Whalesbook
ક્વિક કોમર્સમાં બે દિગ્ગજોની અલગ અલગ કહાણી
ભારતના કન્ઝ્યુમર ટેક માર્કેટમાં, ખાસ કરીને ક્વિક કોમર્સ (Quick Commerce) સેગમેન્ટમાં, એક સ્પષ્ટ વિભાજન જોવા મળી રહ્યું છે. Q4 FY26 ના તાજેતરના પરિણામો દર્શાવે છે કે Eternal Ltd. ની Blinkit નફાકારકતાના સ્તરે પહોંચી ગઈ છે, જે એક મોટું સીમાચિહ્ન છે. બીજી તરફ, Swiggy Instamart હજુ પણ મોટા નાણાકીય બોજ હેઠળ દબાયેલું છે અને નોંધપાત્ર મૂડી ખર્ચી રહ્યું છે.
Blinkit નફામાં, Swiggy Instamart હજુ પણ મોટા નુકસાનમાં
Eternal Ltd. ની Blinkit એ Q4 FY26 માટે ₹37 કરોડનો એડ્જસ્ટેડ EBITDA પ્રોફિટ જાહેર કર્યો છે, જે ગયા વર્ષના ₹178 કરોડના નુકસાનની તુલનામાં મોટી સિદ્ધિ છે. આ સાથે, ક્વિક કોમર્સ નેટ ઓર્ડર વેલ્યુમાં 95% નો વર્ષ-દર-વર્ષ વધારો થઈને ₹14,386 કરોડ થયો છે. આ નાણાકીય સુધારો સૂચવે છે કે Blinkit નફાકારકતાની નજીક પહોંચી રહ્યું છે. Eternal (Zomato) ના શેર 15 મે, 2026 ના રોજ આશરે ₹243.6 પર ટ્રેડ થયા હતા.
બીજી તરફ, Swiggy Instamart સતત મોટા નુકસાનમાં ચાલી રહ્યું છે. Q4 FY26 માં તેને ₹858 કરોડનું એડ્જસ્ટેડ EBITDA નુકસાન થયું, જે પાછલા ક્વાર્ટરના ₹840 કરોડના નુકસાન કરતાં થોડું વધારે છે. તેના કોન્ટ્રિબ્યુશન માર્જિનમાં -1.8% નો સુધારો થયો હોવા છતાં, કુલ નુકસાન ચિંતાનો વિષય છે. Instamart ના ગ્રોસ ઓર્ડર વેલ્યુમાં 68.8% નો વધારો થઈને ₹7,881 કરોડ થયો, અને નેટ ઓર્ડર વેલ્યુ 60.3% વધીને ₹5,675 કરોડ નોંધાઈ. આ Swiggy ના ક્વિક કોમર્સ વિસ્તરણના ઊંચા ખર્ચ અને વૃદ્ધિને નફામાં રૂપાંતરિત કરવામાં સતત મુશ્કેલી દર્શાવે છે. Swiggy ના શેર Q4 પરિણામો બાદ 7% ઘટીને આશરે ₹261.20 પર ટ્રેડ થયા હતા.
ફૂડ ડિલિવરી મજબૂત, પરંતુ માર્કેટમાં વૃદ્ધિ ચાલુ
ક્વિક કોમર્સના આ અંતર છતાં, બંને કંપનીઓએ તેમના મુખ્ય ફૂડ ડિલિવરી બિઝનેસમાં સ્થિરતા અને વૃદ્ધિ જાળવી રાખી છે. Eternal ના ફૂડ ડિલિવરી નેટ ઓર્ડર વેલ્યુમાં 18.8% નો વર્ષ-દર-વર્ષ વધારો થઈને ₹9,757 કરોડ થયો, અને એડ્જસ્ટેડ EBITDA માર્જિન 5.5% રહ્યું. Swiggy ના ફૂડ ડિલિવરી ગ્રોસ ઓર્ડર વેલ્યુમાં 22.6% નો ઉછાળો આવીને ₹9,005 કરોડ નોંધાયું, જેમાં એડ્જસ્ટેડ EBITDA માર્જિન 3.3% રહ્યું. બંને કંપનીઓના મેનેજમેન્ટ ગ્રાહકોને જાળવી રાખવા અને ઓર્ડરની આવૃત્તિ વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે.
મુખ્ય પડકારો અને ભવિષ્યની આગાહી
Swiggy માટે, ક્વિક કોમર્સમાં સતત મોટું નુકસાન એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. Q4 FY26 માં ₹858 કરોડનું નુકસાન તેની એકંદર નફાકારકતાને અસર કરી રહ્યું છે. Swiggy મેનેજમેન્ટનો લક્ષ્યાંક Q1 FY27 સુધીમાં Instamart નું કોન્ટ્રિબ્યુશન માર્જિન બ્રેક-ઇવન (break-even) કરવાનો છે.
Eternal (Zomato) Blinkit ની નફાકારકતા છતાં સ્પર્ધાત્મક દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે. Blinkit નો FY29 સુધીમાં $1 બિલિયન નો એડ્જસ્ટેડ EBITDA હાંસલ કરવાનો લક્ષ્યાંક મહત્વાકાંક્ષી છે. Zomato નો P/E રેશિયો એપ્રિલ 2026 સુધીમાં 377.63 રહ્યો, જે રોકાણકારોની ઊંચી અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે.