Whalesbook
Accenture Q2 માં રેકોર્ડ બુકિંગ સાથે અપેક્ષાઓને પાર, પૂરા વર્ષના આઉટલુકમાં વધારો
Accenture (ACN) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના બીજા ક્વાર્ટરના પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં ઘણા સારા છે. કંપનીએ દર્શાવ્યું છે કે તે ગ્રાહકોની મજબૂત માંગને નક્કર આવક અને નફામાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે. આ ક્વાર્ટરમાં આવક 8% વધીને $18.0 બિલિયન ડોલર રહી, જે $17.83 બિલિયન ડોલરની સર્વસંમત અપેક્ષા કરતાં વધુ છે. આ વૃદ્ધિનો મુખ્ય આધાર $22.1 બિલિયન ડોલરની રેકોર્ડ બુકિંગ્સ રહી, જે 6% નો વધારો દર્શાવે છે. આશ્ચર્યજનક રીતે, 41 ગ્રાહકોએ દરેક $100 મિલિયન ડોલરથી વધુના ત્રિમાસિક બુકિંગ્સ આપ્યા. પ્રતિ શેર કમાણી (Earnings per share) 4% વધીને $2.93 ડોલર થઈ, જે વિશ્લેષકોના $2.85-$2.87 ડોલરના અંદાજ કરતાં વધુ છે. ઓપરેટિંગ માર્જિન 13.8% સુધી સુધર્યું, જે 30 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો વધારો સૂચવે છે અને કાર્યક્ષમતામાં સુધારો દર્શાવે છે. ફ્રી કેશ ફ્લો (Free Cash Flow) પણ મજબૂત $3.7 બિલિયન ડોલર રહ્યો.
આ મજબૂત પરિણામો અને બજારની ગતિને ધ્યાનમાં રાખીને, Accenture એ નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે તેના પૂરા વર્ષના આઉટલુકમાં વધારો કર્યો છે. હવે કંપની સ્થાનિક ચલણમાં (U.S. ફેડરલ બિઝનેસ સિવાય) 4% થી 6% ની આવક વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. પૂરા વર્ષ માટે GAAP ડાયલ્યુટેડ EPS $13.25 થી $13.50 ડોલરની વચ્ચે રહેવાની ધારણા છે, જે 9% થી 11% નો વધારો દર્શાવે છે. એડજસ્ટેડ EPS $13.65 થી $13.90 ડોલરની વચ્ચે રહેવાની આગાહી છે. ફ્રી કેશ ફ્લોની અપેક્ષાઓ પણ વધારીને $10.8 બિલિયન થી $11.5 બિલિયન ડોલર કરવામાં આવી છે. આ વધારાનું મુખ્ય કારણ ગ્રાહકો માટે AI (Artificial Intelligence) ક્ષમતાઓને વિસ્તૃત કરવા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું છે, જે કન્સલ્ટિંગમાં વૃદ્ધિનો મુખ્ય સ્ત્રોત છે.
AI વૃદ્ધિ છતાં શેર ડીપ ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે
તેના મજબૂત પ્રદર્શન અને ઉચ્ચ માર્ગદર્શન છતાં, Accenture નો શેર તેની ઐતિહાસિક વેલ્યુએશનની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. માર્ચ 2026 ના મધ્ય સુધીમાં, તેનો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો લગભગ 16.0x થી 16.9x ની આસપાસ છે. આ તેના 10-વર્ષના સરેરાશ 26.38x અને 5-વર્ષના સરેરાશ 28.53x કરતાં ઘણો ઓછો છે. છેલ્લા ચાર ક્વાર્ટરની સરેરાશ કરતાં Accenture નો P/E 30% થી વધુ ઘટ્યો છે. શેરનો ભાવ છેલ્લા 12 મહિનામાં લગભગ 40% ઘટ્યો છે અને તેના 52-અઠવાડિયાના નીચા ભાવ $188.73 ની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. AI કન્સલ્ટિંગ માર્કેટ $233 બિલિયન ડોલર સુધી પહોંચવાની ધારણા છે (2035 સુધીમાં $30 બિલિયન ડોલર 2026 માં), તેમ છતાં આ ડિસ્કાઉન્ટ ચાલુ છે. જ્યારે અન્ય IT સેવા કંપનીઓના P/E રેશિયો ઓછા હોઈ શકે છે, Accenture નો વર્તમાન મલ્ટિપલ સૂચવે છે કે રોકાણકારો તેની ઐતિહાસિક વૃદ્ધિ અથવા AI બૂમ કરતાં ભવિષ્યમાં વધુ અનિશ્ચિતતા અથવા ધીમી વૃદ્ધિ જોઈ રહ્યા છે.
