Whalesbook
Bank of England (BOE) એ Stablecoin ના પ્રસ્તાવિત નિયમો પર પોતાના વલણમાં સ્પષ્ટપણે ફેરફારના સંકેતો આપ્યા છે. આ એક વ્યૂહાત્મક પગલું મનાય છે કારણ કે સેન્ટ્રલ બેંક સમજે છે કે તેના શરૂઆતના કડક પગલાં વૈશ્વિક ડિજિટલ અર્થતંત્રમાં યુકેની સ્થિતિને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. સ્પર્ધાત્મકતા અને ઓપરેશનલ વ્યવહારુતા અંગે ઇન્ડસ્ટ્રીની ચિંતાઓને કારણે આ પુનર્વિચારણા, ડિજિટલ એસેટની ઝડપથી બદલાતી દુનિયામાં નવીનતાને પ્રોત્સાહન આપવાની જરૂરિયાત સાથે નાણાકીય દેખરેખને સંતુલિત કરવાના જટિલ કાર્યને પ્રકાશિત કરે છે.
ફાઇનાન્સિયલ સ્ટેબિલિટીના ડેપ્યુટી ગવર્નર સારાહ બ્રીડેન (Sarah Breeden) એ પુષ્ટિ કરી છે કે બેંક પ્રસ્તાવોની સમીક્ષા કરી રહી છે. આ પ્રસ્તાવોમાં વ્યક્તિગત હોલ્ડિંગ્સ પર £20,000 ની મર્યાદા અને Stablecoin રિઝર્વના 40% ભાગને Bank of England માં વ્યાજ-મુક્ત રાખવાની જરૂરિયાતનો સમાવેશ થતો હતો. ઇન્ડસ્ટ્રીના ખેલાડીઓએ ચેતવણી આપી હતી કે આવી કડક શરતો યુકે-આધારિત Stablecoins ને વ્યવસાયિક રીતે બિન-વ્યવહારુ અને સંચાલન માટે મુશ્કેલ બનાવી શકે છે. તેમને ડર છે કે આનાથી વિકાસ વધુ સ્પષ્ટ, લવચીક નિયમો ધરાવતા અન્ય દેશોમાં ખસેડી શકે છે. યુકે હાલમાં આશરે $315 બિલિયન ના વૈશ્વિક Stablecoin માર્કેટનો 0.5% થી ઓછો હિસ્સો ધરાવે છે, જે વધુ મૈત્રીપૂર્ણ નિયમો સાથે પણ સ્થાનિક ઇશ્યુઅર્સ માટેના પડકારને દર્શાવે છે. BOE ની સંભવિત છૂટછાટો સૂચવે છે કે નિયમોએ સ્થિરતાનું રક્ષણ કરવું જોઈએ જ્યારે ઇશ્યુઅર્સ માટે બજાર વૃદ્ધિ અને આવકને પણ મંજૂરી આપવી જોઈએ, જે સામાન્ય રીતે તેમના રિઝર્વ એસેટ્સ પરના વ્યાજમાંથી નફો મેળવે છે.
વૈશ્વિક વિકાસ અને યુકેના ટોચના ફિનટેક હબ તરીકે રહેવાના લક્ષ્યાંક તેના Stablecoin નિયમોને આકાર આપી રહ્યા છે. EU નું MiCA રેગ્યુલેશન (જૂન 2024 થી અમલમાં) એકીકૃત સિસ્ટમ પ્રદાન કરે છે, અને યુએસ પાસે ઇશ્યુઅર્સ માટે સ્પષ્ટ ફેડરલ માર્ગદર્શિકા માટે GENIUS Act છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નિયમોમાં ચોક્કસ રિઝર્વ રચનાઓની જરૂર પડે છે. MiCA, ઉદાહરણ તરીકે, ટોકન ધારકો માટે વ્યાજ પર પ્રતિબંધ મૂકે છે, જોકે US GENIUS Act ઇશ્યુઅર્સને રિઝર્વ સાથે વધુ લવચીકતા આપે છે. જોકે, યુકેની શરૂઆતની યોજનાઓ, ખાસ કરીને બિન-વ્યાજ-ધરાવતા રિઝર્વની આવશ્યકતા, આ વૈશ્વિક મોડેલો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછી સ્પર્ધાત્મક લાગતી હતી. આનાથી Sterling Stablecoins ને USDT અને USDC જેવા મુખ્ય ડોલર ટોકન્સ સામે નુકસાન થઈ શકે છે. નિયમનકારી અવરોધો છતાં, યુકેનું ફિનટેક ક્ષેત્ર મજબૂત છે, જે રોકાણ આકર્ષે છે અને ટોકનાઇઝ્ડ માર્કેટ્સ અને AI ફાઇનાન્સિયલ સેવાઓ જેવા ક્ષેત્રોમાં નેતૃત્વ કરવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. સરકારના ચુકવણીઓ અને ડિજિટલ સંપત્તિઓ સહિત નાણાકીય સેવાઓના નિયમોને આધુનિક બનાવવાની પ્રતિબદ્ધતા તેની આ શક્તિનો લાભ લેવાનો તેનો હેતુ દર્શાવે છે.
