AI ખર્ચના ધસારા વચ્ચે બર્રીનું નિશાન Oracle
'ધ બિગ શોર્ટ' થી અમર થયેલા રોકાણકાર માઈકલ બર્રીએ Oracle Corp. સામે એક મહત્વપૂર્ણ મંદીની સ્થિતિ (bearish position) જાહેર કરી છે. શુક્રવારે સબસ્ટાક પોસ્ટમાં, બર્રીએ Oracle શેર્સ પર પુટ ઓપ્શન્સ (put options) હોવાનું જણાવ્યું, જે સૂચવે છે કે ટેકનોલોજી ફર્મનો શેર ભાવ ઘટશે. પુટ ઓપ્શન્સનું મૂલ્ય સામાન્ય રીતે અન્ડરલાઇંગ એસેટ (underlying asset) નો ભાવ ઘટતાં વધે છે.Nvidia Corp. અને Palantir Technologies Inc. જેવી AI-કેન્દ્રિત કંપનીઓ પર બર્રીના અગાઉના મંદીના કોલ્સ પછી આ પગલું આવ્યું છે. તેમણે સ્પષ્ટપણે કહ્યું હતું કે તેઓ છેલ્લા છ મહિનાથી સીધા Oracle ને શોર્ટ (short) કરી રહ્યા છે. બર્રીએ Oracle ની વર્તમાન વ્યૂહરચના, ખાસ કરીને ક્લાઉડ-કમ્પ્યુટિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં તેના ભારે રોકાણો અને સંબંધિત દેવા અંગે ગંભીર અનામત વ્યક્ત કરી છે.
વ્યૂહાત્મક શંકાઓ સપાટી પર
Oracle, જે ઐતિહાસિક રીતે તેના ડેટાબેઝ સોફ્ટવેર માટે જાણીતું છે, તે ક્લાઉડ સેવાઓમાં આક્રમક પ્રયાસ કરી રહ્યું છે. આ વિસ્તરણ માટે નોંધપાત્ર ડેટા સેન્ટર ક્ષમતા નિર્માણની જરૂર છે, જેનું ભંડોળ મોટા દેવાથી થઈ રહ્યું છે. બર્રીએ તેમની અસંમતિ વ્યક્ત કરતા લખ્યું, "મને તે કેવી રીતે સ્થાન પામ્યું છે અથવા તે શું રોકાણ કરી રહ્યું છે તે ગમતું નથી. તેને આ કરવાની જરૂર નહોતી, અને મને ખબર નથી કે તે આવું કેમ કરી રહ્યું છે. કદાચ અહંકાર."AI માંગ સાથે જોડાયેલા આશાવાદી ક્લાઉડ બિઝનેસ આગાહીઓના કારણે સપ્ટેમ્બરમાં Oracle ના શેરમાં 36% નો નાટકીય ઉછાળો આવ્યો હતો. જોકે, રોકાણકારો વધતા મૂડી ખર્ચ (capital expenditures), ડીલ સ્ટ્રક્ચર્સ અને વધતા દેવાના બોજ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા લાગતાં આ લાભો ક્ષણિક સાબિત થયા. કંપની પર હવે લગભગ $95 બિલિયનનું બાકી દેવું છે, જે તેને બ્લૂમબર્ગ હાઇ-ગ્રેડ ઇન્ડેક્સ (Bloomberg high-grade index) માં સૌથી મોટો નોન-ફાઇનાન્સિયલ કોર્પોરેટ ઇશ્યુઅર બનાવે છે.
ટેક જાયન્ટ્સ પર વિરોધાભાસી મંતવ્યો
બર્રીએ Oracle અને Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., અને Microsoft Corp. જેવા અન્ય ટેક જાયન્ટ્સ પ્રત્યેના તેમના અભિગમને અલગ પાડ્યો. તેમણે સંકેત આપ્યો કે તેઓ આ મોટી કંપનીઓને શોર્ટ કરવાનું ટાળે છે કારણ કે તેમના વ્યવસાયો AI કરતાં ઘણા વધારે આવરી લે છે. તેમણે દલીલ કરી કે Meta ને શોર્ટ કરવાનો અર્થ છે સોશિયલ મીડિયા અને જાહેરાત પ્રભુત્વને શોર્ટ કરવું; Alphabet ને શોર્ટ કરવાનો અર્થ છે Google Search, Android, અને Waymo ને શોર્ટ કરવું; અને Microsoft ને શોર્ટ કરવાનો અર્થ છે વૈશ્વિક SaaS જાયન્ટને શોર્ટ કરવું. તેમના મતે, આ વૈવિધ્યસભર જાયન્ટ્સ AI-સંબંધિત ખર્ચાઓ અને સંભવિત એસેટ રાઈટ-ડાઉન્સ (asset write-downs) ને શોષી લેવા માટે વધુ સારી સ્થિતિમાં છે, જ્યારે મુખ્ય વ્યવસાય શક્તિ જાળવી રાખે છે.બર્રીએ ખાસ કરીને Nvidia ને કૃત્રિમ બુદ્ધિ (artificial intelligence) પર મંદીનો દૃષ્ટિકોણ વ્યક્ત કરવા માટે સૌથી વધુ કેન્દ્રિત માર્ગ તરીકે નિર્દેશ કર્યો. તેમણે નોંધ્યું કે Nvidia "સૌથી વધુ પ્રિય, અને સૌથી ઓછું શંકાસ્પદ" પણ છે, જે તેના પુટ ઓપ્શન્સને મંદીની ભાવના વ્યક્ત કરવા માટે પ્રમાણમાં સસ્તા બનાવે છે. તેમણે OpenAI પર $500 બિલિયનના મૂલ્યાંકન પર કાલ્પનિક શોર્ટનો સંદર્ભ ટાંકીને AI બિલ્ડઆઉટના અર્થશાસ્ત્ર પર પોતાનો સંદેહ પુનરાવર્તિત કર્યો.