ્ટવેર એપ્લિકેશન્સ અથવા સબ-સિસ્ટમ્સને એક મોટી, સુસંગત સિસ્ટમમાં જોડવામાં નિષ્ણાત કંપનીઓ.
• પોતાના AI એજન્ટ્સ (Proprietary AI Agents): ચોક્કસ કંપની દ્વારા વિકસિત અને માલિકી ધરાવતા વિશિષ્ટ AI પ્રોગ્રામ્સ, જે ચોક્કસ કાર્યોને સ્વાયત્ત (autonomously) અથવા અર્ધ-સ્વાયત્ત (semi-autonomously) રીતે કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે.
• Microsoft Co-Pilot: Microsoft 365 એપ્લિકેશન્સ (Word, Excel, PowerPoint જેવા) માં સંકલિત AI-સંચાલિત સહાયક જે વપરાશકર્તાઓને સામગ્રી બનાવવા, ડેટાનું વિશ્લેષણ કરવા અને કાર્યોને સ્વયંસંચાલિત (automate) કરવામાં મદદ કરે છે.
• Google Gemini: Google દ્વારા વિકસાવવામાં આવેલ મોટા ભાષા મોડેલ્સ (large language models) નું એક કુટુંબ, જે ટેક્સ્ટ, છબીઓ, ઑડિઓ અને વિડિઓ જેવા વિવિધ પ્રકારની માહિતીને સમજવા અને પ્રક્રિયા (process) કરવા માટે ડિઝાઇન કરાયેલ છે.
• S&P 500: યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં સ્ટોક એક્સચેન્જો પર સૂચિબદ્ધ 500 સૌથી મોટી કંપનીઓના શેર પ્રદર્શનને ટ્રેક કરતો એક સૂચકાંક (index). તે યુએસ સ્ટોક માર્કેટ માટે વ્યાપકપણે ઉપયોગમાં લેવાતો બેન્ચમાર્ક છે.
• નાણાકીય વર્ષ (FY): કંપનીઓ અને સરકારો દ્વારા હિસાબ (accounting) અને નાણાકીય રિપોર્ટિંગ (financial reporting) હેતુઓ માટે ઉપયોગમાં લેવાતી 12-મહિનાનો સમયગાળો. તે કેલેન્ડર વર્ષ (જાન્યુઆરી-ડિસેમ્બર) સાથે સુસંગત હોવું જરૂરી નથી. FY26 એટલે 2026 માં સમાપ્ત થતું નાણાકીય વર્ષ.
• વિલીનીકરણ અને સંપાદન (M&A): વિલીનીકરણ, સંપાદન, એકીકરણ, ટેન્ડર ઓફર, સંપત્તિઓની ખરીદી અને મેનેજમેન્ટ સંપાદન સહિતના વિવિધ નાણાકીય વ્યવહારો દ્વારા કંપનીઓ અથવા સંપત્તિઓનું એકીકરણ (consolidation).
• ડેટા સેન્ટર્સ: સર્વર્સ, સ્ટોરેજ સિસ્ટમ્સ અને નેટવર્કિંગ સાધનો સહિત કમ્પ્યુટિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને હોસ્ટ કરતી સુવિધાઓ, જે ઘણીવાર મોટા પાયે ડેટા પ્રોસેસિંગ અને સ્ટોરેજ માટે ઉપયોગમાં લેવાય છે.