જોકે Bank of England નું લવચીકતા તરફનું વલણ નવીનતા માટે સારા સમાચાર છે, તેમ છતાં નોંધપાત્ર જોખમો યથાવત છે. એક મુખ્ય ચિંતા નાણાકીય સ્થિરતા છે: બેંક ડિપોઝિટમાંથી Stablecoins માં મોટો ફેરફાર પરંપરાગત બેંકો પર દબાણ લાવી શકે છે. અણધાર્યા બજારના ઉતાર-ચઢાવ અથવા Stablecoins પર 'રન' (run), ખાસ કરીને જે સારી રીતે બેક્ડ (backed) નથી, તેનાથી વ્યાપક નાણાકીય સમસ્યાઓ ઊભી થઈ શકે છે અને બજારની અસ્થિરતા વધી શકે છે. કેટલાક બ્લોકચેન ટ્રાન્ઝેક્શન્સની અર્ધ-અનામી પ્રકૃતિ ગેરકાયદેસર નાણાકીય વ્યવહારો અને મની લોન્ડરિંગ અંગે ચિંતાઓ પણ ઉભી કરે છે, જેના માટે કડક AML/CFT પાલનની જરૂર પડે છે. વધુમાં, જો યુકેના નિયમો, ફેરફારો પછી પણ, યુએસ અથવા EU કરતાં ઓછા આકર્ષક રહે, તો દેશ મોટા વિકાસમાં પાછળ રહી જવાનું જોખમ ધરાવે છે, જેમાં નવીનતા અને નાણાં સંભવિતપણે વિદેશમાં ખસેડી શકે છે. ડોલર Stablecoins નું વૈશ્વિક વર્ચસ્વ પણ એક પડકાર છે, જે અન્ય દેશોમાં નાણાકીય નિયંત્રણને નબળું પાડી શકે છે. Sterling Stablecoins નો વર્તમાન નાનો બજાર હિસ્સો દર્શાવે છે કે વધુ સારા નિયમો સાથે પણ સ્કેલિંગ (scaling) મુશ્કેલ બનશે.
Bank of England જૂન 2026 ના અંત સુધીમાં અપડેટેડ ડ્રાફ્ટ નિયમો બહાર પાડવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે યુકેની Stablecoin સિસ્ટમ પર વધુ વિગતો પ્રદાન કરશે. Sterling Stablecoins ને સફળ બનાવવા માટે, અંતિમ નિયમોએ મજબૂત નાણાકીય સુરક્ષાને વૈશ્વિક સ્તરે સ્પર્ધા કરી શકે તેવા પ્રો-ઇનોવેશન અભિગમ સાથે કાળજીપૂર્વક સંતુલિત કરવું આવશ્યક છે. યુકેની ફિનટેક ઇનોવેશનમાં અગ્રણી બનવાની મહત્વાકાંક્ષા સતત અનુકૂલન અને નિયમનકારી વ્યૂહરચનાની જરૂર છે જે ઝડપથી વિકસતા ડિજિટલ એસેટ ક્ષેત્રમાં ભાગીદારીને નિરાશ કરવાને બદલે પ્રોત્સાહિત કરે.