વિશ્લેષકોએ Outlook ને ટેમ્પર કર્યું, પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ઘટાડ્યા
વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે Accenture ને 'મોડરેટ બાય' રેટિંગ આપે છે. જોકે, તાજેતરના વિશ્લેષકોના પગલાં શેરના નજીકના ગાળાના સંભાવનાઓ અંગે વધુ સાવધાની દર્શાવે છે. માર્ચ 2026 માં, ઘણી મોટી ફર્મ્સે હકારાત્મક એકંદર રેટિંગ જાળવી રાખીને પણ તેમના પ્રાઈસ ટાર્ગેટમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કર્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે, TD Cowen એ તેનો ટાર્ગેટ $282 થી ઘટાડીને $275 કર્યો, Morgan Stanley એ $320 થી ઘટાડીને $240 કર્યો, અને Truist Securities એ $317 થી ઘટાડીને $260 કર્યો. આ ઘટાડા, મજબૂત Q2 કમાણી હોવા છતાં, સૂચવે છે કે વિશ્લેષકો નીચા P/E રેશિયો અને સ્પર્ધાત્મક ટેક સેવા ક્ષેત્રમાં પડકારોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે. વધુમાં, છેલ્લા 90 દિવસમાં 20 નકારાત્મક EPS સુધારા જોવા મળ્યા, જે કંપનીના પોતાના માર્ગદર્શન વધારવા છતાં કમાણીના અંદાજ પર નીચે તરફનું દબાણ દર્શાવે છે.
ચિંતાઓ યથાવત: ઇન્સાઇડર સેલિંગ, કાનૂની મુદ્દાઓ અને હરીફાઈ
મજબૂત ત્રિમાસિક પરિણામો હોવા છતાં, સતત ચિંતાઓ રોકાણકારોના ઉત્સાહને ઘટાડી રહી છે. CEO Julie Sweet જેવા અધિકારીઓ દ્વારા મોટા પ્રમાણમાં શેર વેચવાનો સમાવેશ કરતી નોંધપાત્ર ઇન્સાઇડર સેલિંગ (Insider Selling) થયું છે. ભૂતકાળની વિવાદાસ્પદ ઘટનાઓ હજુ પણ યથાવત છે, જેમાં 2011 માં ફેડરલ IT કોન્ટ્રાક્ટ્સ પર ખોટા દાવા, લાંચ અને બિડ-રિગિંગના આરોપો અંગે $63.6 મિલિયન ડોલરનો સમાધાન કરાર સામેલ છે. વધુ તાજેતરમાં, લિંગભેદ સમાનતા લક્ષ્યાંકો (Gender Parity Goals) અંગે ભેદભાવનો આરોપ લગાવતો દાવો અને અગાઉના આરોપો કાર્યસ્થળના મુદ્દાઓ અને ક્લાયન્ટ પ્રોજેક્ટ્સમાં નૈતિકતા અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. જ્યારે Accenture તેની AI ક્ષમતાઓ અને વૃદ્ધિ વ્યૂહરચનાઓને હાઇલાઇટ કરે છે, ત્યારે વિશેષ ફર્મો અને ટેક જાયન્ટ્સ તરફથી AI કન્સલ્ટિંગમાં વધતી સ્પર્ધા તેના બજાર હિસ્સા અને ભાવ નિર્ધારણ શક્તિને જોખમમાં મૂકે છે. વર્તમાન વેલ્યુએશન ડિસ્કાઉન્ટ સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપમાં તેની ઐતિહાસિક વૃદ્ધિ અને માર્જિન જાળવી રાખવાની Accenture ની ક્ષમતા વિશે બજારના સંદેહને સંકેત આપી શકે છે, ખાસ કરીને વિશ્લેષકો દ્વારા પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ઘટાડવામાં આવી રહ્યા છે.