Whalesbook
AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર Amazon નો વિશાળ દાવ: ક્લાઉડ વોરમાં નવો અધ્યાય
Amazon દ્વારા 2026 માટે $200 બિલિયનના Capital Expenditure (Capex) ની જાહેરાત, જેનો મોટો ભાગ AI અને ક્લાઉડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે છે, તેણે માર્કેટમાં ખળભળાટ મચાવી દીધો છે. આ આંકડો 2025 માટે અંદાજિત $125 બિલિયન કરતાં ઘણો વધારે છે અને અપેક્ષા કરતાં વધુ છે. આ મોટી રકમ રોકાણકારોને ચિંતિત કરી રહી છે, જેના કારણે શેરના ભાવમાં 11.5% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો. આ વ્યૂહાત્મક પગલું Google, Microsoft અને Meta જેવી મોટી ટેક કંપનીઓ વચ્ચે ક્લાઉડ સુપ્રીમસી માટે ચાલી રહેલી સ્પર્ધાને વધુ તીવ્ર બનાવશે.
ક્લાઉડ માર્કેટમાં Google Cloud ની તેજી અને AWS પર દબાણ
Amazon Web Services (AWS) ને તેના મુખ્ય હરીફ Google Cloud થી સખત સ્પર્ધાનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. Q4 2025 માં, Google Cloud નો રેવન્યુ 48% વધીને $70 બિલિયનના એન્યુલાઇઝ્ડ રન રેટ પર પહોંચ્યો હતો અને ઓપરેટિંગ માર્જિન 30.1% થયું હતું. તેની સરખામણીમાં, AWS નો ગ્રોથ 24% રહ્યો છે, જે હજુ પણ સારો છે પરંતુ સ્પર્ધા વધી રહી છે. આ સ્થિતિમાં, Amazon પોતાની લીડરશિપ જાળવી રાખવા માટે AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર ભારે રોકાણ કરી રહ્યું છે. સમગ્ર ઉદ્યોગમાં, આ મોટી કંપનીઓ 2026 માં AI ક્ષમતાઓ પર સામૂહિક રીતે $480 બિલિયન થી વધુ ખર્ચ કરવાની યોજના ધરાવે છે.
Valuations અને Capital Intensity ની ચિંતાઓ
Amazon નું વર્તમાન Trailing-Twelve-Months (TTM) Price-to-Earnings (P/E) રેશિયો લગભગ 33-34x ની આસપાસ છે, જે ઇન્ટરનેટ - કોમર્સ ઉદ્યોગના સરેરાશ 18.14x કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ ઊંચા Valuations વચ્ચે વિશાળ Capex પ્લાન રોકાણકારો માટે પ્રશ્નાર્થ ઉભો કરે છે. કંપનીએ Q4 2025 માં $213.4 બિલિયનની નેટ સેલ્સ અને $25.0 બિલિયનનો ઓપરેટિંગ ઇન્કમ નોંધાવ્યો હતો, પરંતુ પ્રથમ ક્વાર્ટર માટે ઓપરેટિંગ ઇન્કમનો અનુમાન $16.5 બિલિયન થી $21.5 બિલિયન વચ્ચે રહ્યો, જે નિષ્ણાતોની અપેક્ષા કરતાં થોડો ઓછો હતો. આ ઉપરાંત, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર નિર્માણને કારણે Q4 માં ફ્રી કેશ ફ્લો 71% ઘટીને $11.2 બિલિયન થયો હતો. Microsoft અને Meta જેવી કંપનીઓ પણ સમાન દબાણ હેઠળ છે, Meta 2026 માં $115 બિલિયન થી $135 બિલિયન Capex નું આયોજન કરી રહી છે.
ક્લાઉડ સિવાયના ક્ષેત્રોમાં Amazon નો દેખાવ
ક્લાઉડ અને AI પર ભારે ફોકસ હોવા છતાં, Amazon તેના અન્ય બિઝનેસ સેગમેન્ટ્સમાં પણ મજબૂત પ્રદર્શન કરી રહ્યું છે. તેનો એડવર્ટાઇઝિંગ સેગમેન્ટ એક મુખ્ય ગ્રોથ એન્જિન સાબિત થયું છે, જેમાં ચોથા ક્વાર્ટરમાં રેવન્યુ 22% વધીને $21.3 બિલિયન થઈ છે. બીજી તરફ, કંપની તેના ફિઝિકલ રિટેલ ઓપરેશન્સમાં ફેરફાર કરી રહી છે. Amazon Go અને Fresh ગ્રોસરી સ્ટોર્સ જેવા બિઝનેસમાં $610 મિલિયનનું એસેટ ઇમ્પેરમેન્ટ (Asset Impairment) થયું છે, જેના કારણે કેટલાક સ્ટોર્સ બંધ કરવામાં આવી રહ્યા છે. જ્યારે Whole Foods Market જેવા સ્થાપિત બ્રાન્ડ્સમાં વિસ્તરણ ચાલી રહ્યું છે. તાજેતરમાં થયેલી છટણી (layoffs) AI કાર્યક્ષમતા સાથે જોડાયેલી હોવાનું કહેવાય છે, પરંતુ વર્ષના અંતે કર્મચારીઓની સંખ્યામાં 21,000 નો ચોખ્ખો વધારો જોવા મળ્યો છે.